精锻科技：开源证券、递归基金等多家机构于2月22日调研我司_视点

2023年3月7日精锻科技（300258）（300258）发布公告称开源证券朱静怡、递归基金于良涛、永赢基金王嘉玮、金鹰基金吴海峰、嘉实基金杨骏骋、银华基金张一诺、东证资管陈思远于2023年2月22日调研我司。

(资料图)

具体内容如下：

问：2022年经营情况回顾

答：2022年公司整体收入增长 27%，主要增长点是为新能源汽车配套业务和出口市场业务，其中为新能源车配套业务 2022 收入占比 22%左右，出口市场业务 2022年收入占比 33%左右，出口增幅 30%以上。

问：2023年预期

答：2023年公司有希望实现 30%的整体收入增长，预计国内收入与出口收入基本保持同步增长，其中新能源收入占比预计达到 30%以上。

问：2023增量板块有哪些

答：2023年主要增量是在为新能车配套业务板块及出口业务板块，传统燃油车有新的国产化项目进入批产，也会贡献部分增长。

问：出口中燃油车和新能源车的比例

答：2022 年出口业务中，为燃油车配套的业务收入占比 80%+，2023 出口业务中新能源收入占比同比会有提升。

问：差速器总成产品的比重

答：2022年差速器总成收入占总营收比例为 17%左右，2023年目标 25%以上。

问：农用机械板块主要客户

答：农用机械主要客户是约翰迪尔。

问：分产品和业务的长期规划

答：新能源车领域差速器齿轮、差速器总成、主减齿轮和电机轴等业务。目标 2025 年为新能源车配套业务收入占比 50%以上。轻量化领域空调压缩机的涡盘、底盘系统锻件、热管理系统锻件等，目标底盘系统锻件、热管理系统锻件等 2024年开始贡献收入。

问：北美大客户配套情况

答：公司为北美大客户国内市场的配套已基本达预期，近期将安排团队拜访其欧洲工厂，对接供货事宜。

问：沃尔沃新能源项目

答：公司为沃尔沃第二代新能源车配套业务（国内+出口）2023年 Q1开始量产。其下一代新能源车差速器总成和电机轴等业务项目正在洽谈中，目前进展顺利。

问：比亚迪项目

答：公司为比亚迪（002594）主要配套差速器齿轮，比亚迪共有四个平台的差速器业务，公司已在为其中产量最大的平台配套差速器齿轮，其它三个平台的齿轮也都做了开发，目前在试验验证中。

问：中国知名技术公司的业务

答：公司已在为其不同的平台在开发差速器总成，计划 2024年开始量产。

问：吉利汽车的业务：

答：公司已在为吉利批量配套电机轴。另差速器总成业务已获得其新项目的定点，目前总成正在试验验证中。

问：新势力客户业务

答：主要的造车新势力客户如埃安、蔚来、理想、小鹏、领跑、哪吒等公司都与其有合作业务，主要配套产品有差速器齿轮和差速器总成等。

问：主减齿轮业务

答：目前该项目的产能已在建设中，目标客户也在对接中，目标 2024 年开始贡献收入。

问：海外建厂计划

答：2022年公司出口占比已达 33%，其中北美占出口的 1/3左右，考虑到关税、市场的竞争和拓展以及客户的要求等因素，公司将实时启动亚洲、欧洲和北美等海外建厂规划，有实际进展时将及时公告。

问：原材料价格变动的影响

答：公司和大部分客户都有材料价格波动调整的机制，原材料价格变化对成本的影响相对可控。

精锻科技（300258）主营业务：汽车差速器锥齿轮、汽车变速器结合齿齿轮、汽车变速器轴类件、EDL(电子差速锁齿轮)、同步器齿圈、离合器驱动盘毂类零件、驻车齿轮、新能源汽车用电机轴和差速器总成、高端农业机械用齿轮等。

精锻科技2022三季报显示，公司主营收入12.69亿元，同比上升23.98%；归母净利润1.74亿元，同比上升30.85%；扣非净利润1.48亿元，同比上升40.29%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入5.07亿元，同比上升50.82%；单季度归母净利润6652.33万元，同比上升117.65%；单季度扣非净利润6651.2万元，同比上升176.51%；负债率38.03%，投资收益664.89万元，财务费用-1483.41万元，毛利率29.27%。

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为14.8。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4865.44万，融资余额增加；融券净流出19.68万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，精锻科技（300258）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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