期货反弹现货不跟 矛盾指向焦煤 避免入坑需谨慎接盘

(资料图片)

今日钢市回顾

今日国内钢市价格继续小幅走弱为主，期现行情略有分化。截止收盘，螺纹钢主力合约收3580，较上一个交易日跌3个点；热卷主力合约收3627，涨3个点；焦煤主力合约收1957.5，跌36个点；焦炭主力合约收2556.5，跌23个点；铁矿石主力合约收662.5个点，跌8.5个点。截止26日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3928元，较上一个交易日跌4元；热卷均价为3845元，较上一个交易日跌3元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为720元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为2800元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3580元，较上一个交易持平。

市场分析

今日市场价格总体以稳中有降，价格重心小幅下移，热卷强于螺纹，螺纹多地降10-30元不等。在稳定性方面，中板又强于热卷。随着盘面反弹，期现走势分化，冷热不均。总体成交一般。山西、山西多家钢厂减产一半消息，对市场影响不大，唐山、邯郸以及江苏尚未有大面积减产出来，且目前数据端尚未显现铁水有明显减量。市场仍在相对弱需求下感受不到减产带来的激励。何况今日山西当地建材价格仍旧下跌为主，个别钢厂调涨建材出厂价，和市场关系不大。

尽管市场对最近没出现较强的利多信息感到预期落空，但今日仍然出现了一定利好。这一点在股市、期市上都出现了反映。

首先，一行两会提出要稳定股市、外汇和楼市；在股票市场上，创业板、科创板齐齐大涨，沪指和深成指亦大幅飙升，香港市场更是火爆。离岸人民币兑美元收复7.25关口，最高报7.2475，日内涨超600点。

其次，国办引发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案。指出继续深化市场利率改革，落实好阶段性减征部分乘用车购置税、延续免征新能源汽车购置税等政策；依法盘活用好5000多亿元专项债地方结存限额，与政策性开发性金融工具相结合，支持重点项目建设。

此外，上海进博会引发了优化入境政策的强烈预期，外媒彭博社传中国计划从本周末起增加冬春航季国际航班，同比增加逾一倍。不过防疫政策不会放松，“动态清零”最符合中国国情。

尽管一早经济日报发文强调房地产行业将保持政策定力，指出坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位。但是房地产托底作用以及稳就业、引导资金流向实体等政策仍然是继续发力的，并不存在政策“空档期”，只是市场此前对10月大会出台对钢铁有利政策期待太高，这是不现实的。

从短期看，美元指数以及美债收益率波动，更应该引起重视，包括美元持有头寸平仓带来的外盘扰动风险，包括新加坡铁矿。基本面仍无大变化，需求都是明牌。

价格预测

目前黑色核心在钢材上，但变量在双焦上，焦化厂和钢厂都无利润，下游不能让利，矛盾反向到焦煤。铁矿和美元关联较大，但引爆点就在焦煤焦炭，焦煤到底能不能塌下来？要看供给，和钢材的需求，供给对应的是产量和进口量，以及和动力煤的相互分配，需求看钢厂的开工率。总体上，行情仍然是有压力的，近期尽管跌幅不大，但几乎每天都有下跌表现，这才是让市场担忧的，反而没有一降到底来的痛快。

从盘面上看，螺纹01减仓3.65万手，总仓178.5万手，较最高185万多手有一定减少，日内净多单减仓2.47万手，净空单减仓4.07万手。盘面暂时在3550附近得到支撑，但反弹明过3600一线后明显受到压制，收盘在3590之下。日线仍保持空方形态，继续偏弱对待。重点关注7月和9月低点附近支撑有效性。参考区间【3510,3750】，热卷01参考【3520,3780】。