中期前景不悲观，但不同城市之间的分化将加剧
虽 然2016年新房市场整体很可能将不温不火，但我们对中期前景并不悲观。根据我们的估计，从现在到2020年销售面积应该会维持在每年10亿平方米左右。 五大都市区和高铁沿线中心城市的房地产市场将受益于产业升级和人口流入，继续有优于其他城市的表现。我们筛选出20个城市，包括14个中心城市(北京、天 津、石家庄、上海、杭州、南京、深圳、广州、成都、重庆、厦门、郑州、武汉和长沙)和6个卫星城市(东莞、佛山、惠州、苏州、保定和廊坊)。
从现在到2020年真实房地产需求将维持在每年10亿平方米左右
白 银时代将持续到2020年。最近十年新建住房占比是住房市场发展的一个重要指标。在一个快速发展的市场，较新住房的占比通常达到40%-50%，之后逐渐 下降。我们预计，最近十年新建住房占比将从2010年底的43%下降至2020年底的29%。根据国际经验，虽然中国房地产市场的黄金时代已经结束，但我 们正处于需求稳定的白银时代。
看好五大都市区的20个城市
随着人口不断聚集，中国正在形成五大都市区。我们认为，这五大都市区的中心城市和部分充满活力的卫星城市最有可能跑赢白银时代整体稳定的房地产市场。
