您的位置:首页 > 财经频道 > 新股申购 >

资本恐慌出逃,超300万手资金封单!歌尔股份沦为下一个欧菲光

来源: 看财经 时间: 2022-11-10 15:38:39

不止一次狼来了。

今年6月,天风国际分析师在社交平台上表示,Meta的硬件、耳机业务放缓,并推迟了2024年之后所有新耳机/AR/MR硬件项目。在此背景下,市场传言Meta砍单歌尔股份代工的VR设备。

受此利空因素影响,歌尔股份(002241.SZ)10%跌停!


(资料图片仅供参考)

在此后四个月里,歌尔股份股价继续下跌,截至10月底,公司股价从40元附近下跌至20元附近。

如今,利空再次袭来。

11月8日晚,歌尔股份发布公告:

“近日收到境外某大客户的通知,暂停生产其一款智能声学整机产品,目前与该客户的其他产品合作仍在正常开展,本业务变动预计影响2022年度营业收入不超过33亿元,约占2021年度营业收入的4.2%。”

消息一出,歌尔股份再次跌停跌停,而且封单数超过300万手,封单金额近60亿元。显然,在突如其来的“砍单”利空下,资本恐慌性出逃。

为什么这个事影响这么大?

首先,歌尔股份所称的“大客户”,其实是苹果,涉及的产品是AirPods Pro2。那么问题来了,既然可以暂停一款产品的合作,那么其他产品的合作就不会受到影响吗?这种联想符合逻辑;

其次,歌尔股份被暂停生产的原因,不是需求端出现了问题,而是生产端的原因。根据传闻,此次歌尔股份可能涉嫌不良率造假,这相当于踩到了苹果公司的红线。

2017年-2021年,歌尔股份来自第一大客户的销售收入占比分别为30.75%、33.9%、40.65%、48.08%和42.49%,对大客户的依赖尤为明显。而根据市场的猜测来看,苹果就是歌尔股份的第一大客户。

这也就解释了,为何当这个事情发生的时候,资本市场的反应会如此巨大!

2010年,歌尔股份进入苹果供应链,为苹果提供声学组件、有线耳机等产品;2018年,歌尔股份拿下AirPods 30%的代工份额,成为AirPods的全球第二大代工厂。

提到歌尔股份,不得不提欧菲光(002456.SZ)这家公司。

2020年7月,美国商务部将欧菲光列为实体清单,理由是涉嫌“强迫劳动”;同年9月和12月,有媒体爆出苹果将欧菲光移出iPad供应链和相机模块供应链名单;2021年3月,苹果终止与其合作。

在那之后,欧菲光便一蹶不振。

2019年,欧菲光盈利5.1亿元;2020年-2021年,欧菲光分别亏损19.45亿元和26.25亿元;今年前三季度,欧菲光的净亏损更是达到了32.81亿元。

一句话,曾经有多辉煌,如今就有多凄惨!对于一家代工厂而言,一旦惨遭大客户抛弃,面临的打击可能就是灾难性的打击。而且,需要特别强调,与欧菲光相比,歌尔股份的客户集中度更高,对苹果公司的依赖性更强!

最后,我想提一个问题,作为苹果供应商的歌尔股份,真的赚钱吗?

可以看到,2018年-2022年Q3,歌尔股份的自由现金流合计为10.6亿元,尽管这个数据为正,但也说明的一个问题,那就是公司在争取与大客户的合作,作为代价也伴随着巨大的资本开支。

一句话,公司实际的赚钱能力,并没有账面上那般美好!

这背后的逻辑是,一方面我们缺乏核心竞争力,另一方面作为供应商的我们,在与客户的合作过程中还是处于劣势地位。

标签: 歌尔股份 营业收入 继续下跌