主要内容
2015年“330”新政以后，深圳房价突然飙涨，令很多投资者难以理解。而“外来人口过多”、“房子库存太少，供不应求”等理由均难以解释这轮夸张的房价上涨。在深圳房价成功超越北京、上海成为全国最高时，一、二线城市纷纷蠢蠢欲动，至2015年年底房价上涨已在全国各处开花，房地产全面回暖势头强劲。这对于正在下行中的中国经济无疑是个好消息，因为房地产投资是拉动中国经济的重要力量。2016年一季度的房地产投资也递交了满意的答卷，6.2%的增速远超去年全年累计增速，房地产销售对投资的拉动似乎初现成效。然而，针对过热的市场，多地政府迅速推出了一系列限制性措施。新政策会对房地产市场造成何种影响?房地产投资是否会再次回落?这是我们需要讨论的内容。
1、投资回暖已然来迟
2009年房地产市场价量齐升，楼市暴涨迅速带动房地产开发投资一路高歌猛进，其传导时滞仅仅为三个月;2012年房地产“牛市”重现，但在销售面积高涨六个月后，房地产开发投资额方有所增长;2015年“330”新政后商品房销售迅即回暖，但房地产投资却一路下行直至2016年初才略有起色，其传导时滞约十个月。总体来看，从2009年至今，房地产投资回暖时滞加长，回升强度也有所减弱。
地产销售向投资传导时滞的不断拉长与房地产库存的不断累积有关。2009年至今，在两位数待售面积增速下，商品房待售面积总量已高达7亿平方米。开发商在投资决策时会考虑新增供给与已有库存间的平衡，商品房销售速度赶不上库存累积速度，必会逐渐削减开发商投资热情，不断拉长销售向投资传导时滞。
