三峡能源2025年归母净利润37.14亿元同比降39.2%，风光主业收入占比达97.38% 每日看点

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蓝鲸新闻4月30日讯，4月29日，三峡能源发布2025年业绩报告。数据显示，公司2025年实现营业收入283.99亿元，同比下降4.43%；归母净利润37.14亿元，同比下降39.20%；扣非净利润31.47亿元，同比下降48.03%。

第四季度单季业绩承压明显，当季营业收入71.19亿元，归母净利润为-5.98亿元，扣非净利润为-6.01亿元，三项指标均由正转负。毛利率为41.82%，同比下降10.55个百分点；净利率为13.08%，同比下降7.48个百分点。受部分区域消纳形势变化及市场电价下行影响，发电量不及预期，叠加主营业务毛利率显著回落，共同导致盈利水平承压。公司基于谨慎性原则，对个别参股股权投资、固定资产及商誉等长期资产计提的减值准备同比增加。

非经常性损益总额为5.68亿元，占归母净利润比重达15.37%，其中非流动性资产处置损益占比78.4%，金额为4.45亿元，主要来自处置参控股公司股权及相关债权。该笔收益在一定程度上支撑了当期归母净利润，使得扣非净利润降幅（48.03%）明显高于归母净利润降幅（39.20%）。此外，因取消、修改2021年限制性股票激励计划，公司一次性确认股份支付费用9400.00万元，进一步影响利润结构。整体来看，当期利润对一次性资产处置收益依赖度较高，主营业务盈利能力面临阶段性压力。

风光主业收入集中度持续提升。风力发电与太阳能发电构成公司绝对营收主体。2025年，风力发电业务实现收入188.37亿元，占总营收66.33%；太阳能发电业务实现收入88.19亿元，占比31.05%；二者合计贡献97.38%的营业收入。传统能源及其他业务收入持续萎缩，收入结构进一步向风光主业集中。区域布局呈现由东向西延伸趋势：华东地区实现营业收入104.56亿元，占比36.82%，继续保持最大区域市场地位；西北地区营收占比升至17.34%，增速显著高于华北、西南及华南等区域。新项目投产带动电费回收增长，经营活动产生的现金流量净额为209.38亿元，同比增长10.81%。

研发投入强度收缩但装机规模快速扩张。2025年公司新增并网装机容量461.53万千瓦，同期完成同一控制下企业合并，收购三峡集团（营口）能源投资有限公司65%股权；另处置宁德市大港水电站开发有限公司等多家水电子公司，确认处置收益合计27300.00万元。

研发方面，全年研发投入5.55亿元，同比下降28.19%；研发费用占营收比重降至1.95%，为近年较低水平；研发人员数量维持在372人未变。投入强度收缩与规模化扩张形成对比，反映技术迭代节奏有所放缓，规模化发展优先级提升。销售费用为零，延续以往经营模式，未因市场环境变化新增营销支出。

资本运作与股东结构动态调整。股东结构方面，控股股东三峡集团于2025年度通过二级市场增持3.51亿股；因回购注销限制性股票，公司总股本由286.20亿股减少至285.88亿股。分红安排上，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.41元（含税），合计拟派发11.72亿元，分红比例为31.56%。募集资金使用方面，截至2025年末，首次公开发行股票募集资金累计投入进度为101.96%，超募资金累计投入总额为零，全部募投项目已结项。其他重大事项包括社旗县方圆萤石有限公司诉公司侵权纠纷案，目前二审尚未判决。