神火股份获26家机构调研：公司人员成本较高，上海厂、商丘厂是四班三倒，都是经验丰富的老员工（附调研问答）-环球播资讯

神火股份（000933）11月1日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年10月28日接受26家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

投资者关系活动主要内容介绍：

一、公司发展历程及产能公司铝箔业务于2003年组建团队，2006年试生产，当时上海神火铝箔有限公司（以下简称“上海铝箔”“上海厂”）规划建设两期，先投产一期2.5万吨，最开始做单零箔，摸索很多，中间又经历2008年经济危机，由于成本较高，三年亏了一亿，到2012年才满产并开始盈利。由于一期经营不顺，导致当时上二期的决心被搁浅。

(资料图片)

后来盈利逐渐好转之后，开始有上二期的打算，但由于南汇并入浦东+迪士尼项目，导致二期节奏低于预期。直到商丘神隆宝鼎新材料有限公司（以下简称“神隆宝鼎”“商丘厂”）一期2017年筹建，于2021年中期投产。经过前期经验积累，2021年3月，上海团队全盘接手神隆宝鼎，该项目当年安装，当年实现满产、盈利。

目前铝箔业务总产能8万吨，其中：上海铝箔2.5万吨，神隆宝鼎一期5.5万吨，在建神隆宝鼎二期6万吨。参股公司商丘阳光铝材有限公司（以下简称“阳光铝材”）生产铝箔坯料，在产产能11万吨，计划再建5万吨。

公司一直走高端路线，2020年行情最差时也有几百万利润。上海铝箔有3台轧机（设备西门子、奥钢联），神隆宝鼎有6台轧机（设备德国阿亨巴赫+邦普分切），神隆宝鼎二期8台轧机（设备宏业科技），预计明年年底投产，最终是17台轧机，单台轧机8000吨产能，预计2024年总产能14万吨，具体产量释放进度为2022年8万吨、2023年11万吨、2024年14万吨。

公司电池箔产品厚度：12、13、15um为主。

二、包装箔业务情况1、供需景气度，最近边际有所下降8月双零箔出口量有下滑，今年1月的时候订单排到5月，交货周期100天，10月份的订单排到12月，交货周期45天。8月双零箔加工费降了1000元/吨。

2、双零箔的战略，走高端高品质路线公司走高端质量型，双零箔6万吨退货不超50吨，产品品质高。

3、盈利、加工成本、加工费双零箔加工费15000元/吨；加工成本，不含电解铝，上海厂9000多元/吨，商丘厂8000多元/吨，原料冷轧4000元/吨，生产成本相差不多，主要在于电费和人工相差700元/吨，折旧相差150元/吨，坯料上海厂比商丘厂高300元/吨；预计经营性利润3000元/吨。

公司人员成本较高，上海厂、商丘厂是四班三倒，都是经验丰富的老员工。

4、竞争格局神火铝箔在双零箔中属于龙头企业，加工费最高，加工成本最高，吨加工利润也是最高。

5、坯料来源神隆宝鼎的坯料全部由阳光铝材提供，上海铝箔的双零箔坯料2/3由阳光铝材提供，1/3外购。

6、双零箔与电池箔转产的考量一方面，控股股东对神火的铝箔考核主要看利润指标，电池箔放量没有特别要求；另一方面，有些时候，即使电池箔盈利不如双零箔，但为了把握趋势，也是要做一些长期布局。

三、电池铝箔业务情况1、产量，今年1.5万吨，明年4万吨，后年7-8万吨。

电池箔，目前产量，9月1300吨，10月1600吨，11月2000吨，计划22-24年分别为1.5万吨、4-5万吨、7-8万吨。

神火股份有云南水电铝，因此，公司电池铝箔有绿电优势；公司坯料厂规模也在扩张，所以未来在做电池铝箔方面有优势。

2022年电池箔最为紧缺。明年供给较少；需求端，电池厂在今年底到明年初集中投产，对铝箔需求有比较大的拉动效应。

2、认证，16949外审已经通过，2个月整改期，预计今年底或明年初通过全部认证。

16949认证，需要1年生产经历，公司在该项认证上，受到了疫情等因素影响，进度一度有所滞后。

3、盈利，加工费、加工成本今年上半年铝箔业务总利润1.67亿元，4万吨铝箔，单吨利润4000元。

双零箔和电池箔差别很大，公司的双零箔加工费1.5万元/吨（从铝锭到成品，其中，坯料加工费3000-4000元），公司品牌好，同行大多只是卖1万元；电池箔母卷1.3-1.4万元/吨加工费，成品1.7-1.8万元/吨，成本上，电池箔成品加工成本相比于双零箔高3000元/吨，最终，电池箔盈利不如双零箔，单吨盈利差距大约800-1000元/吨。

4、成材率，冷轧环节96%，箔轧环节双零箔90%，电池箔70-80%箔轧环节，从冷轧坯料做到成品，双零箔800多米/分速度，电池箔700米/分速度，双零箔90%成材率，电池箔70%-80%成材率。

冷轧环节，从铝锭到坯料有4%损失。

5、战略，高品质、低退货战略公司电池箔的退货率3%-5%，进口设备具有优势。德国阿亨巴赫轧机供应紧张，交货期2-3年，单台轧机售价7000万元，对应国产设备才2000万元。

6、工艺，双零箔转电池箔并不容易，操作手培养较难两种工艺用油不一样，电池箔表面要清洁，没有酸，合金成分不一样，电池箔更硬，电池箔轧制速度慢，需要均匀和平整，两边和头尾需要砍掉，一旦出点问题就得报废；双零箔两边松中间紧，可以速度更快。

双零箔与电池箔转换效率，还可以，比如换油，轧制才半个月，分切环节，需要人手决定效率，换产过程中，生产不停，但成本会高一些。

难度：70%设备+30%操作手，五年培养起。公司2018年招聘的人，最近才开始独立上机，箔轧机操作手，分切机的操作手，1-2年上机。

公司团队在实践中不断探索，学历最高，队伍很稳定，技术团队都是深耕多年的老员工。

7、精切、涂炭等业务发展规划电池箔的精切，今年6月份才完成无尘车间建设，9月份生产400吨，供给以涂炭的企业为主。母卷做的更多，做母卷对公司来说更有优势，精切用人较多，公司已购买了30多台精切设备，明年可以直接供给下游一些分切厂和涂炭厂。

未来是否会做涂炭，还在考虑，也有可能是和相关企业合作去做，因为涂炭又是不同的行业;

河南神火煤电股份有限公司主营业务为铝产品、煤炭的生产、加工和销售及发供电。公司的主要产品为铝电业务、煤炭业务。

调研参与机构详情如下：