由科技部、工业和信息化部、国家卫计委、食品药品监管总局、国家中医药管理局等14个部委与四川省人民政府共同主办的“第五届中医药现代化国际科技大会”将于2016年10月24-25日在四川成都召开，目前大会筹备工作已进入倒计时。据了解，本届大会上计划发布“十三五”中医药科技规划。
据科技部9月13日消息，本届大会以“中医药科技创新与大健康产业”为主题，将围绕中医药资源、中医理论、中药研发、针灸、治未病、民族医药等领域举办13个主题分会，同时将紧密结合产业发展，举办中医药与生物医药大健康创新创业等3个专题活动。
长江证券认为中医药板块有望加速发展。①看好中药现代化领军企业天士力、康缘药业，以及康美药业等中药材全产业链企业;②中医药养生保健，与“健康中国”高度契合，“互联网+”助力模式创新，看好同仁堂、东阿阿胶、云南白药等传统中医药企业，以及有创新商业模式的康复养老企业。
【个股研报】
康美药业：智慧药房加速拓展，打造综合药事服务模式
各业务线发展态势良好，整体业绩保持较快增长。 公司主要业务以中药材和中药饮片为核心， 涵盖上游的中药材种植和贸易、中药饮片和保健品的生产与销售，以及布局包括医疗机构、连锁药店、直销、电商等多元化销售渠道。 公司 2016 年上半年，实现收入 112 亿元，同比增长 23.59%;净利润 17.6 亿元，同比增长23.25%，在大体量的基础上依然保持较快增长，其中中药材贸易、中药饮片、药品贸易、医疗器械和保健品收入分别同比增长5.85%、 33.7%、 44.36%、 33.12%和 71.87%。? 加速布局“智慧药房”， 打造综合药事服务模式。 通过智慧药房拉动中药饮片销售的新商业模式是公司最大的亮点，它解决了多方面的痛点： 通过由康美在中心城市设立的中央房，医院可以有效减少滞留医院的患者数量，改善当前人满为患的情况，同时减少大量药品储存损耗和人员配置;而患者则可以大大缩短排队等候时间，减少在医院交叉感染的风险;公司通过线下服务换取药品销量，打造面向终端患者的综合药事服务模式与品牌， 是一个三方获益共赢的业务模式。 智慧药房具体运作模式是医院通过智慧药房的系统，将患者的电子处方发送至公司，由公司完成药品的调配、煎煮与配送。智慧药房模式大大提高与医院合作的粘性，也成为开拓新的医院客户的有力武器。目前公司合作医院约 100家，达成实质性的签约意向的医院 150 家左右，日处方量 12000张，人均使用次数 2.8 次。今年以来， 处方量环比一直保持快速增长。目前，公司主要在广东、深圳开展业务，未来将会在北京、上海、四川、重庆等城市进一步推广， 智慧药房的可复制性会成为公司未来最大的增长动力。? 中药材价格指数触底回升，贸易业务回暖。 中药材贸易业务最主要的影响因素是中药材价格走势，今年上半年以来中药材价格出现触底回升的走势， 中药材贸易收入出现小幅增长，环比去年下半年增长 75%左右。 从规模和产业链优势来讲， 公司线上布局 E 药谷， 日均成交额接近 20 亿元;线下在全国重要的中药材产地布局中药城。 随着日益严格的中药材质量监管和可溯源要求，公司作为国家标准的制定者的优势会越来越明显。? 受益于药房托管业务拓展，药品贸易保持快速增长。 西药贸易业务主要依托于公司在全国各地开展的药房托管。 公司已经在广东惠来、普宁、吉林通化和本溪等地区开展药房托管业务，凭借当地良好的政府关系，获得当地政府辖区内所有或部分医院资源。目前，公司托管药房数量约 100 家左右，未来将加快拓展步伐， 并有望向智慧药房或 GPO 进行延伸。盈利预测。预计公司 2016-2017 年 EPS 为 0.69 元和 0.86 元，对应 PE 为 23.29x和 18.76x. 公司是中药行业龙头，围绕医疗机构、移动医疗平台等下游客户开展的综合药事服务模式具有可复制性，并加速带动产品销售放量，预计未来三年有望保持较快增长。目前 SW 中药子行业 2016 年平均市盈率为30x，给予行业平均估值计算，公司合理价为 20.7 元，给予“推荐”评级。风险提示。 智慧药房拓展不及预期;中药材价格剧烈波动。(财富证券)
天士力：中药现代化龙头，即将实现我国新药FDA零的突破
丹滴Ⅲ期临床结果待揭盲，有望对公司及行业产生重大意义： 公司的丹滴美国 FDA 三期临床试验有望近期揭盲并形成临床试验报告。我们对结果有信心。公司后续将按 FDA 要求整理材料并争取在 16 年年底前上报，有望于明年年底时上市。丹滴如能获批，将成为我国首个美国 FDA 批准的创新药。丹滴在治疗慢性稳定性心绞痛领域与美国现有竞品相比具有绝对竞争优势。目前丹滴已广受美国销售渠道关注，公司将在销售推广、市场开发方面与美国拥有渠道和网络的机构展开合作。此外，丹滴也受到美国保险公司热情欢迎。丹滴三期为全球多中心试验，获得 FDA 认证后，将很快实现在多个国家的上市。此外，其在中国本土市场也将同步受益，公司已经开始着手准备相应的学术推广活动。此外，公司具备了中药国际化的可复制的通路，对后续品种起到辐射作用，有望帮助公司其他自有品种和合作公司品种共同打造中医药国际化的集团军。
