在美联储加息的巨大压力下，黄金价格本就下跌不止。金价在短期内只能期待非农数据能缓解下行压力带来支撑位，但是从小非农数据来看，黄金价格或许雪上加霜，下跌势头进一步扩大。
目前黄金上方有四大利空盘旋：
1.美联储3月加息基本敲定
随着美联储官员的鹰声炮轰，美国通胀数据以及就业数据都表现出靓丽的成绩，美联储在3月加息一事市场基本一致认同，同时美联储已经明确表示过，决不希望加息行动让市场市场感到意外。因此，上周明确发出的信号意在为本月的加息做准备，市场的预期亦发生了明显的变化，目前美国联邦基金利率期货显示美联储3月份加息概率为96%。这些加息是否会继续进行还有待观察，但3月份加息已经没有悬念了;因此风险已经转向更多次数的加息，而不是更少。实际上，仅有很少的几个因素可能会令美联储在6月份进行第二次加息。
2.法国大选勒庞优势大减
与经济数据不同，地缘政治格局的严重变化可以很快发生，目前地缘政治中最容易出现大的变故的是法国大选。2017年法国总统的第一轮选举将在4月23日进行。如果没有候选人能够取得大多数选票，则前两名候选人之间的选举将在5月17日举行。目前看来，极右翼政党“国民阵线”主席玛丽娜·勒庞有望成为第二轮的两名候选人之一。不过虽然当下勒庞领先，但马克龙的异军突起让市场已经转向认同勒庞第二轮投票将会大比分败于马克龙。所以勒庞如果选举失败，地缘政治影响减弱，很可能导致6月美联储再度加息。
3.美联储加息脚步的加快
由于全球各大的量化宽松计划，金价已经上涨了很长一段时间，尤其是美国长期保持低利率环境，吸引了很多资金进入黄金市场。虽然这是一个缓慢的开始，但是宽松的货币环境已经在结束，而且正在不断的收紧，美国货币政策的收紧将会使金价大幅下跌。
我们可能在一个宏观经济驱动的金价大幅下跌通道的起始阶段，美联储的多次加息和由于之前的QE而扩大的美联储资产负债表也正在缩减的路上，未来将会看到金价将迎来多年的熊市。虽然展望未来超出了我们的能力范围，但美联储今年的多次加息，将会令金价重新测试前期的低点。
4.季节性因素将进一步拖累金价
根据过去十年的数据，金价在每年三月份的平均跌幅为3%(按照目前水平，金价将在3月份下跌40美元左右)，虽然在4月份的时候会有所反弹，但在“黑色五月卖出”的格言影响下，黄金和金矿股5月份仍较为艰难。金矿股在过去8年的5月份从来没有上涨过，月平均跌幅在5%左右。这些所谓的“夏季低迷”，一波会令金价和黄黄金相关股都较为艰难，而今年这段期间美联储加息的预期只会让情况更加糟糕。
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