这个超级赛道机会来了……“第一牛散”章建平现身！葛卫东、王国斌、高瓴均有所爱【附股】_天天热闻

来源: 证券市场红周刊 ┆ 时间: 2023-02-22 19:01:24

继此前ChatGPT概念被一阵热炒之后，市场近期热点相对匮乏，但有一个超级赛道却在暗中发力。包括章建平、葛卫东、王国斌以及高瓴等知名投资人与机构均已提前参与其中。多个细分赛道也在近期持续悄悄上涨，那么，哪些领域最值得关注？

【资料图】

章建平罕见现身

参投水果零售商实现港股上市

2023年1月16日，一家名为百果园集团（以下简称“百果园”）的水果零售经营商在港交所实现上市，在其背后，就有章建平的身影。

资料显示，百果园曾在2022年12月启动招股，全球发行7894.75万股，所募得的资金将用于改善及加强公司的运营及供应链体系等。在百果园的首次公开发售前的投资者名单中，出现了一家名为知春股权的机构。据持股信息显示，在股份发行后，知春股权持有百果园2860万股股份，持股占比为1.8117%（见图1）。

知春股权有什么来历？其背后的大股东其实正是牛散大佬章建平。

据百果园同步披露的持股股东信息显示，知春股权主要从事消费服务、科技及娱乐行业投资业务，在管资产约人民币10亿元。由夏木投资（作为普通合伙人）持有1.22%权益、由章建平先生（作为单一最大有限合伙人）持有84.15%权益，及由另外五名有限合伙人持有14.63%权益。

从章建平此前的历史持仓来看，鲜有涉及食品零售类的个股，而主要是以科技股与医药股为主。那么，被章建平参投的水果零售领域的百果园，又有哪些亮点呢？

资料显示，百果园主营业务为水果专营零售，销售品类主要有水果、果干、果汁等果制品，有“中国水果连锁零售第一股”的称号。据百果园披露显示，2019年~2022年上半年，其分别实现营业收入89.76亿元、88.54亿元、102.89亿元与59.15亿元；同期净利润分别为2.48亿元、4565.8万元、2亿元与1.9 亿元。整体来看，营收相对平稳，但净利润波动幅度相对较大。

从二级市场表现来看，百果园自上市后也同样出现了较大波动。1月16日上市当天，百果园股价高开上涨一度超20%，盘中股价回落，收盘仅上涨约7%。而自1月16日上市次日至今，公司股价持续调整，至今已累计下跌6%（见图2）。

A股食品饮料持续“狂飙”

消费复苏、困境反转机会来临

虽然作为港股的百果园近期股价表现不佳，但A股当中的食品饮料细分赛道却已经开启了持续“狂飙”的模式。

统计显示，1月以来（截至2月20日，下同），A股120余只食品饮料股中，50余只跑赢同期沪深300（同期上涨6.70%），老白干酒、香飘飘、舍得酒业、今世缘、燕京啤酒、新乳业、千禾味业等区间涨幅均超过20%。进一步来看，年内涨幅实现领跑的公司分布于多个食品饮料的细分领域，如休闲食品、奶制品、卤制食品、白酒、奶茶、调味品等。

巨丰投顾高级投资顾问谢后勤向《红周刊》表示，“食品饮料近期多个细分领域迎来强势反弹，与经济复苏的预期有较大关联，尤其是今年主要的经济任务就是全力发展经济，推动消费行业的加速复苏。过去受疫情影响，食品饮料行业受损普遍较大，但估值水平已经处于相对低位，当前市场对其已有较高的困境反转预期。”

受疫情等多重因素影响，除了少数食品饮料公司交出了一份不俗的业绩成绩单外，其他多数公司业绩表现均相对逊色。据不完全统计，120余只食品饮料公司中，有54家发布了2022年全年业绩预告，其中，22只预增上限为正值，海欣食品、来伊份、华统股份等最高预增幅度均有望翻倍。与之相对的，其中6成公司业绩预增上限为负值，兰州黄河、桂发祥、*ST西发等预计下滑幅度较高，均超过200%（见表1）。

