【速看料】出口管制叠加AI需求 磷化铟产能价值迎重估

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数据显示，2025年商务部与海关总署第10号公告将磷化铟材料及生产技术纳入出口管制。公司动态显示，AI训练集群扩张正快速拉动800G至1.6T光模块需求，并逐步向高速激光器和InP衬底传导。源杰科技2025年数据中心收入达到3.93亿元，同比增长719%，印证了下游需求正有效向上游传导。

一份研报观点认为，出口许可显著强化了磷化铟的战略稀缺性，AI浪潮则打开了其需求天花板。研报指出，从4英寸向6英寸升级面临热场、应力及位错控制等多重技术挑战，目前大尺寸产能仍处于爬坡阶段。云南锗业新增30万片产能已进入建设期，2025年InP晶片产量10.01万片，2026年计划提升至18万片，产业化经验和客户基础使其有望率先承接增量订单。

研报认为，光智科技通过增资控股广东先锐切入III-V化合物材料领域，40吨新增项目为其高纯原料、晶体生长及回收协同提供支撑。在政策强化供给约束、AI需求逐级传导、大尺寸产能尚未充分释放的叠加窗口下，具备认证基础和扩产能力的龙头企业盈利弹性有望率先释放，景气周期或被进一步拉长。整体看，磷化铟有效产能的战略价值正得到显著重估。