华康股份获15家机构调研：公司不断推进年产3万吨D-木糖绿色智能化提升改造项目和新增2万吨/年结晶麦芽糖醇节能扩产技改等重点项目的建设（附调研问答）-天天实时

华康股份（605077）11月17日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年11月16日接受15家机构单位调研，机构类型为其他、证券公司。

投资者关系活动主要内容介绍：

问：公司介绍

(资料图)

答：浙江华康药业股份有限公司是一家专业从事研发、生产、销售各种功能性糖醇、淀粉糖及健康食品配料的国家高新技术企业。

面对宏观经济下行，国际环境复杂，疫情散发、原材料价格上涨等诸多不利因素，公司持续秉持“做世界领先的糖醇专家”的企业愿景，贯彻落实“客户至上，精益求精”的经营思想，通过优化组织布局及资源投入，聚焦优势产品，深耕主业，持续推进产品应用和技术创新，减少了疫情等方面对公司经营的影响，业务实现较大幅度的增长。

截止2022年9月30日，公司营业收入158,840.20万元，较去年同期增长33.71%；归属于上市公司股东的净利润25,462.02万元，较去年同期增长38.61%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22,973.25万元,同比增长46.40%。总资产370,769.45万元，同比增长23.43%；归属于上市公司股东的净资产为259,114.64万元，同比增长6.44%。

公司不断推进年产3万吨D-木糖绿色智能化提升改造项目和新增2万吨/年结晶麦芽糖醇节能扩产技改等重点项目的建设，助力公司产能提升、节能减排和业绩增长；同时公司拟发行可转换公司债券，募集99,000万元，助力“200万吨玉米精深加工健康食品配料一期项目”建设，为企业持续发展注入新动力（300152）。

问：对明年晶体糖醇需求的判断，特别是海外需求情况，欧美经济活力变弱是否会影响公司出口？

答：公司与国内外食品、饮料等行业的诸多知名企业保持良好的长期合作关系，作为主要供应商，他们会和公司就下一年度及未来几年的产能和供应能力进行交流并达成初步意向。根据与客户交流及反馈的信息，未来几年，预计山梨糖醇、麦芽糖醇等产品市场需求增长较快，木糖醇也将保持稳定的增长。

问：2021年报中在研项目中披露，结晶甘露糖醇、阿洛酮糖、结晶果糖、结晶聚葡萄糖处于在研阶段，预计什么时候能够产业化落地？在研项目中，哪些项目市场空间可能是比较大的？

答：上述产品均为公司一直以来较为关注的产品，公司也做了相应的技术储备，像甘露糖醇、聚葡萄糖、阿洛酮糖等均为舟山项目计划生产的产品。舟山项目分两期，一期项目建设期为5年，分两个阶段，第一阶段主要以液体糖浆类产品为主，预计建设期1.5年，第二阶段高附加值的产品线将陆续投入建设。

问：公司传统产品主要是应用加氢醇化法，从赤藓糖醇开始应用了生物发酵法，公司在生物发酵法相关的技术积累希望进行介绍，未来可能还会有哪些产品会应用生物发酵法？

答：多年来，公司对赤藓糖醇保持持续关注，较早就对该产品开展技术工艺等方面的研究开发工作。公司在前几年建成发酵中试线，一直在研究利用发酵法生产其他类别的糖醇产品。同时，公司设有杭州研究院，在新产品开发、产品应用等方面开展了大量的工作。未来舟山项目中利用合成生物学绿色制造等先进技术生产阿洛酮糖、乳酸/聚乳酸、氨基酸等产品，与生物发酵法生产赤藓糖醇有异曲同工之处。

问：公司在研发方面做了哪些努力，主要在哪些方向？

答：公司加大技术开发和自主创新力度，在现有技术研发资源的基础上完善技术中心功能，规范技术研究和产品开发流程，引进先进的实验、测试等软硬件设备，提高公司技术成果转化能力和产品开发效率，为公司的持续稳定发展提供源源不断的技术动力。

（1）在新工艺技术方面，公司对半纤维素酶与低酸两步法水解处理半纤维素制备木糖的课题进行工艺研究，推动公司工艺技术不断优化升级，进而实现产品质量、稳定性及收率的提升，不断满足客户对高品质产品的需求；

（2）在新产品方面，公司对结晶果糖、结晶甘露糖醇、阿洛酮糖、结晶聚葡萄糖、结晶异麦芽酮糖/醇等产品开展工艺开发及工程化研究，不断扩大公司在功能性糖醇等领域的综合竞争力；

（3）在应用方面，公司对五碳糖醇的食品（特医食品）应用关键技术研究等课题进行研究，不断扩大产品应用领域；在现有玉米芯制备木糖工艺基础上，进行玉米芯全组分综合利用工艺研究；开展木糖母液深度利用等课题研究，对生产废弃物进行深度加工，降低环境压力的同时提升公司的持续盈利能力。

