川股财报解码｜上半年大赚3个亿，天原股份凭什么？

四川在线记者 田姣

收盘价13.61元，天原股份涨停！

今日股价涨停得益于上半年亮眼的业绩表现：2021年1月-6月，天原股份营业收入88.7亿元，较上年同期增加2.14%；归属于上市股东净利润3.1亿元，较上年同期大增821.07%。

作为西南最大的氯碱化工企业，在去年中期，天原股份亏损超过四千万元。但在今年上半年，天原股份不仅能扭亏为盈，还能大赚3个亿，到底凭什么？

夯实“一体”

氯碱行业迎来周期性复苏

天原股份的前身，是民族实业家吴蕴初于1944年在四川宜宾建成的天原电解化工厂宜宾分厂,也是我国最早的氯碱化工企业之一。

从亏损到盈利，天原股份这一年是如何做到的？从天原股份2021年半年报来看，今年上半年，公司实现营收88.73亿元，与去年上半年的86.87亿元相比增加了2.14%。

分行业来看，化工行业和供应链服务占营收的比重分别为54.85%和41.50%，剩下的建材行业和电力行业，在营收中的占比不足5%。其中，化工行业对营收贡献的占比较去年同期增加了60.68%，供应链服务则下降了30.84%。

分产品来看，聚氯乙烯贡献营收13.90亿元，占总营收的15.66%;氯碱类产品贡献营收5.55亿元，占总营收的6.26%;高分子新材料贡献营收2亿元，占总营收的2.25%。同时，供应链服务贡献的营业收入为36.8亿元，营收占比为41.5%。

虽然聚氯乙烯和氯碱类产品对营收的贡献不如供应链服务高，但是从毛利率来看，聚氯乙烯和氯碱类产品的毛利率高达在30%左右，而供应链服务的毛利率不足1%。这也意味着，氯碱行业对业绩的拉动作用更突出。

这也在天原股份的管理层讨论与分析中得到了印证。天原股份表示，氯碱行业延续了去年第四季度以来的周期性复苏的趋势，氯碱产品特别是聚氯乙烯价格持续上涨并保持高位相对稳定，特别是具备自备电石原料的企业取得较好经营效益。公司充分抓住几年来难得的市场机遇，加强生产协同协调，提高营运管理水平，确保氯碱及其配套装置始终处于最好的运行状态，为报告期效益超预期及同期大幅度增长作出了重要贡献。

分地区来看，华东地区和西南地区对营收的贡献度更高，分别达到32.97%和29.13%。此外，国外业务对营收的贡献占比为3.05%。

值得一提的是，去年中期业绩基数较低也是天原股份今年上半年业绩翻番的重要原因之一。天原股份去年受疫情等外部环境影响，主要产品订单及销量减少、销售价格降低，导致公司亏损。2020年上半年，公司亏损4313万元，同比下滑150.67%。

强化“两翼”

钛白+锂电双概念加持

天原股份虽然是以氯碱化工起家，但是早在2017年，天原股份就启动了“一体两翼”战略布局，踏入产业升级新征程。其中“一体”为氯碱化工，“两翼”即化工新材料和新能源电池材料。

四年过去，天原股份已然完成了现代智能制造“一体两翼”的战略布局。目前，天原股份已拥有完整的“资源能源-氯碱化工-化工新材料及新能源电池材料”的一体化制造业循环产业链，其中高端新兴产业已经构建起绿色循环经济产业链。

其中，天原股份的化工新材料板块规模正逐步扩大，盈利能力正持续增强。2021年上半年，公司化工新材料板块的天亿新材料科技为公司贡献了2555万元的净利润。目前一期氯化法钛白粉项目运行正常，随着二期扩建项目建成并投产，公司将具备年产10万吨氯化法钛白粉产能。

新能源材料板块，更是颇受市场看好。天原股份子公司宜宾锂宝于去年成功进入宁德时代供应链体系，双方并于今年签署全面战略合作协议，定下“10年至少20万吨”的正极材料供货量。

对于转型投入新能源锂电产业，天原股份认为，具有综合产业优势，一是已形成一定的锂电产业规模及行业影响力。宜宾锂宝三元正极材料已导入宁德时代成为其核心供应商，产品亦获得其他动力电池巨头企业的认可。二是具有较强的研发和技术支撑。已聘请中国工程院吴锋院士为宜宾锂宝首席科学家，先后引进国内外多名锂电等产业高端人才，拥有自己培养的研发团队。同时，联合北京理工大学共建宜宾锂电产业技术研究院和宜宾新能源锂电材料院士创新中心，为产业发展提供强大的科技支撑和领先的研发技术优势。三是宜宾锂宝拥有先进的智能化、现代化的生产装置、完善的品质检测装备及产品性能测试系统。

在业内人士看来，随着宁德时代在宜宾全资子公司四川时代一期项目的逐步投产及在宜宾投资的不断加大，其作为链主的作用将更加强大，也必须进一步带动宜宾锂电配套及相关产业的大发展。

在今年钛白粉和新能源两大热门概念的加持下，天原股份在二级市场上的股价也实现翻番。今年年初以来，截止8月13日，公司股价涨幅达130.29%。