空有规模却收益“惨淡”，嘉实基金靠QDII“续命”，投资者：“不买账”！

文|天峰

来源|财富独角兽

(资料图片仅供参考)

新年伊始，嘉实基金动作不断。据嘉实基金发布公告显示，旗下嘉实全球创新龙头股票型基金(QDII)于2月6日起全面发行，基金将聚焦全球智能化浪潮中具备明确领先地位的龙头企业，属于QDII阵营的稀缺品种。除了发布新基金外，在海外投资业务上也有新动作。

1月19日，嘉实基金还向证监会提交了设立境外子公司的申请，1月30日进行了补正。值得关注的是，目前，证监会尚未作出是否受理的决定。作为为老牌公募，嘉实基金近年来业绩表现不佳。根据同花顺统计，截至1月30日，嘉实基金旗下20个产品近一年净值跌幅超过15%，有3只产品跌幅超过两成，其中不乏百亿基金经理洪流、姚志鹏执掌的产品。

01嘉实海外中国股票混合成立16跌超2成

今年春节假期后，新发基金产品中呈现新的特点，与去年同期形成鲜明对比，QDII基金发行频次明显增多。据了解，所谓QDII基金指的是合格的境内基金投资机构发行的投资海外的基金。简单来说，就是可以投资海外市场的基金。随着QDII基金密集上新，嘉实基金的相关产品引发关注。

据了解，1月30日至2月3日，首发基金产品里有 6只为国际（QDII）产品，包括嘉实全球产业升级、南方标普500ETF、汇添富纳斯达克100ETF、华宝纳斯达克精选。而去年春节首个交易周41只首发产品里却并无QDII产品身影。与此同时，2月6日嘉实基金再度发布重磅新品。

一只专注布局创新龙头企业的嘉实全球创新龙头股票型基金（QDII）（代码A类人民币 017429，C类人民币 017431，美元：017430）迎来首发，并拟由嘉实硬科技猎手熊昱洲担任基金经理。

相较于传统的公募基金产品，QDII产品可投资范围更加广阔，除境内投资以外，也可投资于全球市场。谈及产品布局的缘由，嘉实基金指出，根据历史经验，新能源车渗透率突破10%以后，会在很快的时间开始走向全面渗透。而全球渗透率在2022年4月份突破10%，按照历史经验有望迎来全球的全面普及。

与此同时，目前全球智能汽车标的估值都在其历史区间下限，嘉实全球创新龙头此时发行，也面临良好的入场窗口。嘉实创新龙头拟任基金经理熊昱洲系上海交大金融硕士，2015年7月加入嘉实基金管理有限公司研究部,从事行业研究工作。

2021年1月26日他开始担任嘉实新能源新材料股票型证券投资基金基金经理。2021年8月26日担任嘉实新优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2022年7月13日担任嘉实产业先锋混合型证券投资基金基金经理。现在管理的基金规模为65.03亿元，不过，任职期间最佳基金回报却为-8.17%。

（数据来源于天天基金网 截至2023年2月6日）

据天天基金网显示，熊昱洲长期投资于新能源上下游产业链，不过，旗下的基金业绩并不理想，三只在管产品几乎都处于亏损状态。近一年来嘉实产业先锋混合A/C分别收益率-16.72%、-17.40%。嘉实新优选基金混合收益率-11.76%。嘉实新能源新材料股票A/C收益率分别为-21.15%、-21.55%。

（数据来源于天天基金网 截至2023年2月6日）

笔者发现，熊昱洲所管理的三只基金中，有两只基金是与基金经理姚志鹏共同管理的，只有嘉实新优选是熊昱洲单独管理的基金。值得关注的是，嘉实新优选混合基金自2020年四季度后，基金规模大降，曾一度濒临清盘的风险，去年四季度基金规模又有所回升。不过，熊昱洲自2022年7月独立管理该基金以来，任职回报是-13.22%。

