生意社：钢厂周期补库 铁矿再度大涨-世界视点

(资料图)

据生意社铁矿价格指数显示，本周（11.26-12.3，下同）铁矿价格先跌后涨，整体呈震荡上行走势，截至3日，生意社铁矿价格指数为798.44，环比上涨5.94%，具体如上图。本周铁矿价格大幅上涨，其主要原因期货价格大幅走强形成的期现共振影响，加上本周钢厂周期性补库操作，铁矿石整体成交回转。国内外宏观利好消息刺激，投机资金投机情绪高涨，使得期货价格不断拉高，整体市场成交氛围短暂回暖，现货价格也不断跟涨，本周铁矿价格再度大涨。

预测下周矿价趋势：

库存方面，截至12月2日，全国45个港口进口铁矿库存为13277.81万吨，环比减少206.83万吨；日均疏港量为29.57万吨，周环比增长15.73万吨；在港船舶数91条，与上周相比减少10条。本周铁矿港口库存情况如上图；全国钢厂进口铁矿库存总量为9148.13万吨，周环比增加50.16万吨，本周钢厂开工率下降，钢厂减产后利润情况有所好转，钢厂采购意愿偏低，以按需补库操作为主。上周海外发运缩减明显，叠加钢厂按需补库，港口库存量下降、日疏港量上升；与此同时到港船数减少，港口库存累库风险有所释放，港口库存有趋稳可能，下周仍需要多关注港口铁矿库存变化。

供应方面，截至11月28日，本周全球铁矿石发运总量2820.1万吨，环比减少242.8万吨；澳洲巴西19港铁矿发运总量2514.8万吨，环比减少152.5万吨。澳洲发运量1862.5万吨，环比减少27.2万吨，其中澳洲发往中国的量1626.7万吨，环比增加74.2万吨。巴西发运量652.3万吨，环比减少125.3万吨。本周澳洲运量增长，巴西发运减少，海外发运量周期性变化。近期现货矿价偏强运行，叠加期货价格大涨，海外矿商发货积极性较强，预计下周铁矿石供应大概率维持偏强趋势。

需求方面，截至11月11日，钢厂高炉开工率75.61%，环比上周下降1.43%；高炉炼铁产能利用率82.6%，环比上升0.1%；钢厂盈利率23.81%，环比增加1.3%；日均铁水产量222.81万吨，环比增长0.25万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为276.74万吨，环比增长1.21万吨。本周钢厂开工率下降，经过钢厂进一步减产以及下调焦炭价格后，钢厂利润情况再度好转，但仍处于较低水平。不过下游钢材需求依旧乏力，行业淡季效应明显，利空铁矿石需求，日产铁水量保持下降趋势。利润空间偏低，钢厂有意控制自身低库存情况，大概率维持现有开工情况，周期性有补库操作，预计下周铁矿需求或小幅缩减。

废钢方面，本周废钢价格小幅上涨，偏强运行。本周钢厂利润进一步好转，但仍处于较低水平。利润恢复后钢厂有复工预期，而近期铁矿石价格大涨，高炉生产成本上涨，钢厂处于生产利润考虑会更意向于电炉开工，利好废钢需求，加上废钢资源偏紧，商家跟涨意愿较强，预计下周废钢市场小幅上涨，偏强 震荡运行。

综上所述，生意社数据师认为，本周钢厂在减产以及下调焦炭价格后，生产利润情况好转但仍处较低水平，，叠加国内钢材淡季效应发酵，因此钢厂复产意愿较弱。而近期矿价上涨后海外铁矿发运预增，铁矿供强需弱局面短期难以改善。基本面利空矿价，近期矿价主要受情绪因素影响，而国内宏观政策调整预期以及美联储加息放缓预期利好投机资金发挥，情绪面偏强，但情绪面的影响变化较快，钢厂补库短期释放后，现货成交也会有所下降，预计下周铁矿维持偏强运行，但有短空风险，注意冲高回落。