医药工业因渠道去库存而体现报表下滑： 2016H1 公司加强应收账款管理，严控工业应收账款规模，减少发货，压缩渠道长度，在渠道端去库存。结果为报表体现出发货端销售收入减少，公司医药工业营业收入 26.08亿元，同比下滑 15.31%，但实际终端销售增速高于 15%。从我们查到的第三方数据，公司上半年医院终端增速 21%。我们认为公司此次控货为未来的健康发展打下坚实基础。
公司积极推进五个品种调入新版医保目录。其中，重组人尿激酶原、注射用益气复脉、丹参多酚酸三品种拥有较大可能性。
投资建议： 我们认为公司即将成为我国首个在美国 FDA 取得新药认证的企业。我们认为丹滴在美国 FDA 的获批不仅仅对于天士力意义重大，对于我国医药产业也是非常重大的事件。我们在这个时点战略性推荐天士力，主要的原因：一方面是对公司产品终端增长和未来两年的业绩有信心;另一方面对丹参滴丸的 FDA 认证有信心。丹滴的获批将进一步推动后续系列产品的 FDA 认证步伐。我们认为丹滴获批之时天士力将享受医药板块第一线的估值。公司成为中药现代化和国际化的绝对龙头企业。我们预计公司 16-18 年净利润为 14.90 亿元/18.62 亿元/23.32 亿元，对应EPS 为 1.38 元/1.72 元/2.16 元，对应 PE 为 31/25/20 倍。我们认为公司是未来两年的战略性配置品种，维持“推荐”评级。
风险提示： 复方丹参滴丸国际化进程低于预期的风险。(银河证券)
康缘药业：中报完全符合我们预期，银杏内酯注射液产品力强大，公司中线趋势向上
康缘药业是我们定义的“中线趋势向上的品种”，公司高管今年6 月2日应邀参加我们的《光大医药中期策略会》，自6 月2 日率先推荐以来，康缘最高涨幅超过了24%。我们预计公司明年业绩增速加快。我们于2016年8 月12 日上午组织邀请了公司董事长为首的全体高管、与广大的机构投资者进行了一场深入的电话交流会。
2016 中报回顾与分析：
业绩回顾：实现收入、扣非归母净利润15.0 亿、1.91 亿，同比分别增长了5.3%、-0.38%，EPS 0.31 元，业绩完全符合我们预期。每股经营性现金流0.44 元，同比大幅增长37%，表现公司强劲的销售回款增长。母公司收入 12.7 亿元、净利润 1.98 亿元，分别同比增长 4.7%、5.3%。
单季度来看：Q2 环比大幅增长。Q2 收入8.04 亿元、归母净利润1.09亿元，环比分别增长15.2%、32.9%。热毒宁在全国中药注射液整体下滑中逆势增长超过了10%，我们预计热毒宁今年销售额将达到20 亿元(含税)，热毒宁去年上半年基数高，去年下半年热毒宁在湖南、福建、安徽、浙江4 省因价格低而弃标，扣除这4 省(半年销售收入5000多万元)影响、同口径来看，热毒宁今年上半年销售同比增长了7%。抗感染线增长超过10%(其中：金振口服液同比增长超过 30%、今年将超过2 亿)、心脑血管线整体增长超过50%。
银杏内酯二萜葡胺注射液产品力强大、驱动公司中线趋势向上：银杏内酯在已进四川和江苏省医保的基础上，今年进入了河北的新农合目录、以及山东部分地区的医保目录。上半年估计银杏内酯收入近5000万(含税)，其中江苏省占比 50%。预计下半年增长将更快，预计今年销售过亿的确定性较大，预计明年销售收入将达2 亿元。公司今年销售整合的力度很大，新组建的心脑血管事业部全面介入银杏内酯销售，48 家战略代理商全面协助推进银杏内酯学术推广落地、市场开发、销售上量，江苏省以自营为主，其他省份以代理为主，银杏内酯正在覆盖全国(新疆、宁夏除外)的三甲医院的神经内科。
2014年12月，公司完成了面向控股股东康缘集团、公司高管及核心任员等62人和康缘医药商业的定增，募资3.6 亿元，定增价格24.11 元，锁定3 年，将于2017 年12 月22 日解禁。
维持业绩预测和增持评级。预计公司2016~2018 年净利润分别同比1%/18%/21%，EPS 0.59/0.70/0.85 元，2017 年预测PE 27 倍。预计公司产品战略上、存在向化学药和生物药延伸的可能。我们看好银杏内酯明年起、为康缘带来的业绩增长驱动，银杏内酯因为含内酯成分、对脑血管血栓的预防和治疗更有效，其销售收入和利润贡献都有望超过热毒宁、具备再造康缘的潜力。
风险提示：银杏内酯注射液和热毒宁销售低于预期。(光大证券)