环球关注：普瑞眼科：有知名机构景林资产参与的多家机构于2月16日调研我司

2023年2月19日普瑞眼科(301239)发布公告称中金公司张一弛、睿郡投资魏志华、中泰证券祝嘉琦 孙宇瑶、申万宏源陈田甜、申万资管李箐、中邮保险高远、西南证券王钰畅 阮雯、诺德基金朱明睿、广发基金邱璟旻、中信建投吴严、凯读投资辛植钧、汇安基金高苏、华泰证券高鹏 杨昌源、华西证券程仲瑶、东吴证券冉胜男、景林资产夏若瑜、中银基金蔡国栋、申万菱信强泽平、希瓦投资田闯、广发证券方程嫣、东证资管邹秉昂、敦和资管林天成于2023年2月16日调研我司。

具体内容如下：

【资料图】

问：请介绍下成都普瑞屈光手术的患者地域结构，以及成都市以外地区患者占比？

答：屈光收入中成都市本地患者占比约 33-40%，四川省其他地区患者占比约 40%，其他为来自省外的患者，比如西藏、云南等。

问：普瑞眼科屈光手术价格在全国范围内是否统一制定？

答：关于屈光手术价格，普瑞眼科系按照各医院当地的运营成本和经济发展水平，因地制宜制定价格。目前成都普瑞屈光手术的性价比较高，定价低于当地行业龙头，但与其他竞争对手相当。

问：成都普瑞在偏基础眼病和消费医疗方向如何选择和聚焦？

答：在本地非公立医院中，成都普瑞的屈光业务目前排名前三位，与竞争对手差距主要在其他业务。

成都普瑞未来发展重心确定在视光项目，要提高视光业务收入的占比，与公司策略一致，计划从两方面入手，外营销和内运营。外营销方面，向学校、培训机构等儿童青少年聚集区拓展，通过线上线下渠道相互配合，吸引孩童患者及家长，而内运营方面，提高患者的复配率，视光是延续性消费项目，要不断提升医疗品质，做好患者跟进，保证患者数量基数的基本盘，然后再利用“会员经济”，通过老患者口碑宣传给亲朋好友和同学家长，从而增加流量。

同时还会投入资源加强眼病项目，眼病一般分为三块，白内障、眼底和眼表。关于白内障业务，成都普瑞本身有良好的基础，年手术量曾经在全省排名第一，后来进行高端转型，把目标患者群聚焦在市区，手术量有所下滑，下一步将拓展市场团队，吸引更多患者；而眼底和眼表大多属于基础眼病，患者数量与发病率相关，受市场手段干预相对较少，计划加强学科建设，引进更多专家，通过学术交流，不断提高转化率，把弱势项目做起来。

问：近些年，成都本地眼科竞争环境有什么变化？

答：成都本地市场竞争虽然很激烈，但是普瑞在当地的市场地位较高，拥有良好口碑和广大患者基础，仍有价格主导权。公司强调高质量发展，价格手段并非长久之计，我们计划通过提高医疗技术和服务质量，来提高 ICL 和个性化飞秒的手术量占比，从而让屈光手术的客单价水平稳中有升。

问：竞争对手是否会打价格战，如果发生，我们会如何应对？

答：各眼科医院都有各自的患者群体定位，价格战可能短期会受益，但从长期来看，则会破坏自身的品牌和地位。在成都市场，各家眼科医院目前相处较和谐，价格战不利于整个行业的发展。

问：近几年，成都普瑞净利率的复合增长率高于收入的复合增长率，原因是什么？

答：主要原因是存在经营杠杆，固定成本如房租、水电、基本工资等变动很小，收入增长将带来更高的净利润增长，目前净利率水平较高，未来成都普瑞的收入规模进一步提高，净利率还会继续提高。

普瑞眼科(301239)主营业务：向眼科疾病患者提供专业的眼科医疗服务,产品或服务主要包括屈光项目、白内障项目、医学视光项目和综合眼病项目

普瑞眼科2022三季报显示，公司主营收入14.33亿元，同比上升5.54%；归母净利润9400.41万元，同比下降20.56%；扣非净利润9062.82万元，同比下降18.82%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.43亿元，同比上升6.31%；单季度归母净利润4273.99万元，同比下降19.35%；单季度扣非净利润4185.83万元，同比下降18.31%；负债率43.95%，投资收益1491.9万元，财务费用3845.84万元，毛利率44.45%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；过去90天内机构目标均价为65.59。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5034.05万，融资余额增加；融券净流入6.6万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，普瑞眼科(301239)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标3星，好价格指标1.5星，综合指标2星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)