所以，1998年到2008年也被称为黄金十年，那时中国经济增长主要是依靠“制造业+出口”(后期已经开始偏向房地产)，汇率和利率对制造业都比较有利。所以，这是一个非典型案例，但最终仍然导致了房地产价格的上涨。
上图：中国近年来贷款利率走势，由于楼市成为资金池，CPI可以瞒天过海(主要是食品价格，没有体现买房因素)，所以利率越来越低，这加剧了热钱的投机性，成为推动楼市上涨的重要动力。
案例三：
2008年下半年爆发的全球金融危机，激发出了中国“四万亿”刺激政策，加上地方配套，带来数十万亿的投资。已经出现下跌趋势的房价，在2009年下半年再次飙升，并引发了2010年的限购政策。
在那一轮房地产剧烈波动中，宋卫平的绿城集团成为最受益的开发商：2009年销售收入排名从前一年的全国第八，直线上升到全国第二。那一年，万科销售额只有630亿元，绿城竟然达到510亿元。
房价暴涨原因：1，货币超发，2009年中国广义货币M2增速达到了27.7%，相当于GDP增速3倍还多;2，从2008年9月到2008年12月，短短4个月央行5次降息(此外还有4次降准)，并推出了房贷利率打折等优惠。
上图：中国家庭债务占GDP比重不断上升，显示越来越多的人成为房奴。
案例四：
2012年下半年以来，中国经济出现了增长乏力现象，随着美国结束QE、美元进入加息周期，这种压力显得更加沉重。这成为房价新一轮上涨的直接动因。
