据上海证券报9月28日消息，目前越来越多的钨矿山和冶炼厂认可市场涨价，市场出现涨势后，钨制品后续经营情况有望向好。券商研报认为，在企业限产保价和供给侧改革的推动下，钨产业经营环境有望改善。今年3月下旬，中国钨业协会曾倡议，今年钨精矿产量同比下降15%，现阶段进展顺利。
受矿山企业限产保价推动，27日钨精矿、APT(仲钨酸铵)和碳化钨集体调价，每吨涨1000元-1500元不等。据了解，国内大部分钨精矿贸易商积极补仓备货，但低成本原料采购困难，持货商惜售导致钨产业链价格上涨。
我国是全球钨制品生产大国，去年全球钨产量8.7万吨，我国为7.1万吨，占全球总产量的81.61%。储量方面，我国钨资源储量为190万吨(金属量)，全球占比58%。从区域来看，国内钨资源主要分布在湖南、江西两省，储量分别为32%和18%，合计占到全国的50%。钨矿作为战略资源，收储和限产类似稀土模式，在供给侧改革的逐步推进和经济企稳回升的推动下，钨制品行业盈利有望得到改善。
据悉，钨不仅仅是国家的重要战略资源，也是当代高科技新材料的重要组成部分。一系列电子光学材料、特殊合金、新型功能材料及有机金属化合物等均需使用独特性能的钨。因而钨广泛用于通讯技术、电子计算机、宇航开发、医药卫生、感光材料、光电材料、能源材料和催化剂材料等。
有分析认为，在技术应用取得突破以及国家供给侧改革和行业限产保价的背景下，钨产业链景气度将迎来改善契机，相关概念股值得重点关注。
中钨高新(000657)： 是中国五矿旗下整合钨产业的统一平台，具有钨粉末制备、硬质合金生产和硬质合金工具制造的较为完整的产业链以及一定的钨资源回收再利用能力。中国五矿承诺通过并购重组等方式使中钨高新形成集钨矿山、钨冶炼、钨粉末、硬质合金及深加工的完整钨产业链，打造成为中国五矿钨及硬质合金的强势企业。此前，公司进行重组拟作价30亿元收购集团旗下钨产业资产，多个标的均为国内前十大钨矿山。交易完成后，中钨高新将成为国内最具资源潜力和生产能力的钨矿山企业。
章源钨业(002378)： 是国内钨行业产业链完整的少数厂商之一，建立了从钨上游采矿、选矿，中游冶炼至下游精深加工的完整一体化生产体系。公司下辖淘锡坑钨矿、新安子钨锡矿、石雷钨矿、天井窝钨矿四座采矿权矿山，保有钨储量9.6万吨，占全国总量的5.33%。公司拥有东峰、石圳等7个探矿权矿区，合计可勘探面积为154平方公里，找矿前景广阔。公司作为国家级高新技术企业，研发了一批具有国内或国际领先水平的技术工艺，核心生产环节的技术工艺处于国内领先或国际先进水平。
厦门钨业(600549)： 是国家火炬计划钨材料产业基地、国家首批发展循环经济示范企业，拥有全球最具规模的完整钨产业链和完整的稀土产业链。公司目前拥有三个钨矿生产企业，为后端深加工提供了稳定的资源保障。公司技术力量和技术创新能力在全国行业内处于领先水平，通过引进与自主创新、产学研相结合的模式，在钨产业技术发展方面取得了多项重大技术突破，并在产业链的各环节均拥有原创核心技术，创造了多个国内和世界第一。
【个股研报】
中钨高新：夯实主业，并购钨资源
公司业绩受益钨价反弹明显改善：公司主要产品为硬质合金，收购钨矿后产业链将得到延伸。公司盈利能力受钨价影响十分显着，钨精矿价格由13年底14 万元/吨左右，连续两年大幅下跌至15 年最低5.5 万元/吨，公司计提损失达2.88 亿元，导致公司大幅亏损。随后产品价格开始反弹，16 年钨精矿价连续反弹至7 万元/吨，涨幅达27%。公司库存、产品以及拟收购矿产资源均将受益于价格反弹，盈利能力得到明显改善，从目前来看产品价格存在进一步上涨的可能，公司盈利能力有望进一步提升。
