2022年进口铁矿港口库存结构与分布研究 焦点精选

据相关机构统计，2022年全国45个主要港口进口铁矿（本文内系对粗粉、块矿、球团、精粉等铁矿石品种的统称）库存量由年初的1.56亿吨降至年末时的1.32亿吨，由2021年的累库3210万吨（2021年由1.24亿吨升至1.56亿吨）转为降库2440万吨，不仅总量明显超出预期，而且港口库存中铁矿石的品种结构、分布，品位以及港口铁素总量等，年末与年初相比都发生一些变化，故有必要对此进行深入研究分析。这对于钢铁生产企业和矿石贸易公司进一步优化库存管理与港口布局具有重要意义。

45港和15港进口矿库存相关性

【资料图】

港口铁矿石库存数据有45港和15港两个口径，其数据的统计方法有一定差异。通常全年15港库存平均占全国45港港口库存总量的70%左右，基本涵盖我国进口铁矿石存放的主要港口。

图1所示为45港口和15港口2022年的库存量变化情况。由此可以看出，两个口径的数据全年变化趋势基本一致，二者具有较强的相关性，相关系数达到0.9677。

同时，2022年45港和15港的库存结构也具有类似的变化规律，包括粗粉、块矿、球团和精粉等数量变化和各自占比变化。其中，粗粉两个统计口径的结构占比相关系数达到0.9114。

可见，15港库存相关数据与45港库存数据具有较强的相关性，一定程度上可以体现全国的港口库存变化，故可以通过对15港库存数据进行分析，探索全国铁矿石港口库存的变化规律。

2022年初与年末进口矿库存对比分析

不同种类2022年初、年末库存量与结构变化。2022年，库存量变化最大的种类是粉矿（粗粉），年末与年初相比减量达到1582万吨，按70%折算45港减量达2260万吨。15港块矿约有175万吨的减量，球团增量190万吨，精粉量基本持平。

从库存结构看（见图2），粗粉占比由2022年初的75.2%降至71.3%，下降近4个百分点；而年末时块矿、球团量、精粉结构占比分别升高了0.7个百分点、2.1个百分点、1.1个百分点。

所属区域2022年初、年末不同种类铁矿库存结构变化。从表1可以看出，华北区域总体上变化不大，只有球团比例微增约3个百分点。华东区域粉矿比例有5个百分点的减小，块矿、球团和精粉比例都微增。华南区域库存结构变化较大，其中粉矿和精粉比例分别大幅提高了约13个百分点和17个百分点，而块矿大幅降低22个百分点，球团库存被清零了。沿江区域库存结构变化较小，其中粉矿比例降低了约4个百分点，其他种类波动小于3个百分点。

主流和非主流粉矿的库存与结构分析

主流与非主流粉矿港口库存变化。主流矿库存量基本在4200万吨左右震荡，经历多次大幅累库与降库，2022年末与年初相比有489万吨的累库。而非主流矿的库存几乎全年成单边下行趋势，全年共降库2071万吨。其中，上半年由于俄乌冲突爆发和印度突然提高关税，非主流矿减少1868万吨，降幅达37%；下半年降幅趋小，仅减少203万吨，降幅为6%。另外可以看出，总库存中主流矿占比呈现逐渐升高趋势，2022年初时占比44%，期末时占比达到60%，升高了16个百分点。

主流与非主流粉矿区域分布变化。2022年末与年初相比，主流粉矿区域分布差异相对较小（未超过3个百分点），都主要分布在华东和华北区域，合计占比近90%；其余10%左右分布在华南和沿江区域。非主流粉矿在华东区域的分布扩大了6个百分点，在华北缩小了6个百分点，而在华南和沿江区域的分布，2022年末与年初相比变化都较小。

主流粉矿库存品位结构变化。由图3、图4可见，2022年主流粉矿库存中，中品位资源量相对较多（47%），但年末较年初占比变化较小。主流高品资源库存量大多时期都高于低品，且2022年末的占比较年初升高了8个百分点。其主要原因是受钢厂利润大幅下降影响，钢厂无奈地更多选用了价格相对便宜的低品资源，高品资源在下半年时出现持续累库。

主要品种粉矿的港口库存与分布

主要品种粉矿库存变化。从粗粉主要品种港口库存变化看，处于相对高位的是PB粉、巴卡和高硅巴粗，15港全年平均库存分别为1143万吨、1131万吨和755万吨。其中，PB粉和巴卡波动幅度较大，库存最高与最低分别相差804万吨和656万吨；而高硅巴粗库存变化幅度相对较小，峰谷相差264万吨。

