“史上最大IPO”催化A股商业航天板块共振，行业寻求运力突破

SpaceX周五纳斯达克上市首日收涨超19%，报160.95美元/股，总市值突破2.1万亿美元。受其上市虹吸效应影响，美股其他商业航天概念股一时间黯然失色。VIRGIN GALACTIC跌31.76%、INTUITIVE MACHINES跌13.12%、Redwire跌11.53%、SATELLOGIC跌11.44%。

在A股，商业航天概念股则受到SpaceX上市鼓舞，在周五迎来一波普涨。截至6月12日收盘，中航高科、航天发展、福光股份、中航西飞、中天火箭等个股涨停。

SpaceX在海外的发展展现了商业航天核心技术突破从量变到质变的跨越。在火箭发射端，近年来公司发射次数呈井喷式增长，火箭发射班次化、可重复回收火箭技术成熟大幅提升了火箭运力，降低发射成本。

(资料图片仅供参考)

中泰证券分析师王子杰表示，当前SpaceX猎鹰9号单位入轨成本已从传统火箭的1.85万美元/千克，降至平均2700美元/千克左右。同时猎鹰9号火箭一级箭体复用次数已突破34次，单次发射的边际成本压降至1500万美元。这使得航天运输从“奢侈品”变成了“工业品”，运力从资源稀缺转向服务溢出。

在SpaceX高频发射进行卫星组网的背景下，卫星轨道资源稀缺正倒逼国内进行运力突破。

6月5日，长征八号运载火箭将18颗千帆卫星送入预定轨道，使千帆星座在轨卫星数量增至200颗，AIS卫星系统完成组网。

截至2025年底，我国另一大型星座国网星座卫星在轨数量为136颗。

同时，记者从鸿擎科技了解到，鸿鹄星座技术验证星“雄安一号”已进入发射倒计时，预计于今年三季度发射。

资本端，蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星际荣耀、星河动力、微纳星空、银河航天等核心商业火箭和商业卫星企业仍在IPO排队中。

2025年12月26日，上交所发布商业火箭企业适用科创板第五套上市标准审核指引，其中明确指出在申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨。

目前，蓝箭航天和中科宇航科创板IPO申请分别于2025年12月31日和2026年3月31日获上交所受理，成为商业火箭公司冲刺上市的第一梯队。此外，天兵科技、星际荣耀、星河动力等商业火箭公司，微纳星空、银河航天等商业卫星企业也在IPO进程中。从市场估值看，这些头部企业估值多数在100亿元-200亿元。