日本央行或于6月调整超宽松政策 但黑田东彦有可能再度“偷袭”

媒体进行的一项最新调查显示，近三分之二的日本央行观察人士目前预计，在日本央行行长提名人植田和男举行首次大规模听证会后，日本央行或许将在6月份，甚至之前改变当前极度宽松的货币政策。

Bloomberg survey在为期两天的日本国会听证会结束之后进行的一项调查显示，49位接受访问的知名经济学家中，除三人外，其他人都认为即将于4月离任的央行行长黑田东彦在3月10日结束的最后一次会议上不会改变政策；超过4成的经济学家预计日本央行将在6月份开始转向紧缩的货币政策。

现在，经济学家们更加关注6月的日本央行会议，这将是植田和男上台后的第二次会议。由于提名他的日本首相岸田文雄所在党派在国会两院都拥有多数席位，这意味着植田和男的提名极大概率会获得通过。

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超4成受访者预计日本央行将在6月调整货币政策

最新调查显示，约41%的受访经济学家预计日本央行将在6月份开始转向紧缩的货币政策，高于此前植田和男被提名后2月份的调查结果26%。

调查数据显示，总计约65%的经济学家现在认为日本央行将在6月或者之前采取紧缩措施，高于2月份调查时的57%。预计在4月份植田和男在上任后首次会议上采取货币行动的受访者比例从26%降至20%。这里的紧缩措施不仅指的是最常见的加息，还包括调整日本央行的收益率曲线控制(YCC)政策，目前经济学家普遍认为植田和男上任后将率先调整后者。

重新评估日本央行的路径——更多的经济学家现在将注意力集中在植田和男领导下的6月份政策转变上

在长达近8个小时的听证会上，植田和男反复表示继续保持超宽松的货币政策是合适的，但是对于YCC政策，他表示：“关于YCC政策产生的各种副作用是不能否定的，但是日本央行从去年12月以来，为了尽量缓和其副作用，采取了各种各样的措施。我认为现在是关注其效果的阶段，在物价前景逐渐改善的情况下，我们可以重新审视YCC政策，考虑收益率曲线政策的正常化。”

尽管他没有透露出希望迅速调整政策的意向，但分析师似乎已对日本央行的政策路径进行了一些调整。据知情人士透露，日本央行倾向于监测其刺激计划最近调整的影响，而不是在下周继12月后再度进行调整(12月日本央行扩大了收益率曲线控制区间)。

调查结果还显示，黑田东彦不太可能在下周改变政策，给市场以“最后的惊喜”。不过仍一些经济学家指出，在他长达十年的任期结束时，有可能出现“临别冲击”。

黑田东彦有可能再度“偷袭”市场

即将举行的会议的一个关键焦点是黑田东彦是否会采取进一步措施改善金融市场的运作。去年12月，黑田东彦领导日本央行扩大了10年期日本国债收益率目标区间，这一突如其来的“鹰派袭击”令市场颇为震惊，但是黑田东彦表示此举目标是改善央行职能，而不是收紧货币政策。但到目前为止，人们普遍认为他未能实现这一目标。

调查显示，约84%群体认为，日本央行的调整没有增强市场功能。但超过半数的人表示，黑田东彦这次不应调整收益率曲线控制(YCC)政策。

三菱UFJ研究咨询公司的首席经济学家小林信一郎在调查回复中写道:“黑田东彦的角色结束了。”“他应该在3月份按兵不动，把所有决定都交给新的领导层。”

与此同时，一些分析人士警告称，黑田东彦可能会延续他“出其不意”的名声，在临别前造成“临别冲击”。毕竟日本的收益率曲线仍然扭曲，日本央行最新的债券市场调查显示，市场的看法正在恶化。

来自Capital Economics的高级经济学家Marcel Thieliant表示:“我们预计日本央行将在即将召开的会议上放弃对收益率曲线的控制政策，因为黑田东彦将希望在不可避免的情况发生之前采取先发制人的措施，而不是在他离任时就逆转一项关键政策。”

今年日本货币政策迈向正常的可能性越来越大

约94%的受访经济学家认为植田和男是一个不错的人选，或多或少是一个从4月份开始执掌日本央行的最好人选。大约59%的经济学家认为，由于植田和男的提名，今年日本货币政策正常化的可能性明显增加。

有着“日元先生”之称的前日本财务省副大臣榊原英资近期接受媒体采访时曾表示，在植田和男的领导下，日本央行可能会在第四季度采取历史性的加息来提高基准利率水平。

榊原英资近日表示，植田和男可能被迫在10月至12月间采取行动。他补充称，日元可能受益，今年美元兑日元将从目前的约132跌至约120。榊原英资在接受采访时表示：“如果日本经济过热，植田和男可能会改变政策，就像目前预计的那样。他可能会收紧货币政策，而不是继续放松政策。”

牛津经济研究院日本经济研究主管表示，通过权衡继续保持宽松政策和改善市场功能的重要性，植田和男可能会首先考虑控制收益率曲线的副作用，然后再考虑整体的紧缩计划。研究主管Shigeto Nagai表示：“植田和男可能会选择首先解决YCC的问题，也有可能黑田东彦选择在离任前自己处理这件事——这对于接任他的植田和男来说将是一份很棒的礼物。”

此外，植田和男在听证会上对修改2013年与政府的联合声明的必要性表示怀疑后，经济学家的预期出现了重大转变。只有35%群体认为，日本央行新任行长有可能修改声明，低于1月份调查时的66%。日本首相岸田文雄被问到对于经济政策看法时曾表示，现在说日本央行和日本政府在2013年达成的协议是否会有任何变化还为时过早，根据该协议，他们承诺寻求2%的稳定通胀。