钢市上演开门红 12月仍需谨防回落风险-速读

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【导语】近几日，国内钢市迎来上涨，再现开门红行情，从地产托底政策落实到区域间运输逐渐通畅，宏观面一系列向好消息推动下，钢市氛围有所好转，但下游终端企业实际采买并无明显放量，多数商家心态较为谨慎，后续钢价不宜过度追涨，随着天气转冷，季节性淡季需求逐步显现，12月钢价仍需谨防回落风险。

进入12月，国内现货钢市再现上涨行情，特别是黑色系期货偏强运行带动下，多数资源纷纷上涨，钢市商家心态偏好，交投增加，不过下游终端企业实际采买并无明显放量，市场交投的增多，更多表现为中间贸易商投机需求的增多，随着盘中期货震荡调整，商家对后市行情谨慎心态再度升温。

钢市开门红，月内结构钢产品上涨70元/吨

具体来看，目前杭州市场结构钢45#产品价格4270-4290元/吨，较12月初价格上涨了70元/吨，涨幅1.66%；较11月初年内低点价格上涨了215元/吨，涨幅5.29%。近一段时间，结构钢价格上涨较为明显，但此价格较去年同期则下跌了830元/吨，同比跌幅16.24%。近期钢价上涨，一方面在于一系列向好的宏观政策持续发力，地产托底政策落实，以及区域间运输逐渐通等因素，均提升了钢市商家的看涨情绪，成交也有增多；另一方面在于，国内钢厂检修增多，产出减量给予钢价支撑。

库存下滑，但居高位，后续钢价上涨阻力大

卓创资讯(行情301299,诊股)数据监测，最新一期长流程生产企业结构钢产品库存为78.8万吨，较11月初库存下降5.00%；最新一期结构钢产品社会库存为108.35万吨，较11月初库存下降2.40%。钢厂库存减少，在于近期下游终端及钢贸商适量补库，也在于钢厂亏损运行下，主动减产降开工负荷有关。社会库存减少，更多在于多数商家在出货后，进一步补库意向偏低，对后市行情信心不足的情况下，多维持低库存运行。特别是12月份天气转冷，户外工程减少，对于挖掘机、推土机等机械设备需求下降，而结构钢产品30%左右用于机械设备的制造，下游终端企业以按需采买为主，当前备货积极性不高，需求并无实质性改善，后续钢价继续上涨阻力增大。还要关注到结构钢产品钢厂库存及社会库存近期虽有下滑，但均高于往年同期水平10个百分点以上，库存居高对后续钢价上行不利。

总体来看，近期钢价驱动的核心更多在于向好宏观消息推动下对未来需求预期的改善，基本面变动所给予的支撑有限，考虑后续季节性淡季需求逐步显现，预计“强预期”支撑下的现货钢价继续上涨阻力增大，需求面仍显疲弱的背景下，需谨防12月钢价后续的高位回落风险。