受疫情、消费下滑等因素压制，食品饮料公司业绩出现较大分化并不意外。不过，这种压制因素正在迎来改善。

近日，有不少食品饮料公司在投资者互动平台“剧透”对于消费复苏的信心增加。如主业为畜禽养殖、肉制品深加工的华统股份表示，预计今年消费信心会逐渐恢复，有利于屠宰增量；传统特色食品企业桂发祥认为，疫情政策调整对消费市场的恢复有着积极作用，将紧密关注政策调整后的市场变化情况，把握市场复苏机遇，拉动业绩回升。另外，食品餐饮公司广州酒家也表示，随着我国防疫政策优化调整，消费市场复苏回暖，公司线上线下齐发力，多措并举促进消费。

与此同时，包括劲仔食品、科拓生物（食品添加剂）、绝味食品、新五丰等多家食品饮料公司近期也在定增募资。从定增募资投向来看，其多为扩充产能。如绝味食品表示，募资资金主要用于卤制肉制品、副产品加工项目等。

那么，食品饮料未来的投资机会是怎样的？上海证券有研究观点认为，2023年，随着疫情防控进入新阶段，中国经济整体好转有望改善居民收入并提高居民消费意愿，相关促消费政策的实施刺激居民的消费需求，叠加消费场景限制大幅减少，后疫情时代消费复苏将是大趋势和主旋律。

谢后勤认为，“在旅游、酒店、餐饮、娱乐等恢复的带动下，食品股的业绩有望进一步受益。”“从行业和社会发展趋势来看，未来预制菜、婴童食品等方向的潜在机会可能会更容易得到市场资金的关注。但这类品种的修复并不会一蹴而就。”

食品饮料股被机构密集关注

葛卫东、王国斌、高瓴都有所爱

在食品饮料股持续上涨背后，众多投资机构也在密集关注。

1月以来，食品综合领域的佳禾食品、甘源食品、西麦食品、味知香以及软饮料领域的香飘飘、欢乐家等相关公司均受到机构的联合调研。此外，乳制品、肉制品、啤酒、调味品、淡水渔业、餐饮、白酒等食品饮料细分赛道相关公司也均得到了机构的密集关注（见表2）。

从调研内容来看，不少公司均透露了对于未来市场向好发展的乐观预期。

泸州老窖在2月14日接受机构调研时表示，目前没有出现节后市场快速疲软的情况，消费复苏的态势有望在后续几个月甚更长时间延续。随着国家各项政策的逐步落地，中国经济持续发展的长期趋势不会改变，消费市场将会逐步恢复繁荣，公司也将迎来战略发展机遇期。

从调研机构来看，一些重量级的投资机构也同样参与其中。如在近期的调研机构名单中，王国斌的泉果基金、葛卫东的混沌投资、高瓴旗下的瓴仁投资等均赫然在列。

在安井食品1月6日、1月31日的两次机构调研中，泉果基金均出现在其中。与此同时，安井食品也同样受到了混沌投资的关注，如安井食品1月5日的机构调研中，混沌投资就现身其中（见表3）。

安井食品主业为火锅料制品和速冻面米制品等速冻食品，1月底，公司发布了一则相对不错的业绩预告，其预计2022年实现归母净利润为10.6亿元到11.1亿元，同比增长55.43%到62.76%。安井食品表示，业绩预增与传统速冻火锅料制品和速冻面米制品营业收入增长以及预制菜业务快速上量等有关。

近日，安井食品股价整体表现强势，2月17日，公司股价报收173.35元，该“成绩”已创近一年新高（见图3）。

高瓴旗下的瓴仁投资也在关注食品饮料公司。今年以来，瓴仁投资出现在上市公司调研名单的次数并不多，但在今年1月初，在奶茶公司香飘飘的一次机构调研活动上，瓴仁投资也曾现身其中。

据香飘飘在2月5日发布的业绩快报显示，受疫情影响，2022年实现归母净利润2.1亿元，同比降低5.54%。但在调研中，香飘飘表示，随着疫情的放开，消费场景的修复，社会整体消费需求有望逐渐回升。公司冲泡产品未来在渠道下沉方面也会有一定的发展机会。不过，公司也同时指出，国内居民消费复苏的趋势，当下看还存在一些不确定因素。但从公司中长期的发展历程来看，最困难的时候已经过去了。

从二级市场的股价表现来看，市场似乎已经提前“预知”了香飘飘将迎来困境反转，公司股价自去年11月以来即持续反弹，至今已上涨90%，而自今年1月以来，公司股价加速反弹超30%，并创下近2年新高（见图4）。

可以预见的是，市场中并不只有一家“香飘飘”，更多的“香飘飘”将有望在后市被市场进一步挖掘。那么，哪些公司将有望被相中呢？我们对此也将持续关注。