您的位置:首页 > 财经频道 > 新股申购 >

“腰斩”再“腰斩”,通策医疗如今已经利空出尽|天天日报

来源: 看财经 时间: 2023-02-20 16:52:37

对通策医疗的投资者来说,过去一年简直是一场噩梦。

2021年6月,通策医疗(600763.SH)见顶;此后一年时间里,通策医疗从421.99元/股下跌至112.53元/股不过,进入2023年,这种情况正在得到改善。“腰斩”后再“腰斩”的通策医疗,大有利空出尽的味道。


(资料图)

2月14日,通策医疗发布公告,决定终止收购和仁科技29.75%的股份;同一时间,公司违规关联交易一事也有了结果,处罚结果是:

“上交所对公司实控人暨时任董事长吕建明予以公开谴责,对公司及时任总经理兼财务总监王毅、时任董秘张华予以通报批评。”

不过,该处罚决定对上市公司来说更像是一个利好。因为,处罚仅限于对公司高管的谴责、批评,没有对上市公司罚款也没有给公司的正常经营产生其他负面影响。

除此之外,通策医疗最大的雷——种植牙集采也有了结果。

今年1月,四川医保局牵头,举行了口腔种植牙体耗材集中采购,将平均种选价格降至900余元,平均降幅55%;2月,四川医保局发出通知,规定四川省单颗常规种植牙服务价格全流程调控目标为不超过4400元,开展口腔种植医疗服务收费治理。

这个消息对通策医疗有什么影响?

首先,种植牙集采在全国范围内开展,这件事已经是板上钉钉的事情;其次,55%的耗材平均降幅,并没有超出市场的最差预期范畴;再有,种植牙“服务价格”迎来调控,意味着资本市场对集采的“最坏结果”有了底。

对资本市场来说,最害怕的就是不确定性,只要“不确定性”变得“确定”,那么资本市场的恐慌就会过去!

那么问题来了,随着各种利空的相继落地,通策医疗的拐点到了吗?

谈谈我们的看法。

先说结论:

对通策医疗来说,最坏的时期大概率已经过去;随着集采的落地,种植牙消费可能迎来一波高峰。

事实上,对通策医疗来说,集采并非完全是坏事。

首先,国家对耗材集中采购,对通策医疗并没有直接影响;其次,尽管说医保局对服务价格进行调控,在一定程度上会影响民营医院的毛利率水平,但是,靠着内部管理的优化以及种植牙患者数量的增多,完全可以抵消这种冲击。

理论上说,老龄化社会叠加种植牙极低的渗透率,通策医疗的成长逻辑并未受损!

那可能有人要问了,为什么通策医疗股价会跌这么多?

根本原因是估值太高!

2021年初,通策医疗的市盈率接近300倍,考虑到过往公司的业绩增速在30%左右,显然,这样的估值高得离谱。

从资本市场的角度来说,之所以愿意给通策医疗这么高的估值,原因是市场认为这是一门永续经营的生意,不仅利润率高且不受集采的影响。于是乎,当高估值叠加集中采购,资本市场瞬间不知所措,必然需要经历一轮惨烈了杀估值过程。

在这个过程中,公司爆出的丑闻,又进一步加剧了市场的担忧和恐慌。

#2月财经新势力##财经新势力新春季#

标签: 通策医疗 资本市场 上市公司