脱发问题困扰国民！上千亿市场谁能分一杯羹？-今日要闻

今日医药股维持全天强势，毛发医疗也顺势表现。截止收盘，板块上涨1.75%，康缘药业(600557.SH)涨超8%，仙琚制药(002332.SZ)、振东制药(300158.SZ)跟涨。

(资料图片仅供参考)

众所周知，随着工作时间长、饮食不健康、心理压力过大以及电子设备超量使用等原因加剧脱发现象，脱发问题已成为国民健康重要困扰之一。

脱发一般分生理性脱发和病理性脱发，人类头发的生命周期分为生长期、退行期与休止期。其中休止期头发会在日常生活中正常脱落(生理性脱发，大约脱落40-100根/天)。当每天头发脱落数量大于100根时，可能患有病理性脱发，其大多由疾病、先天遗传、生活压力、物理/化学损伤等因素造成。

根据丁香医生《2020国民健康洞察报告》，约27%的调查者被脱发问题困扰。而根据国家卫生健康委员会数据，2020年中国脱发人口达2.5亿人，占人口总数比例高达18%，其中男性1.63亿人，女性 0.87亿人。预计到2030年脱发人群增加至2.58亿人。

与此同时，我国虽然脱发人群基数大，但毛发服务渗透率较低。

据雍禾医疗招股说明书数据，2020年中国毛发医疗养固服务市场渗透率仅为1%。而植发手术就更低了，2020年中国进行的植发手术仅51.6万例，在2.5亿脱发人口中的渗透率仅0.2%。

我国毛发医疗可以根据是否进行手术分为植发医疗服务与医疗养固服务。其中，植发需要进行外科手术，将毛囊从具有高质量毛囊的后枕区域提取出来，移植至裸露及稀疏的毛发区域，植发治疗对脱发、 斑秃及秃顶有显著效果。

而医疗养固服务为通过非手术治疗解决脱发、发质细软、头皮瘙痒和头皮出油等头皮及毛发问题。

随着人均收入水平提高、消费者教育逐步增强等因素，植发技术更新 迭代为患者带来更好更舒适体验，消费者潜在需求有望不断扩大，脱发问题刺激的毛发服务需求也在不断增长。

从市场规模来看，据弗若斯特沙利文统计数据，中国2020年毛发医疗服务市场规模达到184亿元，2016-2020年复合增速 23.93%，并预计以25.07%的年复合增速至2025年的563亿元，2020-2030年市场规模CAGR有望达到 22.3%。

其中，2020年中国植发医疗服务的市场规模为134亿元，预计到2025年将达到378亿元，对应5年CAGR为23.0%;到2030年，市场规模进一步扩大至756亿元，对应2025-2030年CAGR为14.9%。

2020年中国医疗养固服务的市场规模为50亿元，预计到2025年将达到185亿元，对应5年CAGR为29.8%;到2030年，市场规模进一步扩大至625亿元，对应 2025-2030年CAGR为 27.6%。

从产业链来看，毛发医疗服务行业上游主要为医疗器械、耗材等供应商，其中医疗器械主要包括毛囊检测仪、取发器械、种植器械等。

中游参与者为各类医疗机构毛发医疗服务提供商，包括公立医院植发科室、民营医美整容机构的植发科室、全国民营连 锁植发机构、民营非连锁植发机构四大类。

下游为营销端及终端消费者，根据渠道方式不同分为线上营销渠道(百度、小红书、知乎、抖音、豆瓣、微博等)及线 下渠道(公交站、地铁、电梯等)，终端消费者覆盖多类型客户人群。

目前植发养发市场参与者主要有公立医院、综合医美机构以及植发护发连锁机构。根据弗若斯特沙利文数据，2020年民营植发医疗机构在中国植发医疗服务市场的收入占比达85.2%， 其中连锁植发机构收入占比高达23.9%。

同时大型连锁植发机构依托优质服务、专业技术、医护人员丰富经验以及覆盖范围等优势，逐渐在在行业中占据重要地位，形成以雍禾医疗、碧莲盛植发、大麦植发以及新生植发为代表的四大机构。

光大证券认为，毛发医疗服务机构处于毛发医疗行业的中游，具备较强的议价能力，未来有望受益于毛发医疗行业渗透率提升和服务客单价的上涨，实现快速发展。品牌强、连锁程度高、运营优异的机构有望快速提升市占率，建议关注雍禾医疗。