赛力斯、北汽蓝谷巨亏，新能源车是块诱人的“蛋糕”，但并不美好

对车企来说，不向新能源车转型，铁定死路一条。但是，全力向新能源转型，也可能加速死亡的到来。

新能源车，是一块看起来很诱人、但实则并不美好的“蛋糕”！

1月30日，赛力斯（601127.SH）发布公告，预计公司净亏损35亿元-39.5亿元。单季度看，赛力斯去年四季度净亏损10.5亿元左右，环比扩大。而且，需要特别说明，这已经是赛力斯连续第三年亏损，且亏损金额逐年增加。

(相关资料图)

同一时间，北汽蓝谷（600733.SH）也发布了业绩预告。

根据业绩预告显示，北汽蓝谷2022年净亏损52亿元-58亿元，较2021年略有扩大。2020年-2022年，北汽蓝谷累计净亏损超过了170亿元。需要特别补充的是，北汽蓝谷去年前三季度的毛利率为-6.24%，尚未转正。

这就意味着，公司的亏损还将持续下去！

可能有人要说了，对新能源车企来说，由于前期研发、固定资产投入巨大叠加动力电池等原材料价格大幅上涨，亏损是难以避免的事情。这话自然是没错，但是，也要看车企亏不亏得起这笔钱。

以赛力斯为例。

截至2022年三季度，赛力斯的货币资金为160.75亿元，而负债金额只有40多亿。从这个角度说，哪怕再亏损几年，公司也依旧能够负担。

但是，北汽蓝谷就没有这种底气。

根据三季报显示，北汽蓝谷账面货币资金为58.28亿元，但仅短期借款这一项就达到了62.27亿元。也就是说，即便不考虑亏损，公司的偿债压力也非常巨大。而且，需要注意的是，公司的资产负债率已经达到了76.53%，且一年的利息费用就超过了7个亿。

显然，北汽蓝谷亏不起！

对赛力斯来说，亏损尚且能够接受，最大的压力则来自销售端。

根据产销快报显示，赛力斯11月和12月“赛力斯”品牌的销量分别为8646辆和9669辆，均低于10月水平。按常理来说，年底最后两个月都是车企冲刺销量的关键时间点，显然，赛力斯遇到了瓶颈。

今年1月份，预计问界品牌的销量不到4000辆。尽管说这样的成绩跟春节有直接的关系，但跟其他新能源车企比还是显得非常拉胯。而且，更让人担忧的是，虽然今年1月初问界跟随特斯拉做出了降价调整，但订单增长却不明显。

新能源车的上半场，销量是一切的核心，只有销量不断增长才有可能拿到进入“下半场”的门票。因此，对赛力斯来说，销量摆在第一位；不过，对北汽蓝谷来说，尽管销量决定生死，但巨额亏损和偿债能力不足可能才是迫在眉睫的危机。

一句话，销量持续增长的车企，进入下半场；钱不够的，可能直接倒下！

事实上，就目前来说，真正盈利的新能源车企，只有特斯拉一家。可能有人会说那比亚迪呢？需要补充的是，比亚迪包含了整车和锂电池两块业务，且由于是关联交易的关系，因此严格意义上说比亚迪4%净利率的背后，其实赚得都是电池的钱。

当然，随着品牌溢价和规模优势的进一步显现，比亚迪整车接下来也会实现盈利。

还有“蔚小理”。

理想（2015.HK）应该是率先实现盈利的车企，2023年销量有望达到30万辆；蔚来（9866.HK）则希望在2024年实现盈亏平衡；至于说小鹏（9868.HK），则表示收支平衡的时间可能需要到2025年，较此前推迟一年。

对新能源车企来说，盈利可能不是当务之急，但终究是必须面对的事情。

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