华生科技前年净利猛改 拟募资额超总资产

11月26日，浙江华生科技股份有限公司(以下简称“华生科技”)首发获通过。华生科技一共披露了3版招股书，分别于2019年5月15日和2020年1月6日披露2版招股书，这2版招股书中的保荐机构均为广发证券。此后披露的最新招股书则显示，公司保荐机构变更为国泰君安证券。

中国经济网记者发现，第二、三版招股书相比第一版招股书，华生科技调减了2018年净利1580.29万元。

2019年版招股书显示，华生科技2018年净利润为8345.28万元。

2020年2版招股书则显示，华生科技2018年净利润为6764.99万元。

据华生科技回复中国经济网记者采访，公司更新的招股书调减2018年净利1580.29万元的原因为：公司于2019年9月对2018年3月28日的员工持股平台增资采用追溯重述法进行了前期差错更正，公司对2018年度确认股份支付费用1580.29万元

据最新版招股书，华生科技拟在上交所主板公开发行新股不超过2500万股，且不低于本次发行后公司股份总数的25%。

华生科技拟募集资金4.82亿元，其中4.28亿元用于“年产450万平米拉丝基布建设项目”、3188.26万元用于“高性能产业用复合新材料技改项目”、2133.89万元用于“研发中心建设项目”。

华生科技拟募资额超过公司各期总资产。

2016年-2019年及2020年1-6月，华生科技资产总计分别为3.14亿元、2.70亿元、3.63亿元、4.22亿元、4.33亿元。其中，流动资产分别为2.19亿元、1.82亿元、2.58亿元、2.89亿元、2.76亿元，占比分别为69.84%、67.47%、70.97%、68.46%、63.72%。

2016年-2019年及2020年1-6月，华生科技负债合计分别为6306.21万元、3159.61万元、2510.51万元、2267.60万元、1983.47万元，全部为流动负债。

华生科技去年营收增长相比前年陷入停滞。据2020年2版版招股书，2016年-2019年及2020年1-6月，华生科技营业收入分别为2.07亿元、2.63亿元、3.18亿元、3.18亿元、1.32亿元，销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.04亿元、2.48亿元、3.18亿元、3.22亿元、1.32亿元;净利润分别为5177.49万元、5786.98万元、6764.99万元、8657.82万元、3871.45万元，经营活动产生的现金流量净额分别为7919.78万元、4721.38万元、6831.18万元、9323.10万元、2890.51万元。

华生科技是一家专业从事塑胶复合材料的研发、生产、销售业务的高新技术企业。

4年1期，华生科技研发费用均垫底同行，去年公司研发费用还微降。2016年-2019年及2020年1-6月，华生科技研发费用分别为938.06万元、1076.57万元、1142.72万元、1056.96万元、508.65万元。同期同行中，海利得研发费用分别为1.01亿元、1.24亿元、1.36亿元、1.21亿元、0.59亿元，港龙股份分别为2739.99万元、2771.85万元、3276.30万元、3175.76万元、1273.96万元，龙天集团分别为3190.00万元、4450.00万元、5600.00万元、4600.00万元、1940.00万元。

公司研发费用率始终低于同行均值。同期，华生科技研发费用率分别为4.54%、4.10%、3.59%、3.33%、3.85%，同行平均值分别为4.67%、5.15%、5.86%、4.42%、4.58%。

4年1期，华生科技销售费用亦垫底同行。2016年-2018年及2019年1-6月，华生科技销售费用分别为566.31万元、694.65万元、751.91万元、745.71万元、337.27万元，同行海利得分别为8475.39万元、10547.12万元、10278.91万元、11129.02万元、4512.18万元，港龙股份分别为2309.65万元、2765.28万元、2814.18万元、2722.87万元、1244.12万元，龙天集团分别为1539.30万元、1437.50万元、1648.00万元、2305.80万元、1011.60万元。

公司销售费用率也始终低于同行均值。同期，华生科技销售费用率分别为2.74%、2.65%、2.36%、2.35%、2.55%，同行业可比上市公司销售费用率平均值分别为3.12%、3.04%、2.94%、3.03%、3.29%。

4年1期，华生科技毛利率均为同行之冠，达同行均值的2倍左右。2016年-2019年及2020年1-6月，公司主营业务毛利率分别为39.27%、41.39%、39.83%、41.84%、44.73%，行业平均值分别为22.35%、20.87%、20.76%、19.33%、19.83%，各期，公司主营业务毛利率分别为行业平均值的1.76倍、1.98倍、1.92倍、2.16倍、2.26倍。

各期，同行中海利得毛利率分别为22.68%、21.73%、19.50%、19.47%，港龙股份毛利率分别为17.25%、17.76%、16.53%、17.81%，龙天集团毛利率分别为22.68%、22.77%、21.95%、22.21%。

