第三，中国房地产最大的泡沫是数量泡沫，而不是价格泡沫。特别是三四线城市的库存将成中国房地产的阿喀琉斯之踵。 马光远认为，根据测算，中国已经建成而没有售出的房子，加上在建面积、已经批准建设的面积，差不多在130到150亿平，按照中国每年的销售面积，这些房子足够10年的销售，这是难以承受的数量泡沫。坦率而言，中国未来几年很多城市无需建房子，房子也基本够了。面对天量库存，最好的办法是通过价格来调整，但由于各方利益的博弈，在三四线城市，降价实施起来很难。这就是哈继铭讲的不让降价。如果中国房地产出问题，一定出在三四线，而不是一二线。也就是我一直强调的，房价高的地方不见得是泡沫，房价低的地方不见得没有泡沫。
马光远最后总结指出，北京上海的房价尽管很变态，很高，但其实没有太大的危险，而那些房子比人多的三四线城市，才是全球房地产泡沫最大的地方。这些地方的房子究竟怎么办，没有答案。 在一线城市纷纷收紧房地产时，部分二线城市以及三四线城市房地产政策在进一步宽松。目前，即使在部分城市房价上涨迅速的情况下，大部分三四线城市的库存压力依然巨大，这也使依靠房地产收入的地方财政更加拮据。
楼市库存高企累及财政 三四线城市奇招频出
针对楼市去库存，各地方政府也纷纷出台“去化”措施。3月28日，针对“零首付”风险的争议，沈阳在近1个月后发布了新版新政，对个人购买住房市区两级给予奖励政策;降低二手住房交易税费;鼓励农民进城买房居住、支持毕业生及在校生购房、土地供应减半等22项房产新政。
中原地产首席分析师张大伟表示，经济缺乏动力，财政压力空前。目前房地产市场需求上涨乏力，地方仍寄希望“强心针”来促进楼市好转，这也是沈阳此前政策“去化心切”的主要原因。在沈阳上一次出台的房地产意见中，明确强调房地产业是沈阳全面振兴的重要支柱产业之一，并确定2016年沈阳商品房销售实现同比增长10%的目标。
