奇安信：多项产品市场份额持续领先 信创产业的持续推进是大势所趋

10月31日，奇安信(688561.SH)在业绩会上表示，公司前三季度保持稳健增长态势。从产品层面来看，上半年公司多项产品市场份额持续领先。从客户结构上看，目前大客户对网络安全建设的需求是强劲的。海外业务方面，今年新签的订单相比去年就增长百分之百，海外客户在原有基础上，新增了埃及、缅甸、柬埔寨、埃塞俄比亚等国政府和企业客户，此外在欧洲和大洋洲个别发达国家，公司还参与了中资企业海外分支机构的网络安全建设项目。公司认为，信创产业的持续推进是大势所趋。信创重构过程中会带来巨大增量，包括信创的漏洞挖掘技术，信创软件的供应链安全技术，智能安全分析技术，信创云技术等。此外，公司认为，以数据为安全的保障体系会成为未来全国一体化政务大数据体系当中的一个重要的投资热点。

业绩层面，公司的盈利能力整体向好：尽管受到疫情反复和部分项目延期的影响，公司前三季度依旧保持了稳健的增长态势，实现营业收入31.92亿元，同比增长19.34%。前三季度毛利率61.17%，比今年上半年提升了将近4个百分点，其中Q3单季度毛利率达到67.50%，创上市以来单季度最高水平;全员人均创收进一步提升，1-9月同比增长8.83%。

产品层面，公司延续了上半年的趋势，前三季度新赛道业务保持高速增长，数据安全业务增速超45%，实战型态势感知类增速超30%。在细分领域，公司威胁情报业务增速超150%，工业互联网安全业务增速超130%，云安全业务增速近70%。根据IDC报告，2022年上半年，公司多项产品市场份额持续领先，安全咨询服务连续3年市场份额排名第一，托管安全服务排名位于前列;传统优势产品终端安全软件连续5年稳居市场首位，安全分析和情报市场份额连续3年第一;数据安全市场份额在网络安全公司中排名第一。

(资料图片仅供参考)

客户结构上看，公司前三季度企业级客户收入占公司主营业务收入比例近65%，较2021年的营收占比57%提升8个百分点，企业级客户营收金额较去年同期增长超35%。其中重点关基行业客户营收增长尤为显著，能源行业增长超50%，运营商增长近45%，金融行业增长近35%。从客户规模来看，公司近70%的收入来自于100w以上的大客户，尤其是500w以上的客户已占公司营收的三分之一。500w以上的特大客户数量较去年同期增长超过50%，创收金额增长近60%。这充分说明目前大客户对网络安全建设的需求是强劲的。

费用层面，公司在去年启动高质量发展，今年更是在管控方面，采取了很多细致的有效的手段，因此三费增速同比下降明显。前三季度的销售费用增速为19.13%，同比下降13.78个百分点;管理费用增速为10.97%，同比下降18.35个百分点;研发费用增速为8.17%，同比下降34.34个百分点;三费合计增速13.31%，同比下降22.81个百分点。三费合计占营收比较去年同期下降5.66个百分点。值得注意的是，公司研发平台量产后，公司交付团队在现场的上架、安装和验收环节的效率变快了，规模效应凸显，单三季度研发费用首次同比和环比均实现了下降，这是一个重要的里程碑。

现金流方面，从前三季度来看，今年的回款力度明显加大。公司前三季度销售回款31.19亿元，较去年同期的24.52亿元增长了27.19%，前三季度的收现比也提升至97.72%。Q3单季度经营性现金流净额由Q2的-5.20亿元收窄至-1.91亿元，同时也显著优于去年Q3同期-4.03亿元的水平，加大现金回款是今年一个非常重要的变化。从更长期来看，随着公司业务规模的不断高速增长，以及三大费用营收占比的不断下降，公司经营性现金流的情况将会越来越好。

海外业务方面，2022年奇安信集团海外业务新签的订单相比去年就增长了百分之百。从市场方面看，海外客户在原有的印尼、阿曼、阿尔及利亚、安哥拉等国政府和企业客户基础上，新增了埃及、缅甸、柬埔寨、埃塞俄比亚等国政府和企业客户，此外在欧洲和大洋洲个别发达国家，奇安信还参与了中资企业海外分支机构的网络安全建设项目。

公司认为，信创产业的持续推进是大势所趋。最近最重要的政策是信创的政策，坚定推进信息技术自主创新，加大信创推进的力度。包括基础行业、金融领域等全面完成综合办公和重要基础信息建设的替代。一方面，信创重构过程中有三同步的机会，信息化的安全同步规划、同步建设、同步运营。就可以把很多安全措施内生在信息化环境的重构过程当中，这就必然会带来具体的增量。

另一方面增量。在最近的信创各类政策中，要求三年内安全产品必须首先信创化，这是巨大的增量机会。党政领域过去信创更加集中在办公终端，而行业(13个关基行业)完全没怎么开始，这里不仅涉及到办公系统，还有业务系统，甚至生产系统。这三类系统过去购买了大量的安全设备都是基于Wintel架构的，必须更换，相当于把过去二十几年买的存量安全产品都要在三年内替换掉，空间巨大。

公司全方位与各种信创产业进行合作，积累完整的技术能力。比如信创的漏洞挖掘技术，信创软件的供应链安全技术，包括围绕着信创CPU跟操作系统，第三代安全引擎技术，还有包括结合像信创大数据上面的智能安全分析技术，信创云技术。同时，还在信创环境里早就开始提供各类服务，比如在信创杀毒领域，公司在全国市场占有率为64%，党政部委市占率超过了85%。还有金融领域等，都是公司重点发展对象。

《全国一体化政务大数据体系建设指南的通知》要求，2023年底前，初步形成全国一体化政务大数据体系，在行业层面将全面推动数字政府的建设。公司认为，以数据为安全的保障体系会成为未来全国一体化政务大数据体系当中的一个重要的投资热点。对于公司来说，在数据安全能力建设方面，除了公司的产品之外，还投了600多人去做咨询规划。近期新中标千万级规模的上海公安大数据智能化建设应用基础环境安全保障系统项目，以及千万级规模的湖南公安大数据安全保障体系项目，都是数据安全领域的项目。所以本次国办文件的出台，让公司整体的持续增长更有信心。

展望未来，数字化转型改变了客户的信息化环境，也带来的新的安全威胁和安全需求，保护对象从原来的云网端等基础设施延伸到了数据和应用，数据和应用类产品需求激增，公司数据安全产品收入也持续保持高增长，较去年同期增长超过45%。目前看，客户从购买标准产品开始转型购买解决方案，这些产品既包括了定制开发、多产品组合，也包括了产品+运行和产品+专业服务。从数据上看也比较明显，公司订单中标品与解决方案比例从去年的1:1.38增长到了1:1.88。