华生科技招股书称，公司与同行业可比公司主营业务毛利率存在一定差异主要系不同公司业务结构存在较大差异。

值得注意的是，总资产及营收规模来看，华生科技在4家同行中最低。2019年资产总额方面，海利得为55.71亿元、港龙股份为7.54亿元，龙天集团为7.85亿元，华生科技为4.22亿元。

2019年营业收入来看，海利得为40.14亿元、港龙股份为9.68亿元、龙天集团为6.61亿元、华生科技为3.18亿元。

2020年11月26日召开的发审委会议在对华生科技提出询问的主要问题中关注到公司的高毛利率问题，指出，报告期发行人综合毛利率高于同行业可比公司。不同产品毛利率差异较大，其中气密材料毛利率较高且出现下滑。要求公司说明报告期发行人综合毛利率高于同行业可比公司原因及合理性;要求公司结合研发投入、技术工艺、知识产权等方面情况，说明发行人维持高毛利率的相关措施及可行性。

拉丝气垫材料系华生科技第一大营收产品。2016年-2019年及2020年1-6月，拉丝气垫材料收入占公司主营业务收入比例分别为36.18%、43.84%、49.03%、49.45%、55.07%。

华生科技这一拳头产品价格连降3年半。

2016年-2019年及2020年1-6月，华生科技拉丝气垫材料平均售价分别为113.11元、108.10元、93.85元、87.28元/平方米和72.25元/平方米。

华生科技表示，价格变化主要系公司根据市场竞争状况及业务拓展目标进行的价格调整。

塑胶复合材料厂商拟主板募资4.8亿元 蒋生华1家3口持股逾90%

华生科技是一家专业从事塑胶复合材料的研发、生产、销售业务的高新技术企业。根据产品在气密性标准上的不同，公司主要产品可分为气密材料和柔性材料两大类。其中，气密材料包括拉丝气垫材料和充气游艇材料，主要应用在划水板、体操垫、充气游艇等运动、休闲领域;柔性材料包括篷盖材料和灯箱广告材料，主要应用在交通物流、平面广告等领域。

2016年-2019年及2020年1-6月，气密材料中拉丝气垫材料收入占公司主营业务收入比例分别为36.18%、43.84%、49.03%、49.45%、55.07%，充气游艇材料收入占比分别为13.44%、13.27%、15.93%、20.85%、21.68%，柔性材料中的篷盖材料收入占比分别为32.27%、26.16%、20.90%、22.31%、17.43%。

本次发行前，蒋瑜慧直接持有公司3740.63万股的股份，占公司总股本的比例为49.88%，为华生科技的控股股东。

华生科技实际控制人为蒋瑜慧、蒋生华和王明珍。蒋瑜慧为蒋生华和王明珍之女，其中蒋生华直接持有公司10.69%的股权，王明珍直接持有公司5.94%的股权;蒋瑜慧、蒋生华和王明珍三人通过持股100%的浙江华生投资管理有限公司间接持有公司23.75%的股权，蒋瑜慧、蒋生华和王明珍合计控制公司90.25%的股权。

蒋生华任公司董事长、总经理，蒋瑜慧任董事，王明珍任采购经理。

蒋生华：男，1962年出生，中国国籍，无永久境外居留权，浙江大学EMBA总裁研修班结业、纺织工程工程师。历任海宁市马桥华生经编针织厂厂长、浙江华生经编新材料有限公司总经理;2018年1月至今，任浙江华生科技股份有限公司董事长兼总经理;2014年12月至今，任海宁市马桥商会副会长。蒋生华为公司核心技术人员，曾领导、参与开发抗静电加筋风管布、阻燃环保超薄型篷盖布、保健充气床垫材料、仿生多用途防滑垫等产品，并通过省级新产品鉴定，领导发明一种游艇用复合材料的生产工艺、一种五层柔性复合材料的贴合方法、一种气垫的生产工艺、一种基布上浆装置、一种用于复合布的糊状树脂及复合布等专利。蒋生华曾被海宁市委、海宁市人民政府评为“海宁市优秀社会主义事业建设者”，被海宁市总商会评为“创新达人”。

蒋瑜慧：女，1986年出生，中国国籍，无境外永久居留权，毕业于上海对外经贸大学，本科学历。2011年1月至今在公司销售部从事销售工作。现任公司董事。

王明珍：女，1963年10月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历。2003年至今，就职于公司。现担任公司采购经理。

此外，王明芬系王明珍胞妹，本次发行前持有公司4.75%的股权。

华生科技拟在上交所主板公开发行新股不超过2500万股，且不低于本次发行后公司股份总数的25%。拟募集资金4.82亿元，其中4.28亿元用于“年产450万平米拉丝基布建设项目”、3188.26万元用于“高性能产业用复合新材料技改项目”、2133.89万元用于“研发中心建设项目”。本次发行的保荐机构是国泰君安证券。