京东方或成iPhone 15屏幕最大供应商!面板供需已显著改善

国内面板“一哥”京东方(000725.SZ)迎来好消息。

天风国际证券知名苹果分析师郭明錤发文表示，京东方在即将到来的iPhone 15和iPhone 15Pro的订单上将击败三星，到2024年，京东方将开始为iPhone大规模出货高端LTPO显示屏，使其成为最大的显示屏供应商。

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郭明錤还称，京东方将击败三星，获得大多数2023年下半年的新iPhone 15和15Plus显示屏订单。如果未来几个月开发和生产进展顺利，京东方将成为iPhone 15和15Plus的最大显示屏供应商，市场份额约为70%(而三星为30%)。

据郭明錤预计，京东方将在2024年开始为高端iPhone大规模出货LTPO显示屏，三星和LG显示也是供应商。如果京东方能够获得20-30%的2H24高端iPhone LTPO显示屏的订单，并保持2H24低端iPhone显示屏70%左右的市场份额，那么京东方将可能成为2H24新iPhone显示屏的最大供应商。

不过，需要注意的是，京东方过去曾有过不成功的尝试，据说未能通过产品验证测试，因此还不是苹果供应链中更重要成员。据了解，到目前为止，三星一直是苹果最大的显示屏供应商，包括供货高端iPhone 14Pro和iPhone 14Pro Max，由于药丸+单打孔形状的显示屏需要更先进技术的制造。

从面板行业价格追踪来看，以智能手机为代表的小尺寸方面，11月价格持续下跌，跌幅4.0%-5.9%。11月6.52”/6.56”/6.67”/6.8”分别环比-5.9%/-5.0%/-4.0%/-5.0%，年初至今累计跌幅26.92%-38.46%，预计短期价格仍承压。

中信证券认为，受疫情和全球经济持续低迷的影响，终端需求不振，叠加智能手机发展进入成熟期，消费者换机需求减弱，整机库存仍偏高，终端品牌采购策略谨慎。需求疲软下，智能手机面板仍供大于求。

而在中大尺寸方面，平板11月跌幅1.4%-3.1%，笔电11月跌幅0.4%-1.1%。年初至今，平板累计跌幅为28.42%-45.71%，笔电累计跌幅为25.83%-39.72%。平板下游需求持续低迷，但跌幅有所收敛。

值得一说的是，在大尺寸方面，本轮价格周期中，32”/43”/50”/55”/65”价格自21年7月达到顶点后下行，21年7-22年11月累计变化为-65.17%/-62.59%/-63.41%/-61.84%/-60.54%，年初至今累计跌幅13.79%-36.96%，11月价格分别环比+6.9%/+4.0%/+4.2%/+3.6%/+4.5%，TV面板价格已率先小幅回暖。

随着后疫情时代需求回归理性，同时国际冲突及宏观经济影响下，终端需求疲软，厂商已调降稼动，行业累计库存逐步消化，供需关系有所改善。

在需求端，促销季过后厂商补库策略谨慎。而在供给端，成本及库存压力之下面板厂商于Q2起大幅调减稼动率，Q3稼动率已达近十年低位，目前几大面板厂库存总体趋于健康，11月部分面板厂为将库存提升至健康水平，稼动率小幅上调，据CINNO，11月国内LCD面板厂平均稼动率为75.7%，环比+5.1pcts。

中信证券指出，短期来看，22Q4库存水平已趋健康，面板供需关系已显著改善，但目前需求仍相对平淡，短期价格反弹动能不足，预计价格自22年底至23Q1保持平稳，后续有望随需求复苏逐步回暖。

中长期而言，预计韩厂退出LCD为趋势，中国大陆面板厂新产线逐年爬坡，加之国内产能持续向龙头集中，预计大尺寸面板格局向好趋势不改，未来价格有望趋于稳定，并随季节性变化小幅波动。中信证券持续看好国产替代趋势下国内面板龙头份额提升，中长期坚定看好双龙头，建议持续关注京东方、TCL科技（000100），逢低布局。