消费复苏态势良好，消费主题基金赚钱效应回归

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刚出炉的1月经济数据超预期上行，印证了消费复苏的态势良好。受益于此，2月13日，食品饮料、白酒等大消费板块全线走高，嘉实消费精选、长信消费行业等在内的多只消费主题基金单日涨幅均超过3%。

回顾从去年11月开始，消费板块便开始酝酿反弹，大有王者归来的势头。据 Wind 统计，申万31个行业指数中，食品饮料指数从2022年11月1日~2021年2月13日，期间涨幅已超40%，高居各行业指数之首。消费主题基金也在大幅“回血”，有55只（子份额分别计算）期间收益率超过30%。

若是放眼中长期，消费板块更是“长坡厚雪”的黄金赛道，即使在近些年消费遭遇逆风考验中，消费主题基金赚钱效应仍很突出。在近三年上证指数跌宕起伏、涨幅13.01%的背景下，仍有33只消费主题基金三年回报超50%（数据来源：Wind，截至2023年2月13日）！

对于主动权益基金而言，基金经理是灵魂所在。上述不同时间段表现较为突出的基金产品背后，就出现了多位消费名将的身影，如百亿消费主题基金经理易方达萧楠管理的易方达消费行业（11月来区间回报30.93%；近三年回报48.74%）、汇添富胡昕炜执掌的汇添富消费升级（11月来区间回报30.70%；近三年回报50.41%），中生代黑马选手嘉实吴越担纲的嘉实消费精选等。其中吴越尤其值得关注，所管理的嘉实消费精选不仅短期表现犀利，也凸显出强劲的长跑实力：开年以来收益率已逼近10%，达9.40%；自去年11月反弹以来，嘉实消费精选A期间涨幅均34.60%；近三年收益率更达86.67%，高居同期可比消费主题基金前十名。

展望后市，机构认为，消费板块上行逻辑已回归基本面，伴随场景全面恢复和经济信心增强，行业整体供求或将出现两旺局面。吴越指出，消费复苏在路上，春节旺季消费快速回暖，为消费行业全年的业绩表现打下良好基础。在复苏背景下，消费兼具弹性和确定性。同时，白酒行业和消费行业的投资逻辑，目前核心点在于经济复苏背景下的商务和大众需求情况，而从动销的情况看，春节表现良好，复苏趋势明确。当前阶段消费板块仍具性价比，虽然消费板块有所反弹，但大部分消费行业估值处于17年以来的中枢以下。在经济复苏的大背景下，今年消费板块或将迎来盈利修复和估值修复的双击的机会，消费板块和内需板块或成为投资的重要胜负手，看好以地产链、白酒、出行链为代表的消费板块。