券商定增魔咒？财达证券再融资50亿元，盘中一度跌近8%，年内市值蒸发160亿

赶在年底宣布定增50亿，财达证券（600906）股价却没能撑住。

(资料图)

12月26日晚，财达证券（600906.SH）披露《非公开发行A股股票预案》，公司拟非公开发行不超过9亿股（含本数），募集资金总额不超过50亿元（含本数）。

该消息一出，12月27日早盘，财达证券直接以7.75元低开，盘中一度跌至7.51元，跌幅达7.93%，最终以下跌4.76%报价7.81元。

数据显示，今年以来，财达证券的股价下跌惨烈，跌幅约38%，市值蒸发约160亿元。

全部用于增加公司资本金

本次募集资金用途，财达证券称扣除发行费用后拟全部用于增加公司资本金，以扩大业务规模，提升公司的抗风险能力和市场竞争力，其中将有不超过15亿元用于融资融券业务，不超过20亿元用于证券自营业务，不超过15亿元用于偿还债务及补充营运资金。

财达证券表示，当前行业盈利模式正逐渐呈现出由传统的通道驱动向资本驱动变的特征，资产负债表扩张对利润的贡献度逐渐上升，资本中介及证券投资等重资本业务规模增长显著。

最新财报显示，财达证券2022年前三季度营收为14.35亿元，同比降幅约26.93%；归母净利润为3.74亿元，同比降幅达31.46%。据财达证券2021年报，证券经纪是其最大收入来源，占据总营收的35.7%，而证券自营业务占其总营收的19.4%，为第二大收入来源，但毛利率高达85.4%，为“最赚钱”的业务。

在2022年半年报中，财达证券提及上半年营收9.48亿元，下滑幅度为22.5%，营收下滑的主要原因为自营业务收入下滑。其证券自营业务营收今年上半年仅有7947万元，远低于去年同期的2.51亿元，同比降幅达68.5%。

时代周报记者了解到，财达证券自2012年6月取得融资融券业务资格以来，该项业务发展迅速，已经成为公司营业收入和利润的重要来源。2021年和2022年前三季度，公司融资融券业务利息收入分别为4.23亿元和3.22亿元，分别占总营收的16.8%和22.5%。

公告中，财达证券提到，证券行业经纪业务净佣金率下降趋势明显，将从传统经纪业务向财富管理模式转型，需要加强包括融资融券等的信用交易业务规模。同时，证券自营业务也将成为新增长点。

定增魔咒缠上券商？

今年以来，财达证券已是第6家宣布定增的券商。

这也是财达证券上市后首次再融资，截至2022年9月30日，财达证券IPO募集资金净额18.1亿元已全部使用完毕。此次非公开发行对象为包括控股股东唐钢集团在内的不超过35名特定对象，其中唐钢集团本次认购不超过3.11亿股，认购金额不超过17.27亿元。

券商靠定增“输血”无可厚非，但无论在资金端还是二级市场，年底券商的定增项目都有些波折，消息一出股价下跌的“魔咒”似乎一直萦绕期间。

例如，12月23日晚，华鑫股份（600621）（600621.SH）披露定增预案，本次非公开发行A股股票的数量不超过318269787股，募集资金总额不超过40亿元(含本数)，扣除发行费用后拟全部用于向华鑫证券增资。在对华鑫证券增资后，华鑫证券对资金的主要用途是“扩大融资融券业务规模、积极发展自营业务、加大信息化系统建设、补充流动资金及偿还债务。”

但在消息发布后的下一个交易日，即12月26日，华鑫股份的股价即应声下跌，跌幅达到5.36%，当日市值跌去1.2亿元。

接近年底，券商企业定增消息发布当天，股价均受到不小影响，当然也不乏利好效应，比如国联证券（601456）（601456.SH）的股价即在消息发布的12月1日上涨5.64%。

截至目前，国金证券（600109.SH）、华创阳安（600155）（600155.SH）、长城证券（002939）（002939.SZ）3家券商在今年完成定增，计划募资金额为60亿元、80亿元以及84.64亿元，但实际募资金额分别为58.17亿元、30.27亿元以及76.16亿元，均未达到计划金额。

对于明年券商的市场表现，卖方机构依旧信心十足，湘财证券研报认为，券商板块“估值处于底部，预计随着权益市场回暖，叠加业绩低基数，2023年业绩有望回升，估值具备向上修复空间，而且估值修复往往领先于业绩。”