供需乐观预期较强 PTA市场微幅上探运行

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2月中旬至今，PTA华东现货市场周内先大涨后小跌，市价微幅走高，主要受宏观市场情绪转暖以及PTA自身供需边际性改善利好所致。截止计算到2月23日，PTA华东市场现货价格在5585元/吨，环比上周四价格5485元/吨上涨100元/吨，涨幅+1.82%。从成本端来看，期间虽主要投行再度唱多油价，市场押注中国原油需求复苏，沙特石油出口自低点回升也佐证需求回暖，期间布油涨逾1%；但市场交易商担忧美国未来继续加息会打压燃料需求，对全球经济增长持续的担忧盖过了供应受限影响，并促使投资者获利了结，欧美原油期货4%以上，对化工品市场支撑不佳。从原料PX来看，装置暂无较大波动，但整体供应增加，PX价格周内微幅反弹，但幅度较为有限，对PTA市场支撑乏力，截止计算到外盘时间2月22日，亚洲PX CFR中国台湾/大陆价格调整至1022.5美元/吨，折合PTA成本调整至5300元/吨左右，PTA加工费则小幅上涨至350元/吨附近，较前期PTA利润有所改善。从PTA自身供应方面来看，短期PTA开工从月中72.08%下滑至69.57%附近，整体负荷小幅收窄，期间PTA装置方面：威联化学250万吨装置前期7成负荷运行，2月23日开始检修，预计检修一周附近。整体PTA负荷小幅下降，供应微幅收紧，对市价有所利好支撑，且受加工费较低影响，厂商挺价意愿较强。从下游需求来看，2月中旬至今，聚酯开工从79.36%提升至80.37%附近，对PTA需求增加。终端期间虽受买涨不买跌情绪指引以及刚需增加等影响补货情况微幅提升，但内贸尚可，外贸不足仍阻碍PTA需求传导。

综合来看，2月中旬至今PTA自身供需累库幅度减少，而成本端原油下跌，原料PX震荡支撑，整体市场利好较强下，期间PTA现货价格从5400元/吨上涨至5600元/吨附近。后市来看，成本端原油仍有探底预期，原料PX支撑一般，而PTA供需乐观预期较强，预计下一周期PTA市场微幅上探运行，但不排除在成本大跌以及终端订单不佳下，PTA市场走低情况。需关注期间成本端波动、PTA供应情况及需求变动程度。