大增14.69万亿！存钱，仍是居民首选

原创 刘晓博 

无论是股市还是楼市，都在“打折促销”。

比如傲娇的茅台，股价跟高点比打了55折，腾讯打了28折、阿里打了21折，但仍然引不起大家购买的欲望。

(相关资料图)

央行近日公布了截至9月末的“货币统计概览”，数据显示：从去年9月末到今年9月末，住户存款存款竟然增长了14.69万亿元，同比大增了14.4%。

而从前年9月到去年9月，住户存款只增长了9.45万亿元，增速为10.8%。

也就是说，过去1年里中国内地居民的储蓄存款多增了5.14万亿！

这个增速是近年来极为罕见的，增量则是史无前例的。（下图）

其实早在7月初，央行公布上半年金融数据的时候，大家就发现了居民存款增长明显偏快：

上图是上半年的数据，在各类存款中住户存款增速12.8%，是增速最快的。

但到了9月末，增速仍然在加快。去年9月到今年9月，住户存款增速达到了14.4%，显著超过上半年的12.8%。

如果单独比较去年三季度和今年三季度，增速就更加惊人：

去年三季度住户存款增长了1.05万亿；今年三季度住户存款增长了2.9万亿。同比多增了176%！

央行在“2022年第三季度城镇储户问卷调查报告”里也发现了这个问题，概括为“储蓄意愿持续较强”：

根据央行调查数据：三季度全国居民倾向于更多储蓄的居民占了58.1%，远远超过了倾向于更多投资的居民（19.1%），和更多消费的居民（22.8%）。

为什么会这样？

根本原因是持续不断的疫情，让经济变得低迷，大家的收入预期不稳定。封控随时可能发生，工作和收入可能受到影响，所以炒股的人减少了，敢于贷款的人减少了，提前还房贷的人减少了。

曾有读者在后台反驳我说：2020年疫情不更严重，那时候楼市不还是很红火的吗？可见疫情影响经济是瞎说。

其实，这种观点站不住脚。

2020年疫情发生后，楼市、股市一度也是下跌的。后来国家出台政策，再加上防控政策有效，成功遏制住了疫情，楼市出现了一波小阳春。在深圳等大城市，甚至出现了大牛市。

当时大家的理解是：新冠疫情跟当年的非典一样，闹个大半年，最多1年，也就结束了。

但到了今年，奥密克戎变异株出现之后，防控形势陡然严峻。再加上疫情持续了接近3年，很多人的储备金消耗殆尽。而且，大家坚信的“大疫不过三年”的定律也将失效，疫情即将进入第四个年头。

在这种情况下，大家倾向于观望，倾向于备足“子弹”（储蓄存款），而不是去投资和消费，就可以理解了。

当大家都捂紧钱包的时候，市场转动的车轮自然会慢下来，出现“资产通缩效应”——你越晚投资可能越划算。这种“资产通缩效应”，又会反过来让大家把钱放在银行里观望。

如何打破这种心理预期，让大家对未来充满信心，是下一步政策的重要发力点。

预计未来半年，国家会继续降准降息，继续增发国债、地方债，继续扩大基建规模，出台更多稳楼市、稳股市、稳汇率的政策，并可能调整防疫措施。

疫情结束，M2的同比增速反弹到14%以上，恐怕才能产生比较明显的效果。目前的M2同比增速是12.1%。社融存量的增速（10.6%）就更慢一些，未来也需要反弹。