房地产吃下“定心丸”-全球实时

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经济观察报 社论连续三套金融组合拳给疲软一年的房地产行业带来了难得的生机。跌至仙股的多只房企股票收获连日大涨，地产债价格起死回生，代表性民企如龙湖、美的置业、碧桂园等，纷纷发行中票或进行配股，一时间，有如死水荡起微澜。

地产股债的表现，反映了投资者的信心。这与监管政策的变化息息相关。11月8日，交易商协会表示，继续推进并扩大民企债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民企发债融资。“第二支箭”由此扩容。接着，央行、银保监会联合发布 《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，是为“金融十六条”。随后三部门发出通知，允许房企向商业银行申请出具保函置换监管额度内资金。这三大金融调控政策，尤其是 “金融十六条”，对当前房地产行业的问题给出了全面的金融解决方案，既考虑了风险的出清，也兼顾了后续的稳定发展，以及更长远的租购并举，相较此前的零敲碎打更加系统全面，这无疑给房地产吃下了一颗“定心丸”。

这颗“定心丸”非常及时，因为一个健康良性发展的房地产行业，对国民经济和人民安居乐业至关重要。今年九、十月份，房地产销售面积创下十年来最低纪录，销售、融资两大现金流双双枯竭，民营房企遭遇全面的信任危机，很大一部分规模型民企爆雷、躺平，房屋的正常交付成为头号难题和大事，资产大幅贬值加重了企业纾困难度，同时也加深了金融系统风险，房地产开竣工面积以及土地购置面积大幅下降，影响了未来的有效供给和地方财政循环。

几无起色的行业形势，无法在各地此起彼伏的救市政策下得到有效提振，房地产这种大体量、长链条、高复杂度的行业，相关政策的系统性、完备性和有效性殊为重要，这正是央行、银保监会出台“金融十六条”能够产生积极效果的原因。

需要注意的是，“定心丸”不是打鸡血。

一方面，来自消费端的信心还没有真正恢复。尽管各级政策中对刚需、改善型需求的限制一再放松，按揭利率也一降再降，但受制于整体经济形势，老百姓购房、换房的决定更加审慎，甚至大多停滞和延后了。新近出台的金融政策，从规范金融机构的角度给了房企喘息之机，以时间换空间，企业仍需谨慎铺排未来的开发投资计划，打磨产品，促进销售。

另一方面，房地产行业也不应期待可以重新走回老路。二十大报告强调了 “房住不炒”和 “租购并举”，这两者清晰定调了房地产未来的发展方向。

应该说，房住不炒取得了阶段性成果，它也将是房地产行业的底层逻辑。租购并举则意味着在商品住房供给之外，租赁住房会是很多人的主要居住选择，而发展租购并举尤其需要房地产市场和价格保持稳定。因为一旦房价和地价飙升，财富的天平就会失衡，租赁住宅的投资回报无法达标，租赁市场便不会真正形成，更谈不上稳定发展。

从行业趋势看，房地产行业已然走到崭新的发展阶段，供给格局正在发生根本性改变，土地供给结构、地方财政来源等等也会随之深度变革。就此而论，当下房地产市场的稳定是基础，也是新的起点。