2022年净利润预增135.45%至174.69% ，晶澳科技产销两旺能否延续

彭硕北京报道

光伏行业高景气度如期兑现。伴随着过去一年国内外需求爆发，头部“垂直一体化”企业业绩普遍迎来了高增长。

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1月15日晚，晶澳科技（002459）(002459.SZ)披露2022年业绩预告显示，预计2022年公司归母净利润48亿元-56亿元，同比增长135.45%-174.69%。扣非后净利润48.2亿元-56.2亿元，同比增长160.99%。

此前的1月9日，天合光能(688599.SH)率先披露业绩，去年公司净利同比大增89.69%-122.68%左右。

从单季度环比表现上看，晶澳科技第四季度预计实现归母净利润15.1亿元-23.1亿元，大概率将超越三季度的15.9亿元。

晶澳科技在公告中解释，去年业绩大增原因在于出货量增长带来的营收规模的增加——“光伏组件出货量和营收规模实现较大幅度增长；受益于公司技改升级及新产能释放，持续降本增效，叠加汇率变动等积极因素，共同推动公司经营业绩持续增长。”

某头部企业组件企业工作人员张唐(化名)则告诉记者，晶澳科技业绩良好有原因，一是硅料涨价下，下游各环节产品“产销两旺”。另外，公司超高的垂直一体化水平进入收获期，随着去年硅料价格传导到组件端，各环节利润也得到了一定程度释放。“垂直一体化”水平领先行业

2019年11月29日，晶澳科技成功登陆A股，成为在美上市中国光伏企业的首个“吃螃蟹者”。

借助资本市场力量叠加“碳中和”东风，晶澳科技很快开启了“全速扩张”模式。2019年，晶澳科技组件产能11GW，电池片、硅片产能约为组件产能的80%。2020年，组件产能攀升至23GW，同比增长109%；到2022年末，晶澳科技组件产能预计跃升至超过50GW，同时电池片、硅片保持80%的产能占比保持不变。

组件作为产业链下游环节，利润受两端挤压明显。有组件企业表示，缺少硅片环节，对上游环节把控能力不足是毛利水平下滑的主要原因。另一方面，自产自供的模式也能有效减少成本，提高终端市场的市场反应能力，下游的需求信息和上游的成本信息能够快速传导，客观上提高了企业的生产效率。

基于此，垂直一体化在近两年成为头部组件企业发展的首选，甚至成为行业竞争的主要角力点。

较之光伏行业头部企业，晶澳科技在一体化领域布局较早，其长久以来保持的80%一体化率在行业中仍具备领先优势。

公开资料显示，2021年，晶科能源一体化率仅为53%，通过电池片、硅片领域扩产，2022年有望提升到70%以上水平；天合光能2021年组件电池、组件产能分别升至35GW、50GW，一体化率约为70%，2022年，其一体化率有望达到77%。新增产能能否被顺利消化？

2022年，晶澳科技多次推出扩产计划，其中不乏数百亿级规模投资。公司先后在石家庄、宁晋、扬州、曲靖、合肥、义乌以及海外的越南等地兴建硅片、电池片、组件业务，总投资金额近400亿元。

按照规划，2023年底，公司扩张将进一步加速，预计公司组件产能将超过75GW，硅片、电池产能占组件产能依旧维持在80%左右。

最近一次扩产计划的披露日期在11月17日，当日晶澳科技公告，其全资子公司晶澳太阳能有限公司(下称晶澳太阳能)，拟在石家庄高新技术产业开发区分期建设光伏切片、电池、组件一体化智能工厂及研发中心项目，总投资约102亿元。

然而问题在于，这些新增产能是否足以被市场消化？

彭博新能源财经、中信证券等机构去年曾作出预测，2023年全球光伏总需求约为350GW水平，增速40%周左右。然而种种迹象表明，2023年全球光伏总需超过这一水平，达到400GW左右。

一方面，头部组件企业去年年末已积累了大量订单在手。据隆基绿能（601012）此前披露的机构调研报告，截至2022年年末，公司已经签署了2023年30%以上的组件订单量。

另一不可忽视的因素是硅料降价——该“突发事件”也给行业带来的不小的需求增量。行业普遍观点认为，随着近期硅料12月份以来开始进入快速下降通道，经过传导最终使组件端价格下降，将有效刺激下游装机。

中国新能源电力投融资联盟秘书长彭澎此前向记者表示，1.7元/瓦左右的组件价格将大幅刺激市场装机。“组件价格下降毫无疑问是会刺激下游的装机，很多大项目在组件两块钱/的情况下是完全没有经济性的，但组件下降到1.6元-1.7元/瓦左右，我们相信是可以解锁大量项目。”

中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标则认为：“从市场看，去年四季度抢装时组件都是1.9元/瓦以上，一般情况下，跌到1.7-1.8元/瓦，就足以撬动新的增量装机市场。”

据PV InfoLink1月12日数据显示，双面双玻182mm型、210mm型PERC组件单瓦平均成交价格均已来到1.8元/瓦。单面单玻182mm型、210mm则已来到了1.78元/瓦。

张唐告诉记者，随着硅料价格大幅下调，公司已上修了2023年全球组件需求预期，预计2023年国内装机规模预计120GW-150GW，全球预计超400GW，全球市场需求依然旺盛。

晶澳科技证券部人士向记者表示，公司预计新上马产能将会得到有效消化。“我们预计2023年全球组件装机规模能够维持较高速度增长。”

该人士另外表示，晶澳计划新上马的产能在技术上也具备一定先进优势。“我们正准备建设的包头‘年产10GW高效电池和5GW高效组件项目’，以及准备在扬州建设的‘年产10GW高效率太阳能电池片项目’，均生产N型电池、组件产品。其中，组件产品DeepBlue4.0X采用了高效N型Bycium+电池技术，采用了更高质量的基体材料和结构，量产电池效率可达24.8%以上。”