其他主要品种库存基数相对较低，基本都在600万吨以下。其中，平均库存相对较低的是杨迪粉，由于矿山发货较少，全年在56万吨~240万吨波动。变化幅度相对较大的是超特粉。由于钢厂利润常处于盈亏边缘，亏损幅度较大时，为缓解资金紧张的压力，钢厂多数选用超特粉，使港口库存减少，同时也为其价格提供有力支撑，性价比明显降低；待钢厂效益好转时则弃用超特粉，导致其库存波动较大，峰谷相差453万吨。

分析2022年主要品种的港口年初与年末库存量可以看出，第一，出现明显累库的品种主要有PB粉和卡粉，累库量分别达355万吨和483万吨，增幅分别为43%和53%；卡粉也成为了年末时库存最高的品种。另外，杨迪粉累库量为112万吨，增幅最大，达到87%。第二，出现大幅降库的品种主要有SP10粉、印度粉、超特粉和金布巴粉，降库量分别达到462万吨、244万吨、229万吨和139万吨，降幅分别为82%、83%、39%和32%。另外，FMG混合粉、罗伊山粉和麦克粉也有一定幅度的降库，分别减少了84万吨、77万吨和29万吨，降幅在12%~29%。第三，库存相对稳定的品种主要是纽曼粉、巴西BRBF和高硅巴粗等，其变化量小于15万吨，波动幅度都小于10%。

主要品种粉矿在港口分布的变化

一是卡粉分布的港口相对较为集中（见图5）。其中，有50%左右都分布在青岛港，且2022年末时库存量达到682万吨。第二位是曹妃甸港，但2022年末有小幅降库，占比由22%降为13%，库存量降至180万吨左右。日照港和天津港在2022年末时也有较大的累库，库存量分别达到202万吨和132万吨。然而，在黄骅、岚山等其他港口没有库存。全年总累库量达483万吨。

二是PB粉分布港口较为广泛，除了南通港以外，14个港口都有分布。其中，曹妃甸港、京唐港、日照港和青岛港都有明显累库，2022年末其库存量达到170万吨~220万吨；江阴港累库43万吨；福州港累库19万吨。其他港口库存分布较少，变化也相对较小。全年总累库量为355万吨。

三是纽曼粉分布港口较为广泛，除了岚桥港、福州港和南通港以外，12个港口都有分布。其中，曹妃甸港、京唐港、天津港、连云港和日照港库存量相对较大，有30万吨~45万吨。曹妃甸港和日照港有明显累库，而天津港、黄骅港、连云港和湛江港降库较为明显，其中黄骅港清库了。2022年末总累库量为6万吨。

四是麦克粉分布港口也较为广泛，除了福州港和南通港以外，13个港口都有分布。2022年末与年初相比，各港口库存量有增有减。其中，天津港增量较为明显，成为期末麦克粉分布最多的港口；连云港降库较显著，由38万吨降至3万吨。2022年末总量降库29万吨。

五是金布巴粉分布港口也较为广泛，除了南通港以外，14个港口都有分布。其中，天津港降幅最大，2022年末降库量达到60万吨；京唐港、日照港、青岛港、连云港和湛江港也都有明显降库，降库量达到20万吨~40万吨；其他港口变化相对较小。全年降库139万吨。

六是超特粉分布港口也相对广泛，除了福州港、太仓港和南通港以外，12个港口都有分布（见图6）。其中，日照港降库幅度最大，降库量超过110万吨；曹妃甸和岚桥港的降库量也都达到65万吨左右；而青岛港和湛江港各累库30万吨左右；其他港口变化相对较小。全年总降库量达到229万吨。

七是FMG混合粉分布港口也较为广泛，除了南通港以外，14个港口都有分布（见图7）。其中，青岛港、日照港、天津港和曹妃甸降库18万吨~40万吨，岚山港和岚桥港被清库了（共23万吨），但京唐港和湛江港分别累库38万吨和13万吨，其他港口变化较小。全年总降库量为84万吨。

八是杨迪粉总量相对偏低，分布港口一般，2022年末时8个港口有分布。其中，日照港和江阴港累库较为显著，分别累库65万吨和34万吨；连云港库存从无到有，累库16万吨；天津港、曹妃甸和岚山港都有4万吨~5万吨的小幅降库，其他港口变化较小。全年累库112万吨。

九是巴西混合粉BRBF主要分布在7个港口（见图8）。在湛江港和青岛港有明显降库，降库量分别达到49万吨和22万吨。而在连云港、黄骅港和日照港累库17万吨~37万吨，其他港口变化较小。全年小幅累库14万吨。

