生意社：宏观利好刺激 铁矿大幅上涨-环球视讯

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据生意社铁矿价格指数显示，本周（11.12-11.19，下同）铁矿价格先跌后涨，整体呈震荡上行走势，截至19日，生意社铁矿价格指数为762.56，环比上涨6.14%，具体如上图。本周铁矿价格大幅上涨，其主要原因在宏观层面利好刺激以及期货价格大幅走强形成的期现共振影响，铁矿石整体交易需求边际走强。随着国内外宏观利好消息刺激，投机资金投机情绪高涨，使得期货价格不断拉高，整体市场成交氛围回暖，现货价格也不断跟涨，本周铁矿价格再度大涨。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至11月18日，全国45个港口进口铁矿库存为13319.04万吨，环比增加60.27万吨；日均疏港量为292.62万吨，周环比减少2.4万吨；在港船舶数104条，与上周相比增长23条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9067.08万吨，周环比减少247.73万吨，本周钢厂开工率维持下降趋势，由于钢厂减产后利润情况有所好转，所以有意降低开工情况，利空铁矿需求。钢厂采购意愿下降，以消耗自身库存为主。港口库存增长、日疏港量下降，而到港船数增长，港口库存预计维持增长，港口库存存有累库风险，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至11月14日，本周全球铁矿石发运总量2820.9万吨，环比减少282.3万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2358.7万吨，环比减少266.2万吨。澳洲发运量1724.8万吨，环比减少312.9万吨，其中澳洲发往中国的量1555.1万吨，环比减少118.8万吨。巴西发运量633.9万吨，环比增长46.7万吨。本周澳洲运量减少，巴西发运增长，海外发运量周期性变化。本周现货矿价偏强运行，叠加期货价格大涨，海外矿商发货积极性较强，预计下周铁矿石供应继续维持偏强趋势。

需求方面，截至11月18日，钢厂高炉开工率76.35%，环比上周下降0.85%；高炉炼铁产能利用率83.36%，环比下降0.73%；钢厂盈利率23.81%，环比增加4.76%；日均铁水产量224.85万吨，环比降低1.96万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为279.09万吨，环比减少3.65万吨。本周钢厂开工及产能利用率继续下降，经过钢厂进一步减产以及下调焦炭价格后，钢厂利润情况再度好转，但仍处于较低水平。不过下游钢材需求依旧乏力，环保限产消息频出，铁矿石需求迅速下滑，日产铁水量保持下降趋势。利润空间较小，钢厂有意控制自身低库存情况，大概率维持现有开工情况，后续利润情况继续好转的话会有补库操作，预计下周铁矿需求或小幅缩减。

废钢方面，本周废钢价格小幅上涨，偏强运行。本周钢厂利润进一步好转，但仍处于较低水平。利润恢复后钢厂有复工预期，而近期铁矿石价格大涨，高炉生产成本上涨，钢厂处于生产利润考虑会更意向于电炉开工，利好废钢需求，不过废钢资源偏紧，商家跟涨意愿较强，预计下周废钢市场小幅上涨，偏强 震荡运行。

综上所述，生意社数据师认为，本周钢厂在减产以及下调焦炭价格后，生产利润情况进一步好转但仍处较低水平，因此钢厂复产意愿较弱，叠加国内临近采暖季利空铁矿石需求。而本周矿价上涨后海外铁矿发运预增，铁矿供强需弱局面短期难以改善。基本面利空矿价，短期矿价主要受情绪因素影响，而国内宏观政策调整预期以及美联储加息放缓预期利好投机资金发挥，情绪面偏强，但情绪面的影响变化较快，预计下周铁矿维持偏强运行，但有短空风险，注意冲高回落。