同济大学教授黄运成：从科创板上市公司股权集中度和流动性指标 看市值增长的路径和抓手-今日观点

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作者：中国证监会政策研究室原副主任、同济大学教授、博士生导师黄运成

新华财经北京12月23日电题：从科创板上市公司股权集中度和流动性指标，看未来其市值增长的路径和抓手

科创板是中国资本市场专门为科技创新型企业融资发展而设立的板块，是实现转型升级高质量发展的“加速器”。截至2022年12月22日，A股市场共计5045家上市公司，总市值77.90万亿元，其中科创板上市公司共计495家（数量占比9.81%），总市值5.59万亿元（市值占比7.17%）。本文选取2022年1月1日至12月22日科创板上市公司的市值、股权集中度和日均换手率进行分析，发现以下特征：

从整体来看，科创板流动性分化明显，科创板上市公司日均换手率为4.12%，339家（数量占比68.48%）上市公司低于日均换手率，其中，43只个股换手率不足1%。科创板上市公司平均市值为112.88亿元，按照不同市值区间划分，换手率分别为3.66%（0-50亿）、5.35%（50-100亿）、3.79%（100-500亿）、2.60%（500-1000亿）、3.43%（1000亿以上）。科创板流动性比较高的公司主要是近期上市的公司，上市时间长的公司流动性相对低。主要的原因是：一方面科创板交易门槛比较高，参与的投资者受限，活跃度受到影响；另外一方面科创板上市公司机构投资者持股比例较高，大多数机构持股时间比较长。

按照第一大股东持股比例分类：①绝对控股（持股比例高于50%）公司43家，数量占比8.69%，平均市值238.11亿元，换手率3.22%；②相对控股（持股比例30%-50%）公司169家，数量占比34.14%，平均市值86.18亿元，换手率4.03%；③股权相对分散（持股比例低于30%）公司283家，数量占比57.17%，平均市值109.79亿元，换手率4.31%。科创板上市公司市值分化明显，小市值上市公司占比高，部分千亿市值的上市公司股权相对分散。

从行业分布来看，科创板上市公司换手率最高的前三行业分别是：新一代信息技术（4.77%）、节能环保（4.48%）、新能源（3.93%）。43家日均换手率不足1%的上市公司行业分布为：新一代信息技术11家（数量占比25.58%）、高端装备制造10家（数量占比23.26%）、生物医药10家（数量占比23.26%）、节能环保 7家（数量占比16.28%）、新材料5家（数量占比11.63%）。

科创板做市商制度实施后，科创板股票活跃度大大提升。数据显示，首批42只标的股在39个交易日（10月31日至12月22日）成交总额达4318.47亿元，较前一个周期增长5.06%；在换手率方面，14只标的股日均换手率较前一个周期提升10%以上，开普云、博拓生物、晶晨股份日均换手率增长超过100%。

编辑：王媛媛