AI、游戏概念重回焦点！华泰柏瑞基金李沐阳：游戏动漫产业催化因素有望持续，长期趋势显著

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进入三季度，AI、游戏等上半年强势概念板块波动有所放大。今日（7月6日），世界人工智能大会在上海正式开幕，受此提振相关板块再度活跃，回归市场焦点。据相关报道，本届世界人工智能大会参展企业数量、展览面积均创历届之最，首发首展新品达30余款。

从2022年末游戏版号政策的松绑到年初延续至今的AI赋能的无限遐想，今年的动漫游戏板块终于扬眉吐气，时隔数年再次站上了市场风口。对此，华泰柏瑞指数投资部总监助理、游戏动漫ETF基金经理李沐阳表示，本轮动漫游戏板块的爆发来自于版号发放数量回升与AIGC概念催化，双重因素加持，行业景气度维持高位。

今年以来，官媒多次发文肯定游戏已成为对国家产业布局与科技创新拥有重大意义的行业，游戏科技近年来在芯片、终端等实体领域均实现价值外溢，前期的强监管压力明显减轻，政策环境的回暖带动新游发行节奏加快，基本面持续向好。

此外，游戏动漫板块是AIGC应用落地的首要阵地，VR、AIGC等新技术不仅能够降本增效，也将在提升游戏体验度上大放异彩。同时中国音数协发布的《2022年中国游戏出海情况报告》指出，中东、非洲等新兴市场具有较大发展潜力，结合游戏出海产业链的逐步完善，在出海方面较为出色的企业也有望迎来业绩爆发。

虽然年内A股中游戏相关个股与基金已普遍取得较大涨幅，但板块整体估值水平仍然相对合理。李沐阳表示，即使是头部游戏公司，当前的估值水平对应2022年市盈率仅为20倍左右，整体传媒行业估值提升与游戏产品供需两端的好转均有望继续带动游戏行业的整体估值修复。

对于游戏板块近期波动有所放大的行情，李沐阳仍持相对乐观的态度，他认为近期的板块波动主要是来自于阶段性涨幅增大后情绪演绎的极致，同时叠加外部局势的多变，部分投资者暂时获利了结后离场所致，行业本身景气度并无较大问题。

从中长期维度看，具备消费与科技双重属性的游戏投资逻辑依旧顺畅，随着政策重塑、消费回暖，2023年有望成为游戏行业盈利的筑底回升之年。而AI+游戏的应用方兴未艾，后续在游戏产业还有很多催化和看点，产业的长期趋势显著，板块修复有望持续深入。

对于游戏板块的投资而言，李沐阳也同时提出，由于游戏研发过程的较高不确定性，在公司获取角度来看仍有一定风险，因此游戏股股价容易表现出一定的波动与周期性。对于普通投资者而言，判断公司产品排期较为困难，风险性较大，配置一些指数类的相关产品可能是更好的选择。行业全新风口之上，指数投资工具助攻，华泰柏瑞游戏动漫ETF（516770），把握动漫游戏行业的蓝海投资机遇。

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