怡合达获162家机构调研：2019年开始，公司常备的SKU数量是16万个，2021年是18万个，今年是18.88万个（附调研问答）-世界独家

怡合达（301029）11月16日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年11月15日接受162家机构单位调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。

(资料图片)

投资者关系活动主要内容介绍：

本次调研活动主要问题及回答如下：

问：能否详细的介绍下公司各版块的收入占比？

答：锂电行业销售占比35%，同比增速近90%。3C和手机行业销售占比20%，同比增速11%。汽车行业销售占比7%，同比增速7%。

光伏行业销售占比5%，同比增速30%。医疗行业销售占比3%，同比增速30%。机器人行业销售占比4%，同比增速10%。半导体行业收入占比是3%，同比增速20%。

问：锂电、光伏未来的下游集中度趋势是越来越高的，公司依赖这两个行业是否会导致毛利率压力有所加大？

答：从今年的情况来看，这两个行业的毛利率是有所下降，但下降比例在可控范围内。头部客户在毛利率上维持相对比较稳定的情况，对整体的影响可控。无论从批量化的成本下降，还是规模化后经营费率的持续优化，公司都能在毛利率、净利率上有不错的表现。

问：扩展SKU会造成管理上的复杂度提升，公司人均产值和毛利率能保持稳定的原因是什么？

答：SKU的数量增长是客户BOM表占比提升的表现，比例的抬升造就SKU数量增长。到今年的三季度是146万个SKU，但上架的SKU的数量并不代表实际销售的SKU数量，前三季度实际销售的SKU数量是38万多个，去年实际销售37万个，并没有很明显的大幅抬升。2019年开始，公司常备的SKU数量是16万个，2021年是18万个，今年是18.88万个，其实这块的变动更小，公司对于客户的需求能够相对精准把握。

问：常备SKU的销售金额占总销售金额的比例能反映备货的精准度，未来有可能上升吗？

答：公司像一个大超市，既要兼顾产品的覆盖度，满足客户的长尾化需求，又要兼顾核心品类备库的精准性，因此要做一些平衡。

而我们近几年的常备SKU的销售金额占总销售金额58-62%这个比例是长期经验积累下来较好的比例，这种平衡的能力也是其中一个区别于其他竞争者的壁垒。

问：关于FB方面现在还处在一个能力的基础阶段，定制化属性特别强，未来希望在什么样的能力上去做重点的积累？

答：主要从业务逻辑的三个维度来看，我们未来核心的本质，一是把整个的交易链条和制造链条，全部数字化数据化。基于人工报价背后的报价逻辑，我们现在的规划就是把图纸自动识别，自动报价，提高交易的效率和交易的精准度。二是把整个制作过程的工艺流程，通过智能进行识别，减少对熟练技师和熟练师傅的依赖，同时也避免出现技师和师傅的工作质量的差别，对制作工艺的结构化的改变；三是目前行业社会闲置的资源特别多，整个机床的加工率利用不起来，也就是说订单多的时候做不过来，订单少的时候机床加工率空闲，机床加工率很难得到提高。未来我们希望通过信息化数字化，对零散聚集在周边的一些加工资源进行充分的整合，根据加工特点和自制能力来自动进行订单的分配。

可以把它理解为滴滴打机床，当以无限的订单和无限的机床对接的时候，我们就大大的提高了机床的加工效率。

问：2022年下半年开始，上游材料价格开始下降，公司的毛利率会上升吗？

答：公司产品的原材料中铝型材占比较高，而其他原材料价格下降对于产品成本不会有特别大的影响。原材料价格整体下降的话，公司会同步调整产品价格，让利客户，保持产品竞争力，而公司毛利率不会发生明显改变。

问：公司存货创历史新高，存货周转率下降，这是什么原因呢？

答：主要是由于华东也在备库。存货周转率的话，我们认为在两边同时备库的状况下，会牺牲点效率。但随着收入增加或者华东销售、出货增加，还是会回到比较稳定的水平，由于华东疫情的影响，本年度还是主要充实库备和构建供应链能力为主。

问：FA、FB业务的市场空间有多大？

答：一是静态来看国内自动化设备的市场规模大概是4500亿元左右，而其中自动化设备的零部件成本在2500亿元（55%）左右。

零部件中又分为非核心零部件和核心零部件（品牌件）（非核心：

核心=4：6），公司产品主要是覆盖这40%的非核心零部件。而经过公司的努力，40%的非核心零部件中有部分是可以通过模块化进行标准化的，即FA业务，这个比例目前在7%左右（该比例为一台设备BOM所有零部件的金额比重），未来预计可以提升至10-12%。剩下28-30%是无法标准化的即FB业务。因此仅从FA业务测算，目前公司市场空间约170亿元，未来伴随BOM表占比的提升，FA市场空间也会随之而增加；二是作为FA业务的补充，FB业务覆盖设备BOM表金额占比30%以上的非标零件需求，市场空间比FA更大，但相对更加零散；三是动态来看，人力成本的持续提高，机器换人的趋势下，国内自动化设备的市场规模的逐渐扩大，零部件市场也会逐渐扩大。

问：想了解一下公司未来2年市场拓展的主要方向？

答：怡合达的业务是为智能装备企业提供基础零部件，在我们深刻的理解到这点后，未来的核心一是不断的提高产品的五度建设，即产品线的宽度，交付的速度，品质的精度，研发的高度，应用场景的深度，从泛标准件到行业细分标准件，二是从中国制造业发展大势来看，我们认为未来在装备行业会从头部需求到普遍性的需求，各行各业也会做一些智能化的改造，在这个过程中，会诞生更多的小微自动化公司，未来还要强化对小微客户的服务能力。同时也会加大对新能源、光伏、半导体、医疗等行业的拓展;

东莞怡合达自动化股份有限公司专业从事自动化零部件研发、生产和销售，提供FA工厂自动化零部件一站式供应。公司的主要产品为直线运动零件、传动零部件、气动元件、铝型材及配件、工业框体结构部件、机械加工件、机械小零件、电子电气类、工业自动化设备。公司FA工厂自动化零部件一站式采购电商平台先后入选了2018年国家工业信息安全发展研究中心、两化融合服务联盟共同评选的“优秀工业电子商务平台案例”，以及2019年工信部评定的“制造业与互联网融合发展试点示范项目名单”。

调研参与机构详情如下：