受宏观情绪主导 沪铜重心继续下移

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周二沪铜疲软运行，日内跌势延续，主力月2212合约开盘64640元/吨，日盘收于64410元/吨，跌700元/吨，跌幅1.08%。宏观压力增加，美元走强，叠加供强需弱下，铜价支撑减弱，日内沪铜走势受宏观情绪主导，重心继续下移。现货方面，11月22日长江现货1#铜成交价报65270-65310元/吨，跌150元/吨；升水520-升水560，涨30元/吨。现货市场，持货商捂货惜售挺价强烈，买方接货意愿不热烈，实际需求疲弱，整体成交状况寡淡。库存方面，截至11月22日，伦敦金属交易所(LME)铜库存增加625吨至91875吨，涨幅0.68%；截至11月18日，上期所周度铜库存增加9641吨致85817吨，涨幅12.66%；截至11月22日，上期所沪铜期货仓单41815吨，较前一日减少4025吨。供应方面，2023年铜精矿供应可能增长强劲，中国冶炼厂的铜处理费有望上升，冶炼利润相对可观，生产积极性调动，供应产量有增加预期。据市场调研，铜精矿供应宽松，港口库存维持高位，铜精矿现货TC已经上升至90美元/吨上方，冶炼利润不断扩大。国内冶炼企业持续提高开工率，11-12月电解铜产量上升。需求方面，国内疫情反复多点散发，令市场信心受挫，促使部分工程项目延期推迟。房地产行业虽受到金融16条措施支持，短期提振了市场情绪，但依然疲软。房地产和建筑业占到中国铜消费的很大比重。故此，多因素交织加剧传统淡季氛围。目前宏观压力整体增加，压制期铜走势，美联储继续鹰派言论，市场避险情绪升温，推动美元及美债企稳反弹，铜价承压回调。而国内疫情持续多点扩散，加剧了市场忧虑情绪，并促使铜企开工率下滑。加之房地产疲弱继续牵制铜消费表现，因为房地产和建筑行业占中国铜消费的很大比重，故此国家推出金融16条支持房地产行业和2000亿元“保交楼”贷款支持计划，以此提振市场消费情绪。此外，铜企冶炼利润较好，加工费指数稳步攀升，各大冶炼企业持续提高开工率，预计11-12月电解铜产量将上升，但增量有限。整体来看，美联储偏鹰论调继续给市场施压，宏观氛围愈发偏空，叠加国内疫情持续扩散，令市场信心受挫，以及供应压力渐增，沪铜弱势继续。