余额宝收益率创近两年新高 传递出的信号你看懂了吗

难道钱荒又要来了?

为什么这么说呢?因为余额宝本质是一只货币基金，它的收益率变化反映着资金市场价格的波动。此前在市场上有这么一句名言：“看市场资金紧张与否，高富帅选择SHIBOR，屌丝看什么判断市场利率高低?余额宝!真是一个方便免费的好指标!”

还记得2013年“钱荒“吗?当时的余额宝7日年化收益率可是创出过6.19%的最高纪录，这次余额宝收益率的再次上扬，是否意味着新一轮钱荒又要来了呢?对于多数普通的投资者来说，又该如何来应对呢?且听涌金君一一道来。

余额宝收益连续上扬

提到余额宝，就不由得想起曾经风靡一时的互联网“宝宝”类理财产品，而其中余额宝可以说是互联网“宝宝”中的网红。

据英国金融时报报道，一个由中国一家高科技公司设立、用来存放网络购物剩余资金的货币市场基金，以1656亿美元的托管资金规模，成为全球最大的货币市场基金。阿里巴巴设立四年的余额宝基金，已超过了规模1500亿美元的摩根大通(JPMorgan)美国政府货币市场基金。

余额宝最新发布2017年一季报显示，截至一季度末，余额宝托管资金规模高达1.14万亿元(合计1656亿美元)。与规模不断壮大相比，余额宝的收益率则画出了一条曲线。从最高的6.19%开始，余额宝的7日年化收益率随着资金面的宽松不断下滑。2015年6月，余额宝的年化收益率首度跌破4%，当年10月又跌破了3%。2016年全年7日年化收益率围绕在2.5%上下浮动。

不过进入2017年，余额宝开始再度发力，收益率是“芝麻开花节节高”，5月8日，余额宝的7日年化收益率更是达到3.994%，离4%的关口咫尺之遥。

余额宝的强势表现，其实是货币基金整体走势的代表。

截至5月8日，多只货币基金7日年化收益率超过4%，记者统计发现，有8只货币基金的收益率甚至超过了4.5%，超过了目前银行理财产品的平均收益率水平。

对于大部分货币基金而言，今年一季度都算得上是一个“小阳春”。有统计数据显示，截至3月末，全市场货币基金7日年化收益率平均为3.75%，比去年同期2.65%的水平大增41.51%，环比幅度也达到15.03%。远高于0.31%的银行活期存款利率，甚至高于1.9%的一年定存利率。一季度货币基金的整体表现可以说是“王者归来”。

钱荒又要来了？

货币基金升势“凶猛”的背后，市场给出了这样的理由：资金面紧张。

数据显示，2017年以来，上海同业拆借隔夜利率和3个月利率都呈现出震荡上行的趋势，特别是3个月利率由年初的3.3%最高升至4%以上，货币供求关系紧张显而易见。从历史经验来看，资金面紧张时候，货币基金的收益都会水涨船高。这次也不例外。

不仅货币基金在大涨，就连国债收益率也在走高。10年期国债收益率一度涨至3.60%，自4月以来上行近25个基点，创2015年8月来最高。这不由让人想起2013年6月钱荒时的情景，当时10年期国债收益率一度涨至3.7%。

不管是债券发行市场、银行间市场还是基金市场，市场里的钱都在变贵。中国社科院教授刘煜辉在最近的一次演讲中说，“我的直觉是，今年又回到了2013年”。

2013年发生了什么?钱荒。钱荒真的又要来临了呢?

中金公司最新的研究报告指出，目前金融市场的波动和2013年有相似之处，但再次出现类似2013年那样的“钱荒”情景概率不大。

目前金融去杠杆力度不断加大，央行持续管控流动性供给，银监会加强监管同业和委外业务，保监会连续对险资投资出台监管措施，证监会对券商资管资金池业务加强监管，“一行三会”的监管风暴愈演愈烈，引发金融市场大幅波动，股债商“三杀”频现。不过考虑到流动性预期拐点早已出现，市场对监管从严、货币趋紧已有心理准备，尽管后续市场可能依旧面临冲击，但反应最剧烈的时候可能已经过去。

现金为王还可行吗？

在刚刚过去的4月份，在金融投资圈有两位大咖为今年是否该秉持“现金为王”理念怼起来了。

支持该观点的是海通证券首席经济学家姜超。姜超表示，由于美国加息、国内金融去杠杆、央行政策收紧等因素，美林投资时钟已经静止不动。从今年4月份开始就变成纯粹的现金为王——股市、债市、商品都在下跌，而现金一类资产收益率是最好的。姜超表示，短期在国内现金就是最好的投资标的。很多对“现金为王”的理解存在误区，以为拿现金不赚钱，但其实“现金”指的是货币类资产。他还以余额宝为例解释，余额宝的收益率目前已经到4%左右了，比去年的2.5%已经高很多。

反方大咖则是方正证券首席经济学家任泽平。他表示，很奇怪为什么很多人讲“现金为王”，因为研究宏观的人要知道一个常识，“现金”只有在危机时期拿一拿，平时的大类资产配置中一定是不能拿现金的。逻辑很简单，第一是货币超发。他还以房价举例称，“过去一两年北京的房价翻了一倍，随便一套房子涨五百万一千万，手里的钞票就贬值了。什么叫现金为王?有多少人一辈子能够挣一千万呢?什么叫现金为王?我说，现金为王是个坑，这个坑而且很大。”

就连经济学家都出现分歧了，那么对于大多数普通投资者而言，目前又该如何应对呢，涌金君将此问题抛给了资深的农行理财师任琛，他也建议大家不妨暂时投资余额宝。

“我们常说现金为王，拿着现金是牺牲了无风险收益的机会成本，但得到的是更好的投资机会，特别是在金融市场波动较大的时候，暂时将资金放在一些流动性较强的理财产品包括像余额宝这样的“宝宝类”产品中，也不失为一种好的选择。”他说，这样既可以获得一定的收益，又能避免市场波动的风险，又获得随时快速出手的选择权。“一举三得，何乐而不为呢?”