东方金诚：用好5000亿元专项债结存限额

据央视新闻联播报道，国务院8月24日召开的常务会议指出，当前经济延续6月份恢复发展态势，但恢复基础不牢固。要及时果断施策，保持合理政策规模，用好工具箱中可用工具，加力巩固经济恢复发展基础，又不搞大水漫灌、不透支未来。

会议称，在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策，形成组合效应，推动经济企稳向好、保持运行在合理区间，努力争取最好结果，主要包括增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度，依法用好5000多亿元专项债结存限额;允许地方“一城一策”运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求。

东方金诚对此解读称，这是继8月政策性降息落地、LPR报价下调后，新一轮稳增长政策在继续加码，重点是通过推动有效投资，刺激宏观经济总需求，主要措施符合市场普遍预期。

从具体内容来看，“增加3000亿元以上政策性开发性金融工具额度”，意味着在此前已调增8000亿元政策性银行信贷额度、设立3000亿元专项基金基础上，政策性开发性金融工具额度进一步调增，总金额已达1.4万亿元。本次调增估计最高可带动新增1万至l.5万亿元配套资金支持基建投资提速。

“依法用好5000多亿元专项债结存限额”，是指6月今年3.65万亿元新增地方政府专项债额度“基本发完”后，接下来再安排加发5000亿元专项债，主要也是投向基建。由此，下半年基建投资提速至两位数以上已没有悬念。据东方金诚判断，全年基建投资同比增速有望达到10%左右，会显著高于去年0.4%的增长水平，将拉动今年GDP增速加快1个百分点左右，从而在本轮稳增长过程中发挥中流砥柱作用。

“出台措施支持民营企业、平台经济发展”“为商务人员出入境提供便利”以及“对一批行政事业性收费缓缴一个季度”，主要指向提振市场投资与消费信心，减轻市场主体制度性成本，进而有效发挥宏观政策的拉动作用，最大程度动员全社会经济资源稳增长。

“支持中央发电企业等发行2000亿元债券”，主要是针对近期四川等局部区域高温缺电现象，加大定向支持力度，有效减轻电力紧张对三季度工业生产的冲击。

“持续释放贷款市场报价利率改革和传导效应，降低融资成本”，意味着在8月份1年期和5年期LPR报价双降后，接下来在存款利率下行推动下，即使MLF利率不动，LPR报价也将继续下调，其中5年期LPR报价会延续更大幅度下调势头，助力楼市尽快企稳回暖。结合本次会议“允许地方‘一城一策’运用信贷等政策，合理支持刚性和改善性住房需求”，估计年内房贷利率还有60个基点左右的下调空间，这将显著降低购房者还贷压力。

针对国常会对楼市的最新表态，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，过去提及的“一城一策”，主要是从房地产调控的大方向角度说的，而此次主要强调了信贷政策工具，这说明在当前各地落实“一城一策”的政策过程中，信贷工具是重要抓手，各地要充分利用好既有的信贷政策基调和政策工具箱。

此次政策对于后续各地政策的松绑和推进具有启发意义：第一，房贷政策将迎来更为全面和创新的空间，尤其是在首付比例下调、房贷额度提高、房贷利率下调等方面依然会有各类创新工具，各地也会基于楼市情况和信贷资源情况，继续优化房贷政策，以更好地稳定房地产市场;第二，房贷政策等推进是否到位，其考核的重要标准就要看市场交易行情，或者说住房消费需求释放的情况，各地部门尤其是商业银行部门更要做好系统工作，多宣传优惠政策和政策方向，让购房者真正享受到当前诸多利好政策;第三，各地在政策推进中，允许有各类创新的空间，或者说创新的自由度可以增加，反过来也要求商业银行等积极做好业务创新，在房贷方面多推出适合本地购房者消费习惯的产品，真正助力交易行情提振。