因此，此次嘉实基金拟任熊昱洲管理嘉实全球创新龙头股票型基金，到底这样的安排是否能为基民赚取收益？笔者会持续关注。此外，鉴于近期嘉实基金发行多只QDII产品，笔者发现，嘉实海外中国股票混合业绩并不理想，甚至嘉实基金旗下还有多只QDII基金净值跌破1元。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，嘉实海外中国股票混合（QDII）成立于2007年10月，初始净认购额接近297.50亿元。不过，伴随市场调整，该基金的净值曾最低跌至0.4元以下，自基金成立逾16年仍跌超23%。截至2月3日，单位净值0.7660。这意味着从成立来到现在都是处于亏损状态。虽然近期基金有所上涨，但近1年来收益率-7.26%，今年以来收益率-41.79%，与沪深300比较，该基金整体状态不佳。

（数据来源于天天基金网）

据天天基金网显示，有基民在其贴吧里称，这只基金是2007年按比例申购，到现在一直持有，这什么基金，让一个去操盘也不会亏这么多，嘉实你早点，别骗基民的钱了！也有基民称，他也是2007年1元买的，2010年0.64元卖了，现在过去12年了，还是那个样子，真是一支好基！！！

据了解，由于净值表现不佳，嘉实海外中国股票混合（QDII）成立以来持续遭遇大额净赎回。据天天基金网显示，该基金的基金份额总额从2007年底297.5亿份大幅下降至2021年底26.36亿份，降幅超过九成。截至2022年12月31日，该基金的期末净资产已经降至18.95亿元。如此业绩，难怪基民会纷纷赎回。

02权益投资总监姚志鹏深陷亏损泥潭

（数据来源于同花顺）

嘉实基金成立于1999年3月，作为中国最早的一批基金公司之一，无论是总资产净值还是非货币规模排名，在国内头部基金中一直都处于前五的位置。然而，2016年末总资产净值位列第八名。截至2022年末，嘉实基金总资产净值8023.06亿元，位居行业第十名。

值得关注的是，虽然近年来嘉实基金整体规模持续上升，但嘉实基金整体业绩不太理想。据同花顺统计，截至1月30日，嘉实基金旗下20个产品近一年净值跌幅超过15%，其中有3只产品跌幅超过两成，其中跌幅较多的不乏百亿基金经理洪流、姚志鹏执掌的产品。

据同花顺数据显示，截至1月30日，最近一年沪深300下跌7.94%，而同期股票型和混合型基金的平均收益率分别为-5.42%和-4.61%。由此不难看出，嘉实基金部分产品表现远比行业平均水平要逊色得多。据了解，基金业绩不理想或许与基金经理抱团参与定增有关。

一直以来，基金经理作为基金产品的核心成员，基金经理决定基金的投资方向以及交易策略，投资能力强的基金经理通过尽职调研，选择准确的入场时间，这对基金业绩形成有力保障。所以，对于基民来讲，基金经理成为选择基金产品时的重要依据，基金经理的变动很大程度上会影响到基金产品未来的表现。

（数据来源于天天基金网）

不过，有基民却在嘉实动力先锋混合A吧贴吧里表示，后疫情时代买入这么多药类股票不知道是否合理？最近药品涨幅不怎么理想啊，经理不会只拿这支基金给别的基金解套吧？怎么感觉咱们基金股票品种都是滞后的呢。也有基民称，只有最差，没有更差，当初发新基骗了多少基民！！

那么，是什么原因导致基民有如此大的怨言？我们可以通过数据看看姚志鹏近一年来的业绩，是否真如基民所言的业绩表现很差？据天天基金网显示，姚志鹏管理的基金总规模为224.75亿元，任职期间最佳基金回报199.82%，累积任职时间为6年又284天。从任职时间来看，姚志鹏已经算是嘉实基金的老将了。

（数据来源于天天基金网）

值得关注的是，作为嘉实基金权益投资部总监的姚志鹏业绩也不太理想。据天天基金网显示，姚志鹏目前在管基金规模224.75亿元，其管理的多个产品近一年同样业绩不佳。截至2023年2月7日，姚志鹏管理的8只基金中，仅嘉实积极配置一年持有期混合型证券投资基金成立不足一个月之外。

近一年来，除了嘉实积极配置一年持有期基金外，其他7只基金全部处于亏损状态，其中嘉实新能源新材料股票A/C跌幅最大，其分别达-21.15%、-21.55%。嘉实智能汽车股票收益率也是-20.42%。其他5只基金也跌超15%以上。即使把时间周期拉长，近两年来姚志鹏所管理基金业绩也是处于亏损状态。

