精测电子一边亏损一边扩张 遭深交所问询

武汉精测电子集团股份有限公司(下称“精测电子”，300567.SZ)刚踏入半导体检测领域时，实控人彭骞对未来充满信心：

“精测电子目前保持在面板检测领域优势的同时，也努力在半导体检测领域建立了自己的竞争优势，我们最终的目标是成为全球半导体检测设备领域的顶级玩家。”

而今半导体检测在营收中占比仍仅0.3%左右，净利润还出现亏损。但精测电子却愈挫愈勇，继续向该业务不断增资。由于账面资金开始紧张，公司便申请定增募资15亿元，八成资金将用于半导体检测研发及产业化。

深交所终于坐不住了。

一边亏损一边扩张

公开资料显示，精测电子于2016年上市，主要从事平板显示检测系统的研发、生产与销售。从2017年开始，公司开始向半导体检测、新能源检测业务渗透，欲打造“面板+半导体+新能源”三位一体格局。

时至今日，该业务依然未能成为精测电子新的业绩增长点。2019年及2020年上半年，半导体板块营收分别为469万元、501万元。

精测电子还在财报中提示风险称：“半导体行业具有技术含量高、设备价值大等特性，公司在半导体检测设备领域从零开始，面临研发投入大，以及新技术、新产品的研发、认证及产业化不达预期的风险。”

但这并不妨碍精测电子对其增资。

6月21日晚，公司公告称，子公司上海精测拟以4920万元购买参股公司武汉颐光剩余82%的股权。后者从事光学仪器设备研发及光机电产品制造。

9月10日，精测电子又宣布拟出资5亿元设立全资子公司北京精测半导体技术有限公司。

除此之外，精测电子还出资8114万元，为上海精测建设研发大楼。这一项目总预算3.65亿元，截至上半年末已完成27%。

企查查数据显示，上海精测由公司2018年出资设立而来，主营业务为半导体测试设备为主的研发、生产和销售。2020年上半年该公司亏损3311万元。

除上海精测之外，其他半导体子公司也不约而同地陷入亏损中。武汉精鸿今年上半年亏损744万元，WINTEST亏损1055万元。

而主营业务已难以为之“补血”。今年上半年，公司OLED调测系统、光学检测系统营收分别为3.35亿元、2.6亿元，分别同比下降3.6%、35.5%。

今年前三季度，公司营收为12.4亿元，同比下降14%;归母净利润1.52亿元，同比下降31%;扣非净利润1.4亿元，同比下降30%。

这样的大降在精测电子发展史中可谓罕见。2015年至2018年，公司营收、净利润复合年增长率均超50%;2019年营收同比增40.4%至19.51亿元，归母净利润同比降6.66%至2.7亿元。

深交所问询定增合理性

连续的投入而产出寥寥，精测电子负债水平因此水涨船高。2020年三季报显示，公司负债率达到63.8%，货币资金为9.31亿元，已无法覆盖11.06亿元的短期借款。

精测电子于是向资本市场求助，但定增方案一出手便遇阻。

精测电子11月18日公告，拟定增募资不超过14.94亿元，其中12亿元用于上海精测半导体研发及产业化、3.6亿元投入Micro-LED显示全制程检测设备的研发，4.48亿元补充流动资金。

12月1日，深交所下发问询函，要求说明半导体研发项目由上海精测实施的原因、必要性及合理性，是否存在损害上市公司利益的情形;结合目前的产能利用情况、现有竞争格局等说明本次募投项目相关产品能否有效消化;充分披露相关风险。

从存货变化情况来看，市场要消化现有产能都困难，更遑论扩产之后。

2020年前三季度，精测电子存货已从2019年同期的5.54亿元，增加至10.14亿元;存货周转率由1.6倍下降至0.73倍，在电子设备与仪器159家上市公司中，排名倒数21位。

应收账款似乎有所减少，从10.71亿元降至9亿元。但从中报披露情况来看，账龄长的欠款占比在大幅增加。截至2020年上半年末，精测电子1年以上的应收账款占比达到33.2%，而2018年、2019年同期仅为8%、14%。

不过这无可厚非，精测电子曾多次在公告中提示风险称，重要客户占比较高。

深交所今年6月下发问询函指出：“2019年，公司前五大客户合计销售金额占年度销售总额比例为86%，较上年提高9.28个百分点，其中第一大客户销售占比为44.58%。说明回款情况是否正常，与高管是否存在关联关系。”