抢占高端硬质合金市场值得期待：虽然中国占据全球40%以上的硬质合金市场规模，但在高端硬质合金200 亿左右的市场中，80%的仍然依赖于进口，其盈利能力显着高于低端市场。公司作为国内硬质合金龙头企业，2015 年完成2 个国家“十二五”科技支撑计划项目，并通过验收，打破了国外盾构刀具厂家的垄断地位，成功进入高端市场，盈利能力得到提升。公司现有硬质合金产能为株硬6000 吨和自硬2000 吨，产能规模最大，市场占有率最高。收购南硬和HPTEC 后，公司硬质合金龙头地位得到进一步夯实。
收购高品位钨矿，延伸产业链，提高盈利能力：公司在钨产品价格处于相对底部期间拟收购柿竹园、新田岭、瑶岗仙三个国内主要钨矿，向上游延伸，收购完成后，公司权益量将达到94 万吨左右，位居全国第二，其矿产品位为0.32%，远高于夏钨0.17%，洛阳钼业的0.09%，将具有更低的开采成本，更强的盈利能力。
新总经理上任，注入新动力：2016 年第一次临时股东大会审议通过《关于选举董事的议案》，选举李仲泽先生等为公司第八届董事会董事， 聘任谢康德先生担任公司总经理。新一届领导将给公司带来新的动力，值得期待。
投资建议：公司作为硬质合金龙头挺进上游，有利于充分发挥产业链协同效应，同时受益于钨精矿价格反弹，公司业绩弹性大。给予公司“买入”评级。
风险提示：打击超采力度低于预期，硬质合金下游需求低于预期。(广发证券)
厦门钨业：盈利状况好转，未来或受益钨及稀土价格上涨带来业绩弹性
事件：
公司公布半年报，实现营收 34.9 亿元，同比-20.7%，净利润 6842 万元，同比+101%，对应 EPS 0.06 元/股。其中，二季度实现营收 20.2 亿元，同比-32%，净利润 4774 万元，同比大幅+433%。 同时公司预计 1-9 月业绩将同比扭亏。
评论：
1、 钨钼、稀土盈利状况好转，锂电材料大幅增长
1) 今年以来钨产品价格有所回升，上半年钨精矿均价 6.9 万元/吨，环比上升9.4%。 公司钨矿、钨冶炼产品、下游硬质合金盈利状况均有所好转， 上半年钨钼产品毛利率 24%，较去年提升 1.2 个百分点。 其中三个钨矿子公司贡献净利润3800 万元， 钨产品加工环节贡献净利润 1.1 亿元。
2)今年稀土价格虽然持续低迷，但公司通过提高库存周转率、提高金属回收率、积极开拓市场等措施改善盈利状况， 上半年稀土业务毛利率较去年增加 18.7 个百分点， 子公司长汀金龙实现净利润 4655 万元，同比扭亏。
3) 锂电池材料受益于下游新能源汽车高景气度， 继续放量增长。上半年实现销售收入 8.2 亿元，同比大幅增长 128%，但由于原材料价格偏高及工艺因素，毛利率偏低为 5.8%。
2、 公司为国内钨、稀土龙头，钨及稀土价格上涨带来业绩高弹性
1) 公司拥有三处钨矿山， 自给率超过30%， APT+氧化钨产能2.2万吨。钨价目前仍处于底部区域， 未来价格或继续反弹，公司作为钨业龙头将持续受益。
2)公司为国内六大稀土集团之一， 主要整合福建省稀土资源， 具备5000吨稀土分离产能。稀土价格持续低迷，处于全行业亏损局面，将倒逼国家整治，价格或逐渐回暖。 未来稀土价格反弹将带来业绩弹性。
3)公司已具备锂电池正极材料产能1.2万吨，下游主要客户包括松下、 ATL等，但是目前毛利率偏低为5.8%。公司投资1.18亿元参股腾远钴业，对公司上游原材料供应形成保障，未来或受益原材料价格下降和工艺改善带来毛利率提升。公司是国内钨、稀土龙头企业， 技术水平位居前列，未来受益钨及稀土价格上涨带来业绩弹性。 预计公司2016/2017/2018年实现净利润1.5亿元、 2.6亿元、 3.5亿元，对应EPS 0.14/0.24/0.33元，维持强烈推荐评级。
风险提示： 钨、稀土价格持续低迷;大盘系统性风险。(招商证券)