（数据来源于天天基金网）

然而，在姚志鹏管理的基金中，最具争议的基金是嘉实时代先锋三年持有混合A (011643)，该基金成立于2021年07月27日，截至2022年12月31日资产规模为16.04亿元。姚志鹏的任职回报-24.56%。

截至2月6日，单位净值0.7544。这意味着从成立来到现在都是处于亏损状态，虽然近期基金有所上涨，但近6月来收益率-7.72%，近1年来收益率-15.84%，而同一时期沪深300仅下跌10.45%，同类排名为2335|2734,该基金整体状态不佳。

（数据来源于天天基金网）

值得关注的是，姚志鹏管理的基金产品中新能源主题的产业回撤较大，尤其是嘉实智能汽车股票基金。据了解，嘉实智能汽车股票基金成立于2016年2月4日，基金经理为姚志鹏，截至2022年12月31日资产规模为47.34亿元。不过，近一年来嘉实智能汽车股票基金收益率为-20.42%。此外，值得关注的是，姚志鹏所管理的基金大多数是新能源主题基金的基金。

据嘉实智能汽车股票型基金公布年报显示，近1年净值增长率-27.31%。与上一季度相比，该基金前十大重仓股新增嘉元科技，科达利；并对宁德时代增仓6.82万股，为该基金第一大重仓股；天奈科技，海康威视等退出前十大重仓股。基金最新换手率为67.45%，上一期换手率为89.07%。历史换手率最高为2020年12月31日，高达243.22%。

（数据来源于天天基金网）

有基民表示，这个基金不能叫嘉实汽车了，应该改名叫嘉实电力！另外，也有业内人士表示，2020年—2022年期间，嘉实基金在参与定增时，部分定增产品出现风险。作为一家专业机构，如果参与定增而导致的亏损过大，那这家基金的投研能力和风险把控或将遭遇基民的质疑。

据了解，姚志鹏名下7只基金近1年以来跌幅平均超过30%，其中3只基金曾“结伴”参与3次定增。嘉实基金公告显示，姚志鹏管理的基金中，有3只均投资过天赐材料、均胜电子和璞泰莱非公开发行的股票。截至2022年12月23日，包括上述3只基金在内，姚志鹏名下的7只基金近1年以来的收益率则全部跑输同类基金同期的平均收益率，平均跌幅接近30%。

（数据来源于同花顺）

然而，天赐材料股价波动剧烈，2021年10月28日股价上涨至170元/股后，天赐材料的股价就出现大跌，截至2023年2月7日,天赐材料股价跌幅70.84%。据了解，投资2021年6月天赐材料非公开发行股票的4只嘉实基金旗下的基金均由姚志鹏管理，分别为嘉实动力先锋混合型证券投资基金、嘉实新能源新材料股票型证券投资基金、嘉实智能汽车股票型证券投资基金和嘉实环保低碳股票型证券投资基金。

在季报中，姚志鹏表示，2023年就像穿越了隧道尽头的微光，经历了经济走弱和市场的下跌，市场有望逐步休养生息，迎来新的希望。伴随着年底地产三只箭等稳定政策的陆续出台，2023年经济有望逐步企稳，但是随着海外经济预期的走弱，经济进入过热的可能性较小。

与此同时，地产仍然面临居民加杠杆能力和信心的恢复，本身人口结构也已经逆转，出现较强周期的可能性较小，因此2023年更多应该是一个地产企稳，内需引领下的结构性经济复苏。而这种复苏环境伴随流动性的稳定将是成长股最佳的投资环境。

长久以来，“信托系”基金都是公募基金行业中的一股重要力量。在业务领域，信托与公募基金有着一定程度的协同，尤其是在资管新规大背景下，各大信托系股东通过基金子公司不仅可以拓宽业务领域，还可以享受股权价值增长所带来的的利润，可谓一举两得。

然而，值得关注的是，虽然信托系基金可以借助股东的资金优势，从去年发展情况来看，“信托系”基金旗下的产品大部分处于亏损状态，抛开行业表现低迷，其股东的发展也在不同程度上影响着基金子公司的发展，有信托公司因自身发展问题而不得不加紧转让旗下公募基金的股权。