熊出没！金银仍处于“熊市超级周期” 苦日子远未结束？

富国银行投资机构策略师John LaForge周五(4月27日)表示，自2011年见顶以来，黄金和白银一直处于“熊市超级周期”，其可能会继续持续5年。

LaForge对金银都不持乐观态度，但表示希望进入贵金属的投资者应该考虑白银，因为白银的上行潜力相对较大，其基本面看起来更好。

“我们预计熊市将再持续5年左右，这抑制价格上涨，市场将迎来大量的横向价格走势，”他写道，“我们认为，熊市超级周期的余下时间内，黄金将接近1,050美元至1,400美元。”他在一份报告中写道，白银的价格区间应该在13美元到22美元之间。

周五，黄金期货交投于1,323美元/盎司附近，而白银期货则交投于16.40美元/盎司左右。

金价在2011年达到1900美元/盎司的历史高点，而银价则创下50美元/盎司的纪录。

LaForge表示，白银的涨势应该比黄金更显著，因其价格相对便宜。金价约为银价的76倍，是历史平均水平37倍的两倍。

(1833至2017年黄金与白银比率，来源：富国投资研究所、FX168财经网)

他指出，从供应的角度来看，白银的处境也较好，白银产量低于5年平均水平，这是不寻常的。上一次发生这种情况是在1994年，当时白银价格接近于1993年熊市创下的3.56美元/盎司低点。他称，这个周期从1980年持续到1999年。

(黄金与白银自1833年以来的走势对比，来源：富国投资研究所、FX168财经网)

LaForge指出，基于历史趋势，过量供应可能需要十年甚至更长时间才能消除。由于供应过剩，白银比黄金更有优势。

黄金产量仍高于5年平均水平。

在上一个熊市超级周期中，直到2001年黄金产量一直高于5年平均水平，当时价格触底，并迅速进入了一个新的牛市。