广发证券[3.15% 资金 研报]3月17日发布房地产行业研究报告，报告摘要如下：
行业政策：契税、营业税减免政策落地。
中央层面上，契税和营业税减免正式落地，政策出台节奏超市场预期。
此次交易税费减免主要是不再区分普通住房与非普通住房，鼓励改善需求，同时区别对待一线城市，政策对于二线城市成交的边际效应将更加明显，有利于重点二线城市需求(尤其是改善性需求)加快入市，推动库存消化，并将带动二线城市房价上涨。而在地方层面上，支持新市民住房需求依旧是地方政府政策的着力点，对于去库存进程有一定的促进作用。
信贷政策：首付新政逐步落地，但各地依旧注重差别化调整。
本月央行再次下调存款准备金率，有利于货币流动性进一步释放。此外，更为重要的是，月初，中央层面上下调非限购城市首付比例，随后地方政府纷纷跟进落实，但大多依旧自身情况实施差别化的信贷调整。此外，地方政府依旧推进公积金宽松调整，其中调整范围涉及首付比例、最高贷款额度及年限、异地贷款、存缴范围、提取管理等多个方面。
长效机制：持续加速推进。
长效调节机制也在本月加速推进，不动产登记方面，地方政府加速推进不等产登记工作，明确了各类工作时间节点。保障房方面，中央层面上，国务院发布文件显示，到2020年将基本完成现有的城镇棚区、城中村和危房改造。而地方层面上，地方各省市也纷纷出台了2016年以及“十三五”保障性住房计划。户籍制度方面，中央政府继续强调加快深化推进户籍制度改革，多地政府则出台落户新政，将逐步建立居住证积分落户制度。
政策效果：全国商品房销售面积和金额创同期新高。
2016年1-2月份全国商品房销售面积1.12亿平米，同比去年增长28.2%，增速较去年全年提高21.7个百分点。销售金额方面，2016年1-2月份商品房销售金额8577亿元，同比增长43.6%。整体来看，首付比例下调、交易税费减免，叠加前期一系列宽松政策，对于成交的促进效应有所体现，销售面积和销售金额均创同期新高，同比均呈现大幅增长，其中一线以及重点二线城市表现较好。房价方面，一线城市同环比继续领涨，并且一线城市的房价上涨效应有逐步溢出到二线城市的迹象，目前，二线城市已经连续3个月同比实现增长，且增幅逐步扩大。展望未来，宏观经济依旧承压，未来行业政策和信贷政策将持续宽松，而成交方面，预计一线城市带动二线城市上半年保持量价齐升是大概率事件，但进入下半年增速可能会回落，而三四线城市受制于高库存低需求，依然难有起色。
风险提示。
利好政策落地进度不及预期。行业销售增速低于预期。
