多家火电企业三季报预喜扭亏，火电亏损时代结束了吗？

火电的扭亏潮来了。

随着三季报预告的不断发布，在过去一年因亏损而备受关注的火电企业们在三季度的表现让人倍感意外，多数企业的营收实现扭亏转盈。

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IPG中国首席经济学家柏文喜表示：“火电企业们三季度普遍业绩表现不错，这主要是由于煤电价格联动机制建立以后电价上涨所致。在煤电价格联动机制实施以后，煤炭价格上涨对火电企业的影响确实明显下降，再加上企业运营水平的不断提升，煤炭价格上涨对火电企业的影响自然也就越来越小了。”

三季报营收喜人

火电企业的三季报表现令人欣喜。

以10月17日发布的内蒙华电三季度业绩快报为例，内蒙华电前三季度的营业利润为22.16亿元，涨幅达到1333.53%。不仅是内蒙华电，建投能源在其业绩预告中“预计的经营业绩”一项的结果写成“扭亏为盈”，摆脱了自2021年半年业绩预告以来一直出现的“亏损”、“预计净利润为负值”与“同向下降”等字眼。此外，甘肃电投、皖能电力等大型火电上市企业也纷纷发布业绩快报官宣告捷。

火电中的龙头华能国际在前三季度市场化交易电量比例为 88.84%，比去年同期增长 28.85%。在中国境内的各运行电厂平均上网结算电价则达到507.01元/兆瓦时，同比上升 21.32%。

这样的业绩对去年的火电企业而言是难以想象的。

降本提价两开花

2021年对火电企业来说是非常糟糕的一年。

这一年的煤价自6月以来便开始持续走高，郑商所的动力煤期货价格在10月一度飙升至1982元/吨，最疯狂的一周其周涨幅更是接近30%。这样的煤炭价格对火电企业自然是难以承受的。

在亏损最多的时候，包含大唐发电、国电电力、京能电力、华能集团、华电集团与华润电力等电力行业龙头上市公司在内的11家燃煤发电公司在2021年8月联名向北京市城市管理委员会发去请示，以“燃煤电厂亏损面达到100%”为由要求重新签约北京地区电力直接交易2021年10-12月年度长协合同。

想要实现火电企业的扭亏转盈，首先是将成本的大头煤炭价格进行干预下调。

国家发改委要求煤炭电煤中长期合同必须实现三个100%(电煤供应任务100%签约，发电供热用煤全部签订中长期合同;所有电煤中长期合同100%履约;所有电煤中长期合同100%按价格政策)的同时，对电煤长协和现货价格的合理区间分别进行规定，要求5500大卡下水动力煤中长期交易价格在570-770元/吨运行，对应的现货价格不得超过长协上限的150%，即855-1155元/吨。

成本得到控制后，国家发改委对电价涨跌幅的限制也进行了调整。2021年10月11日，国家发改委在《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》中表示将扩大市场交易电价上下浮动范围。将燃煤发电市场交易价格浮动范围由现行的上浮不超过10%、下浮原则上不超过15%，扩大为上下浮动原则上均不超过20%，高耗能企业市场交易电价不受上浮20%限制。

各项新规发布至今，电价涨了多少?根据国家发改委9月29日的新闻发布会披露，自煤价、电价改革文件实施以来，我国电力用户平均电价同比上涨10%,居民、农业电价则保持稳定。

后市如何仍待观察

在市场煤价持续上涨的同时，火电纷纷扭亏转盈，这个景象会持续到什么时候?

华泰期货研究院黑色建材组研究员邝志鹏表示：“火电扭亏转盈主要原因在于当前对工业用电高耗能行业提高电价，但火电企业是否真的扭亏为盈难下结论，像我们跟踪的一家小型电厂，目前依然处于亏损的边缘，即使是盈利也只能说是微薄的利润。”

也有机构就此问题发布报告预警。联合资信工商评级四部在发布的《2022年上半年火电行业信用风险总结与展望》中指出，“2022年上半年，全国电力供需总体平衡，局部地区受气候波动影响部分时段电力供应偏紧。企业层面，受益于上网电价提升，部分火电企业已实现扭亏，但由于煤炭价格持续高位震荡，火电企业仍面临很大成本控制压力。综合考虑国内外疫情、宏观经济、燃料供应、气候变化等因素，预计2022年下半年，全国电力供需总体紧平衡。当前火电压舱石作用仍极为重要，但未来受电力市场化改革持续推进以及‘碳达峰’‘碳中和’目标等因素影响，电源结构将逐步向绿色低碳转型，清洁能源电量对火电电量挤占程度加剧，火电机组调峰作用将逐步凸显。”

而煤价的高企的问题自去年以来仍然存在。

有业内分析人士表示：“火电的扭亏转盈可能会成为煤企在下一轮中长协合同签订时中长协煤价上涨的理由。当前国内与国际煤价持续走高，但下游需求的减少也让部分煤企开始谨慎了起来，现在全球能源问题严峻，谁也不知道煤炭的繁荣会维持多久。