问：公司业务增长较快，行业的壁垒主要体现在哪些方面？

答：公司主要产品木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇，行业的进入存在一定的壁垒，具体情况如下：

（1）技术壁垒功能性糖醇行业技术难度较大、设备要求较高、专业性较强，工艺相对复杂，存在较高的技术壁垒，主要体现在两个方面：

①功能性糖醇的生产需要大量的专有技术。目前，半纤维素提取木糖技术、甲醇裂解制氢工艺、间歇氢化还原技术、模拟移动床色谱分离技术、真空结晶技术等是行业内比较先进的生产技术，对企业的技术储备要求较高，新进入的企业短时间内难以掌握。

②功能性糖醇的生产中需要大量实际生产操作及管理经验，除了相应的专有技术外，生产企业还需对硬件设备、质量控制进行高效管理。生产过程中对压力、温度、反应时间等最佳参数的设定，必须经过长时间的反复摸索才能掌握。功能性糖醇生产是资本、技术、管理高度结合的体现，短时间内难以复制，构成了较高的行业进入壁垒。

（2）客户资源壁垒功能性糖醇产品广泛应用于食品、饮料、医药、日化等下游领域，上述下游行业均为国民经济的重要组成部分，行业产品与居民生活息息相关，行业市场规模较大，已形成具有明显竞争优势的头部企业。因此，功能性糖醇行业下游行业客户多为规模庞大、综合实力雄厚的企业。

下游客户对功能性糖醇产品供应商的资金实力、产品品质、产品稳定性、订单响应时间、生产能力、研发实力等具有较高要求，功能性糖醇产品供应商需通过下游客户的审核和一定时间的考核期后才能成为其合格供应商。此外，下游大型客户由于其本身订单量大、质量要求高，更换供应商可能面临较大的不确定性风险，因此其更倾向于从已建立长期稳定合作关系的供应商处采购。因此，功能性糖醇生产企业与下游大型客户之间的合作关系通常较为稳定，行业新进入者与潜在进入者很难在短时间内取得下游大型客户的认可并与其建立稳定的合作关系。这些因素使得功能性糖醇行业具有明显的客户资源壁垒。

（3）市场准入壁垒功能性糖醇与消费者健康息息相关，对产品质量、安全性有着非常高的要求，其生产、销售也具有严格的准入和监管机制。《食品安全法》、ISO22000、ISO9001、ISO14001等食品安全法规、标准、技术规范、指南和准则对食品及其添加剂的生产、使用、销售等各个环节有着严格规定，新进入的企业必须在硬件、软件方面均达到相应的技术水平才能取得生产经营许可。因此，新进入者难以快速打开市场，功能性糖醇行业在市场准入方面具有较高壁垒。

（4）环保壁垒功能性糖醇产品在生产过程中会产生一定的废水、废气、废渣，生产企业需要对其进行严格环保处理后才可以排放。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，各项环境标准、清洁生产标准不断推出，环保要求不断提高。功能性糖醇行业的生产企业需要不断加大环保投入，以满足国家的环保政策需求，从而构成了功能性糖醇行业的环保壁垒。

问：请详细介绍一下玉米精加工的新项目。

答：本项目在浙江省舟山国际粮油产业园区内新建生产厂区，使用玉米作为原料，生产山梨糖醇、果葡糖浆、麦芽糖浆、葡萄糖浆、麦芽糖醇、甘露糖醇、聚葡萄糖、抗性糊精、食品用变性淀粉、阿洛酮糖等健康食品配料产品，使公司在扩充现有功能性糖醇及淀粉糖产品产能的同时，进一步丰富产品结构，巩固领先的市场地位。

问：公司近些年产能增长较快，是行业或者客户发生了重要变化吗？

答：一方面，随着社会整体消费观念的改变和人民生活水平的提高，人们的饮食消费逐渐由温饱型向营养型、保健型转变，健康食品成为当今食品市场的消费热点和开发重点。作为重要的无糖、低热量食品原料，功能性糖醇更加广泛的被大众认可。

另一方面，随着功能性糖醇生产规模的不断扩大及对功能性糖醇功能研究的不断深入，功能性糖醇的应用领域也愈加广阔。例如，山梨糖醇过去主要是作为保湿剂及用于维生素C的生产，目前其已在糖果行业、药片赋形剂方面得到更加广泛的应用。随着木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇等功能性糖醇的功能不断被人们认识，其应用范围将进一步持续扩展;

浙江华康药业股份有限公司的主营业务是从事木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇、淀粉糖产品研发、生产、销售。公司主要产品有木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、果葡糖浆。2018年11月1日，公司凭借木糖醇产品的市场优势以及领先的市场占有率，成功入选工业和信息化部及中国工业经济联合会发布的《第三批制造业单项冠军企业和单项冠军产品名单》，其生产的食品用木糖醇被评为“单项冠军产品”。

调研参与机构详情如下：