人民币中间价大幅贬值 业内：中长期贬值预期抬升可能性不大

人民币中间价大幅贬值239个基点

业内人士称，中长期贬值预期抬升可能性不大

中国外汇交易中心数据显示，1月10日，人民币兑美元中间价报1美元兑6.5207元人民币，较上一交易日大幅下跌239个基点。业内人士表示，人民币中间价的下跌与市场近两日流传的“央行对人民币中间价形成机制中的逆周期因子参数进行调整”的消息有关，不过，这更多的是市场的一种短期反应，中长期来看，人民币贬值预期抬升可能性并不大。

2017年5月末，外汇市场自律机制在人民币中间价报价模型中引入“逆周期因子”，以此来对冲外汇市场的顺周期波动，使中间价更加充分地反映市场供求的合理变化。不过，据外媒9日报道，央行于近期通知部分中间价报价行，对逆周期因子参数进行调整，调整后相当于不进行逆周期调节。央行于当日回应称，在人民币对美元汇率中间价报价模型中，计算“逆周期因子”的“逆周期系数”由各人民币对美元汇率中间价报价行自行设定。各报价行会根据宏观经济等基本面变化以及外汇市场顺周期程度等，按照其内部报价模型调整流程，决定是否对“逆周期系数”进行调整。

虽然央行的表态表明“并未通知报价行调整逆周期因子”，但是仍有不少市场人士将这一消息解读为“央行对近日人民币的升值势头感到担忧”，市场参与者购汇热情有所抬头，人民币有所走弱。

知名外汇问题专家韩会师对《经济参考报》记者表示，去年5月“逆周期因子”推出时的首要任务是确保在美元贬值的时候，人民币要对美元升值，纠正人民币“易贬难升”的市场惯性思维。到了2018年，情况已明显变化。人民币的单边贬值预期已消退，虽然不能说升值预期占上风，但至少结售汇市场基本恢复平衡，同时人民币对美元的双向波动也逐渐成型，人民币CFETS指数比较平稳。他表示，当市场情绪已基本稳定时，“逆周期因子”的使命就基本完成，这时即使令其暂时退出舞台也是十分正常的选择，谈不上太多的政策暗示。其本身的政策含义可能只是让人民币中间价定价机制回归常态，变得更加透明，主动引导人民币贬值的含义并不明显。

中国银行国际金融研究所研究员范若滢也表示，近两日人民币兑美元汇率出现大幅贬值，主要原因在于逆周期因子的调整，是市场的短期反应。从中长期来看，中国经济基本面改善，将给人民币汇率较强支撑。逆周期因子调整引发市场贬值预期抬升的可能性不大，但未来人民币汇率的波动区间或将扩大。

韩会师也表示，在“参考一篮子货币”的定价大原则未变的前提下，人民币后市走势更主要的还是要观察外围市场美元的变化。（记者张莫 实习记者向家莹）