十是SP10粉分布港口一般，但库存量变化较大，特别是2022年末降库尤为明显。其中，日照港和岚山港分别降库136万吨和107万吨，京唐港和曹妃甸港都降库55万吨~70万吨，连云港、江阴港、湛江港和岚桥港也降库20万吨左右，其他港口变化相对较小。全年大幅降库462万吨。

十一是罗伊山粉主要分布在11个港口（见图9），其中日照港降库最为明显，降库量达42万吨，黄骅港、天津港降库20万吨左右，而江阴港和青岛港累库16万吨~19万吨，其他港口变化较小。全年累库77万吨。

十二是高硅巴粗的分布相对最为集中（见图10），2022年末时只有4个港口有分布，而且年初与年末变化相对较小。其货权多属于个别贸易商。大多数都在青岛港，库存量达650万吨左右，占总量的75%以上。其次是日照港和曹妃甸港，库存在30万吨~130万吨之间。2022年末时湛江港库存仅为5万吨，其他港口无库存。全年降库仅6万吨，已趋于形成约800万吨的呆滞库存。

十三是由于印度5月份调高出口关税，大幅减少了对中国的出口量，印度粉在各港口2022年初与年末的分布变化相对较大（见图11），不仅分布的港口数量明显减少（由12个港口变为7个），而且每个有分布的港口都明显降库。其中，天津港降库最为明显，达67万吨；曹妃甸港、日照港和连云港降库30万吨左右；其他港口变化较小。15港全年降库244万吨。

港口铁矿石综合品位变化

通过对2022年初与年末15港口主要铁矿石品种的铁素含量进行统计分析（结果如表2所示）发现，港口粗粉品位由年初的60.2%升高至61.0%，提高了0.8个百分点。同时，块矿品位提高了0.2个百分点，但球团和铁精粉分别降低了0.5个百分点和0.3个百分点。因此，各种类加权平均后的综合品位由2022年初的61.0%升高至61.7%，提高了0.7个百分点。45港口库存量降低了2440万吨，按2022年初相同品位折算，相当于全年降库约2300万吨。全年港口铁素含量减少了1400万吨。

由此可见，与超11亿吨的年进口量相比，2022年港口库存综合品位变化相对较小，按同品位折算后的库存变化也不大，故难以对铁矿石基本面形成决定性的影响。

结论

经过分析，笔者得出如下结论：

一是从各种类的库存量与结构看，2022年末与年初相比，粉矿库存减量明显，结构占比下降4个百分点。另外，块矿有小幅减量，球团有小幅增量，铁精粉量基本持平，三者的结构占比均有小幅升高。

二是从区域铁矿库存的种类结构看，2022年结构变化较大的区域是华南区域，其粗粉和精粉比例大幅提高，而块矿大幅降低，球团库存年末时被清零了。其他区域结构变化相对较小。

三是2022年主流矿库存量呈现震荡累库趋势，且以中品位资源为主，年初和年末的占比变化不大，但高品位资源和低品位资源占比分别升高和降低了8个百分点。而非主流矿库存持续降库，且受俄乌冲突和印度提高关税影响，2022年上半年降幅明显大于下半年。

四是从粗粉品种的库存量看，相对较高的品种是PB粉、巴卡和高硅巴粗。其中，PB粉和巴卡波动幅度较大，且全年显著累库，而高硅巴粗库存较为稳定。其他品种库存基数相对较低，其中大幅降库的品种主要有SP10粉、印度粉、超特粉和金布巴粉等。

五是2022年主流粉矿区域分布差异相对较小，90%分布在华东和华北区域，10%左右分布在华南和沿江区域。而非主流粉矿在华北区域的分布比例减少了6%，在华东增加了6%，在华南和沿江的分布比例没有大的变化。

六是从各品种在各主港的分布情况看，卡粉分布的港口较为集中，50%分布在青岛港，其次是曹妃甸港；MNPJ粉和FMG资源分布港口都较为广泛，除金布巴粉在各港口的库存都下降外，其他品种在各港口的库存有增有减；SP10粉、杨迪、巴西BRBF和罗伊山粉分布港口一般，除SP10在各港口库存都下降外，其他在各港口的库存有增有减；高硅巴粗大多数都集中在青岛港，且分布变化较小；印度粉在各有分布的港口都有明显降库，其中天津港降库最为明显。

七是2022年港口铁矿石综合品位提高0.7个百分点，其中粉矿提高0.8个百分点，其他种类有升有降。全年45港口铁素含量减少了1400万吨，按2022年初品位折算年末降库2300万吨。该变化相对较小，难以对基本面形成决定性的影响。