四季度蛋价冲高回落 春节前或难及预期-焦点快报

【资料图】

【导语】四季度鸡蛋市场供需博弈，鸡蛋价格呈先涨后降走势，月度均价处近10年最高水平。随着春节临近，需求面对鸡蛋价格的指引性增强，预计春节前市场需求或难及业者预期，价格仍存下滑空间。

四季度蛋价冲高回落

卓创资讯(行情301299,诊股)监测数据显示，四季度鸡蛋价格呈倒“V”型走势，月度均价均处到近十年同期最高点。季度内主产区鸡蛋均价由10月初5.14元/斤上涨至6.01元/斤，最大涨幅为16.93%，随后受高价难销及需求疲弱影响，11月行情趋弱，12月蛋价重心进一步下移。截止到16日主产区鸡蛋价格最低跌至5.30元/斤，最大跌幅为11.81%，三季度均价环比二季度涨幅13.59%。

从图中可以看出，10月、11月鸡蛋市场出现反季节涨跌的现象，主因是10月份“低供应、高需求”刺激蛋价冲至年内高点，但随着价格涨至高位，鸡蛋货源向终端转移的阻力增加，价格随之出现回落过程，由此可见四季度供需变化对蛋价涨跌起决定性作用。随着农历春节的临近，需求因素对鸡蛋价格的影响程度增强，可通过近十年销区销量、成本数据等进行预判。

春节前销区销量预期降低

鸡蛋市场需求具有季节性变化规律，多数情况下四季度节日效应减弱，终端市场由消费旺季转向淡季，直至春节前后需求疲弱对鸡蛋价格利空主导作用均较明显。近10年中除2018年销区销量在12月份增加之外，其他多数年份销量均呈降低走势，且1月份数据均是递进下滑。根据12月、1月数据环比平均值，结合2017、2020年春节为1月份的相似关系，预计12月份销区销量或环比降低2.74%，1月份变化因素较多，按照近10年平均值推算预计下滑15%左右，但通过2017、2018年春节在1月份数据值推算，预计销量降低4%-5%，考虑到近几个月受运输影响，目前销量已降至偏低水平，因此预计1月份销量或降低4.7%左右。春节前销区销量降低，加之业者普遍对内销信心不足，因此需求利空鸡蛋价格，蛋价在春节前仍有下滑空间。

春节前饲料成本或降低

饲料成本是蛋鸡养殖的主要成本支出，约占总成本的75%，饲料成本的上涨与下跌会影响养殖单位销售心态，进而不同程度传导至供需面。近几年饲料成本持续上涨，11月中旬单斤鸡蛋饲料成本涨至4.04元，处同期最高水平，成本上涨阶段对鸡蛋价格的托底作用较明显。中旬之后受玉米、豆粕价格下滑影响，单斤鸡蛋饲料成本逐渐降低，在一定程度上缓解养殖单位的养殖压力，对鸡蛋价格支撑作用有所减弱。通过对近10年春节及春节前月数据分析，近10年多数春节月份月度饲料成本环比降低，结合目前玉米、豆粕的供需情况，预计春节前饲料成本或仍有降低可能，对鸡蛋价格的支撑作用或削弱。

春节前鸡蛋价格下滑风险增加

目前来看，虽在产蛋鸡存栏量偏低，可通过供应链传导支撑蛋价，但是春节前后为鸡蛋市场传统淡季，加之各地运输增速后，餐饮、学校等终端需求降低，虽不排除春节前内销需求有短暂提升可能，但各环节信心不足，蛋价反弹亦有难度，需求疲弱的利空影响程度大于供应支撑。叠加饲料成本、相关产品等春节前有共振偏弱预期，预计春节前蛋价大概率延续弱势行情。