近日，黄金价格在经历高峰之后出现回落，等待着美联储加息会议的到来，之前有消息称此次加息预期高涨，黄金将再次迎来下跌，种种传闻让大家对3月份美联储加息的期待升温，而且昨天早上，纽约联储杜德利发表讲话就再次强调了可能在相对近期内加息，并预计将继续逐步移除宽松政策，黄金难道在劫难逃?
3月真的能加息吗?
回顾美联储以往在利率决议上的讲话，我们会发现加息是要参照几个重要的指标，首先是通胀数据，然后是就业数据，而根据分析，市场炒作的美联储3月加息，无论是非农数据还是联邦公开市场委员会的政策声明，都没有为3月份加息提供太多支持。美国1月新增非农就业22.7万人，创四个月来最大增幅，但薪资增长放缓，其中薪资同比增速仅为2.5%，为8月份来最低。从联邦基金利率期货价格计算，目前市场对3月加息的预期为36%，而通常来说高于60%的情况下美联储才可能会真正行动。
从目前看，特朗普经济政策细节未出，3月加息概率不大。美国最早4月10日通过2017年财政计划，出于美联储“预防性加息”的目的和耶伦“加息宜早不宜晚”的预期指引，6月首次加息的概率较大。7月连续加息的概率较小，可能等8月~9月份特朗普政策落地后进一步观察通胀形态，如果加息效果良好，大概率在11月或12月FOMC会议选择第二次加息。
而今天特朗普的国会演讲特朗普也再次“划水”，演讲中特朗普重点重申了此前的五项政策承诺，包括1.在美墨边境修墙;2.反对恐怖主义，施行“禁穆令”;3.推行税改;4.废除“奥巴马医保”方案;5.进行1万亿美元基建投资。但其在本次演讲中，特朗普并没有提及新的政策措施或者就旧有的政策透露更多的细节。
所以特朗普这次的讲话基本上没有任何实质上的作用。美联储是否会真的加息还得看下周非农数据的好坏，以及本周五耶伦的态度。
加息对贵金属的影响大吗?
实际上，在过去十年中，实际利率和黄金价格存在极强的负相关关系，而实际利率与白银或银矿股的相关性较黄金弱，但仍十分显著。实际利率是美元指数的重要支撑，因而对黄金产生反向作用。
美联储的货币政策十分重要，它通过实际利率和其他渠道(如汇率、资产价格等)影响实体经济，这也就是为什么黄金投资者不应只考虑联邦基金利率而应该放眼更广泛的宏观经济形势。
通过以上分析可知，利率是影响美元和黄金走势的重要驱动因素，美联储的货币政策也极其重要，但是还要考虑到所处的宏观经济环境。
那这对美元和黄金市场又有何意义呢?如果美国经济增长较欧元区和日本加速，而美联储与其他主要央行的货币政策分歧仍然存在(美联储预期今年加息3次，而欧洲央行和日本央行不可能像美联储一样积极提高利率)，这将对美元起到进一步加强的作用，从而对黄金价格造成打压。