小摩：维持中石化油服(01033)“增持”评级 目标价下调至0.83港元

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智通财经APP获悉，摩根大通发布研究报告称，预计中石化油服(01033)毛利率将逐步稳定，并在明年呈现温和复苏趋势，伴随着成本管控的持续改善。同时将其H股目标价由1港元下调至0.83港元，维持“增持”评级。预期中石化油服将维持稳健的营收成长、毛利率趋稳，并可获得海外项目带来适度利润贡献。

报告中称，进入2026年第二、三季度，整体工作量面临下行压力，主要来自上游开发活动略微放缓，同时材料及物流成本上升进一步挤压短期利润。该行认为中国石油央企对能源安全的重视，以及海外新订单的拓展，将为工作量和盈利能力提供支撑。预计中石化油服毛利率将于2026财年趋稳，并于2027财年小幅回升。

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